短炒消息｜02202

萬科企業(02202.HK)發佈2026年中期財務報告及審閱報告。集團截至2026年6月30日止六個月錄得歸屬於母公司股東的淨虧損人民幣149.5億元，每股虧損1.25元，比去年同期虧損119.5億元有所擴大。期內營業總收入為人民幣701.69億元，按年下跌約33%。📉

報告顯示，集團流動資金緊張，短期借款、其他應付款中的股東借款及一年內到期的有息負債合共人民幣1,788.6億元，而現金及現金等價物餘額僅為人民幣530.8億元。核數師在審閱報告中明確指出，存在可能導致集團持續經營能力產生重大疑慮的重大不確定性。😟

為應對資金壓力，集團計劃加快物業去化及提高銷售回款率、盤活存量資源、退出非主業投資、控制成本，並持續與金融機構協商債務續期及再融資。另外，2026年7月集團已就3隻臨期公開債展期方案獲高票通過，並完成本金40%的兌付及提供信用增進措施；大股東深鐵集團亦於7月向集團提供借款人民幣9.3億元。集團將繼續為2026年8月至2027年6月到期的公開債制定償付方案，努力化解風險。

是次財務報告未經審計，集團表示會繼續積極推進各項紓困措施，務求改善流動性狀況。整體而言，萬科仍處於債務重組與營運調整的關鍵階段，市場需密切留意其後續現金流及融資進展。📊

萬科企業(02202.HK)公佈2026年半年度報告，期內錄得顯著虧損💸。集團上半年實現營業收入701.7億元（人民幣，下同），按年下跌33.4%；歸屬於上市公司股東的淨虧損為149.5億元，虧損幅度按年擴大25.2%；基本每股虧損1.25元。業績虧損主因包括房地產開發項目結算規模顯著下降、毛利率處低位，以及新增計提資產減值等。

銷售方面，上半年實現銷售面積293.0萬平方米，銷售金額358.0億元，按年分別下降45.6%及48.2%；期內交付88個項目共2.3萬套房屋。經營服務業務全口徑收入288.5億元，按年增長1.6%。截至6月底，集團淨負債率為135.4%，較去年底上升11.9個百分點；資產負債率77.5%，上升0.6個百分點。持有貨幣資金590.5億元，有息負債合計3,512.6億元，其中一年內到期佔比50.9%。

化險方面，集團獲大股東深鐵集團累計提供約45.2億元股東借款，借款利率及抵質押率優於市場慣例。上半年合併報表範圍內新增融資及再融資40.8億元（不含股東借款），存量融資綜合融資成本2.86%。截至報告披露日，已有10隻公開債券透過部分兌付及配套展期完成風險緩釋，涉及本金約181億元；自2025年以來累計平穩完成約485億元到期公開債的本金償付或風險處置。

集團表示，當前經營形勢依然嚴峻，化險任務艱巨，未來將聚焦化險和發展兩大任務，盤活優化存量資源、聚焦核心城市及主營業務，並持續深化降本增效。2026年半年度不派發現金紅利、不送紅股，亦不進行公積金轉增股本。

萬科企業(02202.HK)公布2026年中期業績，期內錄得顯著虧損。🤔

截至2026年6月30日止六個月，集團實現營業收入701.7億元人民幣，按年下跌33.4%；歸屬於上市公司股東的淨虧損為149.5億元人民幣，虧損幅度按年擴大25.2%。基本每股虧損1.25元人民幣。業績虧損主要由於房地產開發項目結算規模顯著下降、毛利率仍處低位，加上新增計提資產減值，以及部分經營性業務及非主业財務投資出現虧損所致。

業務數據方面，上半年實現銷售金額358.0億元，按年下跌48.2%；銷售面積293.0萬平方米，跌45.6%。交付方面，共交付88個項目、合計2.3萬套房屋。截至期末，集團持有貨幣資金590.5億元，經營性現金流淨流入4.9億元，為8個季度以來首次轉正。不過，淨負債率升至135.4%，較去年底上升11.9個百分點；資產負債率77.5%。期內新增計提存貨跌價準備39.4億元。

債務風險化解方面，集團獲大股東深鐵集團累計提供約45.2億元股東借款，利率及抵質押率均優於市場慣例。上半年合併口徑新增融資及再融資40.8億元，存量融資綜合成本降至2.86%。截至披露日，已有10只公開債券通過部分兌付及配套展期完成風險緩釋，涉及本金約181億元。

分業務看，物業服務業務收入184.6億元，按年增長8.0%，表現相對穩健；旗下萬物雲收入191.9億元，增長5.6%。租賃住宅業務收入14.64億元，泊寓出租率94.3%。商業業務收入40.5億元，整體出租率92.8%。物流倉儲業務收入21.9億元，增長6.9%。

集團表示，雖然化險工作取得階段性進展，但當前經營形勢依然嚴峻，將繼續聚焦化險和發展兩大任務，盤活存量資源，退出非主業投資。基於業績表現，集團2026年中期不派發中期息。📉

萬科企業(02202.HK)公佈截至2026年6月30日止六個月未經審計業績，期內收入701.7億元人民幣，按年下跌33.4%；本公司股東應佔虧損149.5億元人民幣，虧損按年擴大25.2%；基本每股虧損1.25元人民幣。📉

期內業績虧損主要原因有三：(1)房地產開發項目結算規模顯著下降，毛利率仍處低位；(2)結合行業、市場及經營環境變化，新增計提資產減值；(3)成本法核算下，扣除折舊攤銷後，部分經營性業務及非主業財務投資錄得虧損。

各項業務方面，開發業務實現銷售金額358.0億元，按年下跌48.2%；交付2.3萬套房屋。物業服務收入184.6億元，佔總收入26.3%。萬物雲收入191.9億元，按年增長5.6%。租賃住宅「泊寓」出租率94.3%，商業業務出租率92.8%，物流倉儲收入21.9億元，按年增長6.9%。

債務及融資方面，截至報告期末有息負債合計3,512.6億元，淨負債率135.4%，一年內到期有息負債1,788.6億元，貨幣資金590.5億元。大股東深鐵集團累計提供約45.2億元股東借款。集團已有10只公開債券透過部分兌付及配套展期完成風險緩釋，涉及本金約181億元；自2025年以來累計平穩處理約485億元到期公開債。核數師報告對持續經營能力發出重大不確定性提示。

集團表示，當前經營形勢依然嚴峻，將繼續聚焦化險和發展兩大任務，盤活存量資源、聚焦核心城市及主營業務、有序退出非主業投資，並深化降本增效。2026年半年度不派發現金紅利、不送紅股，亦不以公積金轉增股本。

萬科企業(02202.HK)公吿，於2026年7月21日與主要股東深圳地鐵集團訂立貸款協議，深圳地鐵集團同意向集團提供總額不超過人民幣5.19億元的貸款💰。集團須以控股子公司海南萬駿享有的應收賬款回款人民幣5.19億元（即質押率100%）作為質押擔保。

該貸款利率為一年期貸款市場報價利率（LPR）減71基點，目前約2.29%📉，低於市場利率。貸款期限最晚為首次提款日起3年，所得款項將用於償還集團在公開市場發行的債券本金與利息，及經貸款人同意的其他指定借款利息。還款來源包括應收賬款回款及集團自有資金。

截至公告日，深圳地鐵集團持有萬科約27.18%股權，構成關連交易。根據上市規則，該交易須與前12個月內同一方交易合併計算，適用百分比率超0.1%但低於5%，須遵守申報及公告規定，獲豁免通函、獨立財務意見及股東批准。董事會已批准該交易，關聯董事黃力平先生及雷江松先生已回避表決。

集團認為，此貸款條款公平合理，能有效籌集資金，且利率及質押率均優於市場標準，充分反映主要股東對集團的支持💪。

萬科企業（02202.HK）公佈關連交易進展 📄，集團與主要股東深圳地鐵集團簽訂貸款協議，深圳地鐵將向萬科提供總額不超過人民幣11.4億元的貸款。作為擔保，集團須以旗下子公司「北京中盛興建房地產開發有限公司」持有的應收賬款人民幣11.4億元（質押率100%）進行質押。

於2026年7月2日交易時段後，萬科與北京中盛興建及深圳地鐵正式簽署應收賬款質押協議。根據協議，北京中盛興建同意將應收賬款債權共計人民幣11.4億元質押予深圳地鐵，以確保萬科履行還款責任。後續各方將按協議辦理質押手續及安排還款。

萬科企業(02202.HK)就出售附屬公司「環山」99.41%股權公吿進展🔍。集團原計劃透過深圳聯合產權交易所公開掛牌，惟截至2026年6月11日投標期屆滿，並無滿足條件的意向投標人，公開掛牌程序已終止⚖️。董事會認為終止不會對集團財務狀況及營運造成重大不利影響，亦未損害公司及股東利益。集團將繼續研究股權出售及其他安排，並適時再作公佈。

萬科企業（02202.HK）公佈，與主要股東深圳地鐵集團訂立貸款協議，獲得總額不超過人民幣11.4億元的貸款，最長期限3年，利率按一年期LPR減71基點（目前約2.29%）計算，條款優於市場水平 🏢💰。

為擔保貸款，集團需以等額應收賬款（人民幣11.4億元，質押率100%）作為質押。所得款項將用於償還集團在公開市場發行的債券本金及利息，資金來源則來自相關應收賬款回款。

深圳地鐵集團持有萬科約27.18%股權，屬關連人士，因此該交易構成關連交易。由於相關百分比率超過0.1%但低於5%，僅需遵守申報及公告規定，獲豁免通函、獨立財務意見及股東批准 ✅。

董事會（關聯董事黃力平及雷江松已迴避）認為交易條款公平合理，符合公司及股東整體利益，有助集團籌集資金並降低財務壓力。

萬科企業(02202.HK)於2026年5月29日舉行2025年度股東週年會，會上審議並通過全部12項議案，包括批准2025年度報告、利潤分配方案、續聘2026年度會計師事務所、增發H股一般性授權、對外提供財務資助及擔保、未彌補虧損達實收資本總額三分之一的處理、董事及高級管理人員薪酬制度與2026年度董事薪酬方案，以及與主要股東深圳地鐵集團的2025年貸款框架補充協議及2026年貸款框架協議。📊

會議以現場投票及A股網絡投票方式進行，出席股東共2,452人，代表股份約39.11億股，佔總股本約32.78%。其中A股出席率約38.06%，H股約9.52%。所有議案均獲足夠支持：議案1至4及6至12獲半數以上通過，議案5（增發H股一般授權）更獲三分之二以上贊成票。深圳地鐵集團因屬關連人士，就議案11及12迴避表決。

值得留意的是，議案5（H股增發授權）在H股層面獲約64.24%贊成，反對率達35.76%；中小股東方面，整體贊成約74.86%，反對約24.89%，反映部分投資者對此有保留。議案11及12（與深圳地鐵的貸款協議）在A股中小股東中反對及棄權比例合共約10%，但仍獲通過。

廣東信達律師事務所確認會議召集、召開程序、表決結果均合法有效。會議亦聽取了2025年度獨立董事履職報告。✅

萬科企業(02202.HK)公布，於2026年5月12日與主要股東深圳地鐵集團訂立兩項持續關連交易安排：一為2025年貸款框架協議的補充協議，二為2026年貸款框架協議。💰

補充協議方面，集團與深圳地鐵同意擴大可接受的抵押品類別，除原有的經營性房地產、固定資產、股票等，新增第三方資產、合夥份額、票據、應收賬款、項目未來收益權等作為擔保。同時，各類抵押品的初始質押率上限由最高70%提升至100%（如經營性房地產為60%-100%），並可加入保證擔保。此舉旨在提升集團資產運用效率及融資靈活性，惟條款屬重大變更，須重新經獨立股東批准。

2026年貸款框架協議方面，深圳地鐵同意向集團提供本金總額最多人民幣25億元的貸款，期限三年，利率為2.34%或一年期LPR減66基點（以較高者為準）。貸款所得款項將用於償還集團在公開市場發行的各類債務本金及利息。建議年度上限為每年人民幣25億元，並須提供資產抵押或保證擔保。截至公告日，集團已根據指定協議提取約23.59億元，尚有約1.41億元可新增提取。

集團指出，上述利率及質押率不遜於市場獨立第三方提供的條款，反映深圳地鐵的支持。董事會（關聯董事放棄投票）認為條款公平合理，符合集團及股東整體利益。集團已設立內部監控措施以確保交易合規。📊

股東會將審議並批准上述協議，相關通函預期不遲於2026年5月14日寄發。深圳地鐵集團持有約27.18%股份，將於會上放棄投票。🔍

萬科企業(02202.HK)公吿，集團建議透過深圳產權交易所公開掛牌出售附屬公司環山集團股份有限公司99.41%股權，最低總競標價為人民幣32.7億元💰。該等賣方包括珠海琴山佳業、威海和達等六間間接附屬公司。

環山集團主營生豬育種及養殖🐖、飼料生產及銷售、蛋禽養殖等業務，與萬科的主營物業開發業務關聯性不高。根據集團聚焦主業、有序退出非主業的戰略，加上該業務屬資本密集型，在當前流動性下繼續支持已不可行。出售所得款項將用於充實營運資金，鞏固財務狀況及改善靈活性。

假設以最低競標價完成，預期出售事項將導致集團淨利潤減少約人民幣9.48億元📉（即交易價格與賬面成本差額，扣除費用後，最終數據以2026年審計為準）。出售完成後，環山將不再為附屬公司，其財務業績不再綜合入賬。

由於按《上市規則》計算「盈利比率」時出現異常結果，萬科已向聯交所申請按第14.20條處理。若獲批准，因百分比率超過5%但低於25%，將構成須予披露交易，須遵守公告及申報規定；若不獲批准，將另行刊發公告並遵守所有披露及批准要求。聯交所尚未就此作出決定。

萬科企業（02202.HK）公佈2026年第一季度業績，期內錄得營業收入289.3億元人民幣，按年下跌23.9%📉。受開發業務虧損影響，歸屬於股東的淨虧損為59.5億元，較去年同期虧損62.5億元略為收窄4.71%。毛利率9.1%，同比提升3.0個百分點。經營活動現金流淨流出21.6億元，較去年同期大幅改善62.65%💰。

截至3月底，集團持有貨幣資金604.9億元，有息負債合計3,560.5億元，資產負債率77.1%。融資方面，深鐵集團新增提供股東借款27.3億元，融資成本僅2.34%，並同意對原定一季度應償還的本息2.74億元予以展期；另有「22萬科MTN004」等多筆債券展期議案獲通過。

業務亮點：房地產開發合同銷售金額167.7億元，按年跌53.8%；經營服務業務收入124.8億元，微增1.7%。物業服務子公司萬物雲中標多個超大型項目；租賃住宅業務運營25.1萬間長租公寓，出租率93.7%；商業開發與運營收入20.8億元，增長7.3%；物流倉儲收入10.9億元，增長9.8%，其中冷鏈業務增28%。

市場方面，一季度全國商品房銷售面積及金額分別跌10.4%及16.7%，政策端持續釋放穩定信號。集團持續推進資產盤活及處置，包括完成廣州雲城停車場資產包交易（8,700萬元）。📊

萬科企業(02202.HK)公佈2026年第一季度業績，期內收入289.3億元（人民幣，下同），按年跌23.9%；歸屬股東淨虧損59.5億元，較去年同期虧損62.5億元略為收窄4.7% 🏠。

房地產開發業務收入145.7億元，跌36.1%；經營服務業務收入124.8億元，微增1.7%。整體毛利率9.1%，較去年同期提升3.0個百分點。截至3月底，集團持有貨幣資金604.9億元，有息負債合計3,560.5億元，資產負債率77.1% 📉。

合同銷售表現偏軟：合同銷售面積140.1萬平方米，金額167.7億元，分別跌42.2%及53.8%。首季如期交付7,600套房屋，其中32.1%提前30天交付。租賃住宅業務收入7.24億元，出租率93.7%；商業開發與運營收入20.8億元，增7.3%；物流倉儲收入10.9億元，增9.8% 📊。

融資方面，集團存量融資綜合成本降至2.88%，境內成本更低至2.62%。深鐵集團累計新增股東借款27.3億元，利率2.34%，並對原應付本息2.74億元予以展期。三筆中期票據及一筆公司債的展期議案已獲債券持有人通過 ✅。

資產處置方面，完成廣州雲城停車場資產包交易，金額8,700萬元，有助優化資產結構。展望未來，集團將持續推進存量盤活及產品服務升級，應對市場挑戰 💪。

萬科企業(02202.HK)公佈2025年度業績，集團錄得營業收入2,334.3億元人民幣，按年大跌32.0%📉；歸屬股東淨虧損擴大至885.6億元，按年增虧79.0%😰。基本每股虧損為7.45元。

業績大幅虧損主要受房地產開發項目結算規模顯著下降、毛利率仍處低位，以及新增計提信用和資產減值等多重因素影響。年內開發業務結算毛利率為-4.2%，物業服務毛利率則為12.3%。

面對嚴峻挑戰，集團2025年重點推進「保交房」、優化資債結構及提升經營能力三大工作。全年按期交付房屋11.7萬套🏠，並完成銷售金額1,340.6億元。為化解流動性壓力，集團積極盤活存量資源，全年盤活貨值338.5億元，並完成31宗大宗資產交易，簽約金額113億元。然而，集團淨負債率升至123.5%，資產負債率為76.9%，流動性壓力依然巨大。

審計師德勤‧關黃陳方會計師行出具了帶有「持續經營重大不確定性」段落的無保留意見審計報告。董事會建議2025年度不派發股息，不送紅股，也不進行資本公積轉增股本。

萬科企業(02202.HK)公佈2025年度業績，受行業深度調整及內部經營挑戰影響，集團錄得大幅虧損😔。全年營業收入為2,334.3億元人民幣，同比下降32.0%；歸屬股東淨虧損達885.6億元，虧損額較2024年進一步擴大📉。

業績虧損主要受多重因素疊加影響：房地產開發項目結算規模顯著下降且毛利率仍處低位；因業務風險敞口升高，新增計提了信用減值和資產減值；部分經營性業務扣除折舊攤銷後整體虧損；以及部分大宗資產交易價格低於賬面值。

財務狀況方面，截至2025年底，集團淨負債率上升至123.5%，資產負債率為76.9%📊。持有貨幣資金672.4億元，但經營活動現金流量淨額為負9.9億元。面對流動性壓力，集團已就部分公開債務啟動並完成展期協商。

經營層面，集團2025年重點推進「保交房」、優化資債結構及提升經營能力三大工作。全年按期保質交付房屋11.7萬套🏠。開發業務實現銷售金額1,340.6億元。物業服務、租賃住宅、商業、物流等經營服務業務合計實現全口徑收入580.1億元，展現一定業務韌性。

為應對挑戰，集團將在2026年聚焦化險和發展，持續推動戰略與城市聚焦、提升產品與服務能力、探索業務模式創新及強化技術賦能。集團亦坦言，要徹底化解過往發展模式形成的負擔仍需時日，經營發展依然面臨嚴峻挑戰🚨。

萬科企業(02202.HK)公佈2025年度業績，錄得歸屬上市公司股東淨虧損885.6億元人民幣，按年擴大79%😱。營業收入按年跌32%至2,334.3億元，基本每股虧損7.4453元。集團宣佈2025年度不派息，因母公司存在未彌補虧損。

業績虧損主要受房地產開發項目結算規模下降、毛利率處於低位，以及新增計提信用減值和資產減值等多重因素影響。截至年底，淨負債率急升至123.5%，按年增42.9個百分點；資產負債率為76.9%。集團持有貨幣資金672.4億元，全年經營活動現金流為淨流出9.9億元。

年內，集團開發業務實現銷售金額1,340.6億元，按年下降45.5%。重點推進「保交樓」，全年交付房屋11.7萬套🏠。為化解風險，集團完成31宗大宗資產交易，簽約金額113億元，並積極爭取金融機構支持，推動債務展期。

展望2026年，集團將聚焦化險與發展，堅定推進城市與業務聚焦，退出前景不佳的市場，並持續提升產品與服務能力，探索業務模式創新及強化技術賦能。

萬科企業(02202.HK)公佈2025年度業績，集團錄得淨虧損885.6億元人民幣，虧損額較2024年進一步擴大，基本每股虧損7.45元。😰 期內營業收入為2,334.3億元，按年下降32.0%。業績虧損主要受高地價項目進入結算周期、新增計提存貨跌價準備與信用減值等多重因素疊加影響。

集團2025年實現銷售金額1,340.6億元，按年下降45.5%。截至報告期末，淨負債率為123.5%，較2024年底上升42.9個百分點；資產負債率為76.9%，上升3.2個百分點。💰 集團持有貨幣資金672.4億元，全年經營活動產生的現金流量為淨流出9.9億元。

為應對流動性壓力，集團自2025年11月起已就多筆中期票據及公司債啟動展期協商程序，相關展期議案已獲債券持有人會議表決通過。同時，大股東深鐵集團已累計提供股東借款335.2億元，以支持集團穩妥處置風險。🤝

展望未來，集團將聚焦化險和發展兩大主題，持續推動關鍵工作落地，包括堅定推進城市與業務聚焦、提升產品與服務能力、探索業務模式創新及強化技術賦能。2026年，集團計劃新開工及復工計容面積306.1萬平方米；預計項目竣工計容面積744.1萬平方米。🚀

萬科企業(02202.HK)公告，經綜合考慮外部客觀及市場環境等因素，集團已申請撤回旗下三個倉儲物流園項目以公開募集基礎設施證券投資基金(REITs)於深圳證券交易所獨立上市的申請，並已於2026年1月23日獲准終止申報流程。🚫

集團表示，此舉不會對日常生產經營造成重大不利影響，並將待條件成熟時擇機重新啟動申報工作。📝 投資者買賣證券時務請審慎行事。