恒生指數技術分析：短線偏淡，反彈動能未成氣候

短期觀察：偏淡（均線空頭排列，反彈乏力）

一句論點：恒指目前處於中期下行通道，短線雖有超賣後的反抽意圖，但動能未見扭轉，反彈屬技術性修復居多。

點解：SMA5 已跌穿 SMA10、SMA20 及 SMA50，四線呈空頭排列，SMA20 與 SMA50 幾乎重疊，形成上方密集阻力區。RSI(14) 處於 40 附近偏弱區，RSI(10) 更低，反映短線沽壓未消；MACD 快慢線在零軸下方且柱狀為負，動能仍偏淡。STOCH_K 在 27 附近、STOCH_D 更低，隨機指標低位徘徊但未見明顯轉強訊號；威廉指標跌入偏弱區。ADX 讀數偏低而 MINUS_DI 明顯高於 PLUS_DI，確認趨勢方向偏淡但力度未算強勁。

衝突點：保力加通道中軸與 SMA20 重合，通道寬度收窄，方向未明；CONTRISE 顯示剛出現一日回升，OBV 及佳慶資金流量未見明顯流出，資金未算全面撤離，短線或有反抽空間。

關鍵位觀察：下方 SMA50 及 250 日線區（約 25200–25300 一帶為參考阻力帶），短線支撐先看近期低位 24360 附近，若失守恐進一步下試 250 日線以下區間；入場參考可待回落至支撐區出現止跌訊號再作評估。上方反彈阻力先看 24900–25000 一帶。

消息面：市場焦點仍在美國 AI 政策及科技股動向，特朗普組建「AI 部隊」等消息帶動外圍科技情緒，但對港股直接刺激有限；美聯儲加息路徑未明朗，外圍資金取態審慎。

風險：一、美元及美債息走向若再度轉強，將壓抑港股估值；二、成交趨勢持續走弱，反彈缺乏量能配合，容易出現假突破後再度回落。