康哲藥業（00867）技術分析

短期觀察：觀望（短中均線黏合、趨勢未明，低位有承接但上方壓力重重）

一句論點：股價在短期均線群附近拉鋸，趨勢類指標偏淡，但擺盪指標由低位回升，屬橫行待變格局，未見明確轉勢訊號。

點解：5 日與 10 日線幾乎黏合，價格貼住 20 日線下方運行，50 日線仍在上方，短中期均線排列偏空。MACD 仍在零軸之下，惟柱狀體收窄、動能減弱；RSI 中性偏弱，未入超賣。ADX 低企，代表方向性不足，屬「無趨勢」狀態；SAR 位於價格上方構成壓制，MINUS_DI 高於 PLUS_DI，空方仍佔上風。不過 STOCH 的 K 線由低位抽升並上穿 D 線，隨機相對強弱已入超買區，反映短線有資金博反彈；佳慶資金流量與蔡金擺動仍為負值，資金面未見明顯回流。

衝突點：擺盪指標偏強（短線修復）對着趨勢指標偏弱（MACD 零軸下、SAR 壓頂、DI 差距偏空），即反彈屬逆勢性質，未確認扭轉。

關鍵位觀察：下方 10.5 附近為近期低位密集區，失守則有機會下探 10 元心理關口以至 9.4 一帶；上方首個阻力在 11.2 附近，其後為 11.38 及 11.6，企穩並突破才有望扭轉短線偏淡結構。若回落至 10.5–10.9 區間見承接，可視為技術性觀察區。

消息面：旗下 TYK2 抑制劑獲批開展系統性紅斑狼瘡臨牀試驗，另磷酸蘆可替尼乳膏新增特應性皮炎適應症獲批，創新藥收入增長較快，並計劃分拆德鎂醫藥；大行下調目標價但維持正面評級。催化屬中長線性質，短線情緒幫助有限。

風險：一、大市（恒指）趨勢亦偏弱，系統性壓力拖累反彈持續性；二、資金流指標持續負值，若成交未能配合，反彈容易在阻力區受阻，加上醫保控費及研發投入上升的變數。