恒生指數技術分析：弱勢整理下的超賣拉鋸

短期觀察：偏淡（均線下壓，超賣但未見轉勢訊號）

一句論點：恒指短中期均線呈下壓格局，動能指標全線偏弱，惟擺盪指標已殺入極端超賣，短線有技術修復空間，但暫屬弱勢反彈而非轉勢。

點解：指數大部分時間在短、中、長期均線下方運行，5日、10日線向下彎，20日線與保力加中軸同步下移，抛物線SAR仍壓在價位上方，屬偏淡排列。MACD仍處負區且柱狀擴闊，動能未見止跌；ADX偏低而MINUS_DI明顯高於PLUS_DI，反映空方主導但趨勢力度有限，跌勢較似反覆陰跌而非單邊急挫。另一邊廂，威廉指標深入超賣區，隨機指標K在低位、STOCHRSI貼近零，RSI亦接近超賣邊緣，超賣程度為近期少見；CMF與蔡金擺動指標仍見資金淨流入跡象，形成「價弱、錢未全走」的分歧。

衝突點：動能面（MACD、SAR、DI）偏淡，對撼擺盪面（RSI、WILLR、STOCH）極度超賣加資金流偏正；加上成交動能收縮，反彈容易缺乏續航。

關鍵位觀察：下方先睇24570附近近期低位密集區，失守則下一參考支持約23540一帶；上方首個阻力25150至25250（10日線及100日線區域），再上為25370至25410（20日線、保力加中軸與SAR交匯），屬短線較大考驗。入場參考區間可由24570至24650起算，需收復25250才可扭轉短線節奏。

消息面：美股連跌兩日，美債息抽升至逾十年高位、油價急升，全球債市拋壓疊加聯儲局議息前的收緊預期，壓抑風險胃納；港股ADR個別發展，情緒偏審慎。

風險：一、議息結果或債息再上，觸發估值壓力與資金外流；二、超賣可以持續，若成交未能配合，反彈隨時夭折並下試更低支持。