格隆匯9月20日｜高盛發表研報指，今年5月至6月中國機票價格同比升14%至17%，到7月至8月回落至大致持平至增長3%，7月至8月國內航空客運量亦出現回升，反映航空需求對價格具彈性。該行預期，受機票價格起伏及部分地區天氣欠佳影響，今年暑假期間旅遊需求波動加劇，相信十一國慶黃金週需求或如近期假期般帶來較長尾效應。該行看好攜程集團，現價估值處於低位，建議投資者可趁機吸納，給予“買入”評級，目標價536港元，看好入境遊及國際業務擴張可帶來持續增長動力。酒店方面，高盛偏好華住集團及亞朵，評級“買入”，認為兩者網絡擴張及盈利能力改善能見度較高，目標價分別為51港元及52美元。該行對中免維持“中性”評級，目標價62港元，關注海南免税店今年10月至明年3月旺季銷售表現；對新秀麗評級為“買入”，預期今年底至明年初收入或出現拐點，目標價18.4港元。航空股方面，高盛對三大航空股均給予“買入”評級，對東航、國航及南航目標價分別為4.4港元、6.4港元及4.6港元，預料表現將繼續受到油價急升拖累，該行較看好對油價敏感度最低的春秋航空。

格隆匯9月15日丨中國國航(00753.HK)公吿，2026年8月，中國國際航空股份有限公司(以下簡稱“公司”)及所屬子公司(以下簡稱“集團”)合併客運運力投入(按可用座位公里計)及旅客週轉量(按收入客公里計)同比均上升。客運運力投入同比上升6.3%，旅客週轉量同比上升11.3%。其中，國內客運運力投入同比上升6.2%，旅客週轉量同比上升10.3%；國際客運運力投入同比上升7.7%，旅客週轉量同比上升15.4%；地區客運運力投入同比下降8.1%，旅客週轉量同比下降6.0%。平均客座率87.7%，同比上升4.0個百分點。其中，國內航線同比上升3.3個百分點，國際航線同比上升5.7個百分點，地區航線同比上升1.9個百分點。

貨運方面，貨運運力投入(按可用貨運噸公里計)同比上升8.1%，貨郵週轉量(按收入貨運噸公里計)同比上升9.2%。貨運載運率為42.5%，同比上升0.4個百分點。

2026年8月，集團共引進2架A320系列飛機，1架B737系列飛機。截至2026年8月底，集團合計運營976架飛機，其中自有飛機432架，融資租賃259架，經營租賃285架。

據中國國航公告，2026年8月，中國國際航空股份有限公司及所屬子公司合併客運運力投入及旅客週轉量同比均上升。客運運力投入同比上升6.3%，旅客週轉量同比上升11.3%。其中，國內客運運力投入同比上升6.2%，旅客週轉量同比上升10.3%；國際客運運力投入同比上升7.7%，旅客週轉量同比上升15.4%；地區客運運力投入同比下降8.1%，旅客週轉量同比下降6.0%。平均客座率87.7%，同比上升4.0個百分點。 [資料來源：市場消息]

格隆匯9月11日｜港股三大航空股延續昨日跌勢，其中，中國東方航空跌3.5%，中國南方航空跌2.3%，中國國航跌1.6%。消息面上，美國原油價格週四升穿每桶100美元，布倫特原油也突破同一水平，因美國與伊朗緊張局勢升級引發市場對供應長期受擾的憂慮。航油成本通常佔航空公司運營成本的30%-40%，油價飆升直接壓縮利潤空間。瑞銀證券報吿指出，受燃油價格上升及惡劣天氣造成營運中斷影響，部分美國主要航空公司第三季盈利或未達市場預期，已下調其覆蓋的主要航空公司2026年及2027年盈利預測，並下調多隻航空股目標價。這一悲觀情緒傳導至港股航空板塊。瑞銀表示，儘管上月因燃油價格上升而進一步加價，但相關加價措施較偏向個別市場，而非行業曾出現的全面性加價，燃油價格上升或進一步拖累航空公司第四季盈利。

格隆匯9月10日｜港股三大航空股集體下跌，其中，中國東方航空跌3.28%，中國南方航空跌2.6%，中國國航跌2.5%。消息面上，伊朗週三表示，在美國擊沉五艘伊朗油輪後，該國在霍爾木茲海峽附近襲擊了10艘船隻，這是美伊戰爭爆發六個月以來雙方針對船隻發動的最大規模襲擊。受此影響，布倫特原油期貨自7月底以來首次突破每桶100美元，收報101.21美元/桶，升幅3.36%。航油成本通常佔航司運營成本的30%至40%。今年上半年，三大航司營業收入均實現兩位數同比增長，但受航油價格高位波動等多重因素疊加影響，整體持續處於虧損狀態，合計淨虧損達81.61億元。

格隆匯9月2日｜華泰證券發表研報指，中國國航上半年收入同比增長10.5%至892.68億元，歸母淨虧損22.86億元，虧損額同比擴大26.6%。第二季高油價對公司盈利造成明顯衝擊，暑運需求受較高燃油附加費和極端天氣等因素影響，航司順價能力邊際下降，公司全年盈利承壓。不過，該行仍看好中長期供給增長難以加速，行業景氣有望底部向上。由於近期國際油價反彈及旺季票價表現較弱，該行下調2026年盈利預測至淨虧損30.12億元，並下調2027及2028年盈利預測28%及20%，A及H股目標價分別下調至8.15元及6.3港元，維持“買入”評級。

格隆匯9月2日｜港股航空股集體走低，其中，中國國航跌4%，中國南方航空跌3.8%，國泰航空、中國東方航空跌近3%。消息面上，受伊朗緊張局勢等地緣因素影響，國際油價持續高位運行，航空燃油價格升幅顯著。航油成本是航空公司最大的單項成本，高油價環境直接導致板塊股價承壓。有機構測算顯示，航空業受油價衝擊最為顯著，油價每上升1%，南航、東航、國航的預期盈利將分別下降約4.3%、4.1%和3.2%。從已披露的業績來看，三大航上半年合計虧損超80億元，航油升價持續擠壓盈利空間。在高油價和盈利壓力的雙重作用下，市場情緒偏向謹慎，板塊估值承壓。