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新世界發展(00017.HK)2025財年蝕163億港元 收入跌23%不派末期息 未來專注減債加快賣產

新世界發展 · 00017 · 2025-09-26 16:30:00 · 55 瀏覽


新世界發展

新世界發展(00017.HK)公佈2025財年業績 📉,收入按年下降23%至276.8億港元,核心經營溢利跌13%至60.2億港元。股東應佔虧損達163億港元,主要受一次性撥備影響。香港物業合約銷售約110億港元,中國內地合約銷售約人民幣140億元。集團完成882億港元再融資,可動用資金約450億港元。淨負債比率升至58.1%,董事會決議不派發末期股息 💸。未來將專注減債及加快資產銷售,目標2026年度實現270億港元物業銷售及資產處置總額。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

新世界發展2025財年業績表現疲弱,多項關鍵指標惡化:

  1. 實質盈利:股東應佔虧損達163.02億港元,主要受一次性撥備影響,反映資產質素問題
  2. 經營現金流:資本開支126億港元,雖按年下降15%,但集團現金流壓力仍大,需靠資產出售維持流動性
  3. 資本開支:未來一年重點發展北部都會區項目,但農地轉換進度存在不確定性
  4. 股息展望:連續兩年暫停派息,且明確表示暫緩永續債分派,現金流優先用于減債

正面因素包括成功完成882億港元再融資,短期債務大幅減少350億港元,但高淨負債比率58.1%仍令人擔憂。香港物業銷售表現亮眼(如滶晨銷售105億港元),但中國內地房市持續低迷影響整體表現。

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問題與解答
集團明確將減債作為首要任務,推行『七招減債』策略,包括暫停派息同永續債分派,以保留現金流降低1,201億港元淨債務水平
集團持有1,500萬平方呎農地儲備,其中1,200萬呎位於北部都會區,成功轉換可顯著降低土地成本。但補地價程序需時1-5年,短期貢獻有限
2025財年合約銷售人民幣140億元,以大灣區為主(佔52%),但平均售價按年下跌至每平方米26,500元人民幣,反映市場仍受壓
香港K11 MUSEA出租率96%創客流新高,深圳K11 ECOAST開業首年錄1,200萬人流。但香港零售受北上消費影響,整體租金收入增長乏力
完成882億港元再融資後,短期債務大減350億至66億港元,可動用資金450億港元。但淨負債比率仍高達58.1%,高於行業平均水平

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