沃爾瑪（Walmart）在2025財年第4季及整體年度表現強勁，超出市場預期的銷售、利潤及每股收益（EPS）。該公司通過其穩健的商業模式與全球員工的努力，實現了穩定增長。2025財年，沃爾瑪整體收入增長5.6%，調整後的營業利潤（operating income）增長接近10%，調整後的每股收益（EPS）則增長13%。不過，由於匯率波動，報告的銷售額減少約32億元，對增長的貢獻度減少50個基點，並對每股收益造成2美分的負面影響。
沃爾瑪的業務模式在過去兩年連續實現了超過5%的銷售增長，且營業利潤增長幅度大於銷售增長，這表現出其商業模式的持續穩定性。特別是，沃爾瑪在美國的電子商務（e-commerce）經濟持續改善，並且新興的數字業務為公司帶來了更快的增長和產品多樣化。去年，沃爾瑪的全球廣告收入增長27%，達到約44億美元；沃爾瑪美國市場的營收增長了37%，其中45%的訂單通過沃爾瑪履行服務（WFS）完成。全球會員收入增長了21%，達到約38億美元。這些新興的利潤來源，尤其是廣告和會員服務，預計將成為未來營業利潤增長的重要驅動力。
沃爾瑪的投資策略也顯示出其商業模式的優勢，尤其是在核心業務中的資本開支（CapEx）總額達到238億美元，這些投資包括商店和俱樂部的翻新、供應鏈自動化以及數字基礎設施的升級。沃爾瑪的全球電子商務佔銷售額的比例已達到18%，較2020年增長了11個基點。美國市場方面，沃爾瑪已建立起強大的市場能力，並且在過去一年中，無需新建商店就成功提高了電子商務訂單的履行量，達到5億筆。
在財季表現方面，沃爾瑪第4季的綜合收入按固定貨幣增長超過5%，其中電子商務增長了16%。美國沃爾瑪同店銷售增長了4.6%，而電子商務銷售增長了20%。各類別中，食品依然是增長的亮點，健康與養生品也受益於GLP-1藥物銷售。沃爾瑪繼續在生活必需品及雜貨領域取得穩健增長，儘管一般商品類別面臨挑戰，且由於通脹壓力，家庭食品價格上漲，部分商品價格在低單位增長的情況下仍然顯示出較為穩定的需求。
沃爾瑪國際業務方面，銷售按固定貨幣增長了5.7%，其中中國、墨西哥及加拿大市場表現強勁。該公司在各地市場的銷售均有增長，尤其是與節日相關的商品類別。印尼及印度市場在比爾頓大促（Big Billion Days）活動中，雖然受到時間上的影響，但電子商務增長超過20%。此外，沃爾瑪在全球推出了超過23億件產品的同日或次日配送服務，並且在這些配送中，約45%的商品在三小時內送達。
至於美國山姆俱樂部（Sam's Club），其第4季同店銷售增長了6.8%，而電子商務增長了24%。該公司也進一步提升了會員制服務，特別是在會費收入方面，表現強勁。
在毛利率方面，沃爾瑪的綜合毛利率增長了53個基點。美國市場的毛利率上升，得益於庫存管理的改善以及業務組合的優化。國際市場則受到比爾頓大促的影響，毛利率相對提高。
沃爾瑪的業務模式的多元化顯示了其盈利能力的增強。廣告業務在美國市場增長了24%，而沃爾瑪的數據分析與洞察（Walmart Data Ventures）也顯示出強勁的增長，客戶基數同比增長近一倍。沃爾瑪還與Vizio合作，進一步增強其廣告能力，這將為顧客帶來更多的購物體驗創新，並為廣告商提供更多的產品發現機會。
會員收入方面，沃爾瑪國內市場Sam's Club的會員收入增長超過12%，而沃爾瑪Plus會員服務也顯示了強勁的增長。國際市場的會員收入同樣增長，特別是在Sam's Club在國際市場的會員數量和俱樂部數量上取得了顯著進展。
在成本控制方面，沃爾瑪仍然專注於優化其業務運作。2025財年，沃爾瑪的毛利率增長了53個基點，這表現出其高效的運營管理和對成本壓力的有效應對。然而，該公司仍面臨某些成本挑戰，包括與技術投資、員工工資等相關的成本增長。
沃爾瑪預期，2026財年的綜合淨銷售增長將約為3%至4%，且經濟環境仍然面臨不確定性，這將對消費行為產生一定影響。該公司預計操作收入增長將快於銷售增長，並且每股收益預期在2.50美元至2.60美元之間。沃爾瑪也將繼續進行大規模的資本開支，預計今年的資本開支將達到銷售的3%至3.5%。此外，公司也為第一季設定了目標，預期銷售增長為3%至4%。