恒指放量收升1.78%，恒生科技指數大升4.22%，均創階段新高。科網股全線爆發，百度集團升超15%創近兩年新高，阿里巴巴升逾5%。

恒生科技指數ETF、恒生科技ETF嘉實、恒生科技ETF指數基金、恒生科技ETF龍頭升超4%；恒生科技ETF、恒生科技ETF易方達、恒生科技ETF基金、恒生科技HKETF升超3.7%。

恒生科技ETF跟蹤恒生科技指數，一鍵打包中國科技核心資產，涵蓋騰訊、網易、阿里、中芯國際、小米、百度等互聯網科技龍頭企業，T+0 交易。

阿里巴巴股價創2021年10月以來新高，市值重回3萬億港元上方。

有消息稱，阿里巴巴正在開發一款新的人工智能芯片，意在填補英偉達在中國市場的空白。目前，這款芯片已進入測試階段，主要面向更廣泛的AI推理任務，由國內廠商代工，並與英偉達的架構兼容。

9月16日晚間，央視《新聞聯播》播出了中國聯通三江源綠電智算中心項目建設成效。其中，國產算力部分涉及阿里平頭哥(萬卡)、沐曦股份、壁仞科技、中昊芯英、太初元碁、燧原科技、摩爾線程等多個國產AI芯片品牌的已簽約或擬簽約情況。引人注目的是，央視鏡頭還對平頭哥PPU、NVIDIA A800、NVIDIA H20、華為昇騰 910B、壁仞104P的算力卡重要參數對比表格進行了大特寫。綜合來説，平頭哥PPU的一些重要參數指標均超越了英偉達A800，與H20相當，而這也是平頭哥自研AI芯片少見的公開披露。

此前業界傳言，PPU是平頭哥研發的專用AI芯片，針對大模型推理進行了深度優化，兼容CUDA生態，分為基礎版與高級版兩個版本，基礎版側重AI推理，峯值算力達到120TFLOPS，高級版側重AI訓練。

百度集團創下自2023年3月以來的最大升幅，股價報131.9港元，創2023年10月以來新高。百度集團月內已累升超45%。

Arete Research分析師將百度美國存託憑證的評級直接從“出售”上調至“買入”，並宣佈目標價為143美元，稱百度的芯片業務潛力巨大，有望完全抵消其在線廣吿業務疲軟帶來的負面影響。

百度崑崙部門8月宣佈已獲得中國移動的AI服務器訂單(十億級)，其合同價值超過競爭對手。近年來該業務已完成多輪融資，以推動其人工智能芯片的研發。

高盛集團分析師在週二的一份報吿中表示，百度最新AI模型文心一言X1.1展現出“顯著進步”，甚至超越了深度求索模型。

從基本面看，2025Q2，港股主要指數中，恒生科技收入、淨利潤同比增速領先。恒指、恒生綜指、恒生綜指-非金融、恒生科技收入同比增速分別為2.45%、2.29%、1.33%和14.43%，淨利潤同比增速分別為-1.12%、3.63%、2.21%和16.18%。

2025Q2，港股主要指數ROE（ TTM）水平同比均上升。其中恒生科技ROE同比提升最為明顯，上升3.04pcts至13.5%；恒生指數ROE同比+0.19pcts，恒生綜指同比+0.21pcts，恒生綜指非金融同比+0.18pcts。

行業層面，從淨利潤單季度同比增速角度來看，原材料業、醫療保健業、資訊科技業增速領先。從ROE（ TTM）角度來看，資訊科技業、非必需性消費水平較高；非必需性消費、資訊科技業、醫療保健業同比提升較為明顯。

港股上午盤三大指數繼續上升，恒生指數升0.8%盤中升破26000點續創近4年新高！恒生科技指數升1.03%，盤中亦刷新階段新高，國企指數升0.9%站上9200點關口。 盤面上，大型科技股、大金融股(銀行、保險、券商)等大權重股普遍表現活躍，其中，京東、阿里巴巴升約3%。

ETF方面，恒生科技ETF指數基金、恒生科技ETF基金、恒生科技ETF、恒生科技ETF嘉實、恒生科技指數ETF、恒生科技ETF易方達、恒生科技HKETF、恒生科技ETF龍頭今日上升，年內升幅超28%。

恒生科技指數ETF標的指數為恒生科技指數，兼具硬科技與新消費屬性。

恒生科技代表了中國AI核心資產，成分股深度聚焦AI產業鏈的上中下游，其中阿里、騰訊、小米、美團、中芯國際、聯想等有望成為中國科技股“七巨頭”。此外，恒生科技超一半權重在電商零售、汽車、家電、消電、旅遊等可選消費板塊，包含“蔚小理”、小米、聯想等硬件廠商，攜程、同程等OTA平台，以及海爾、美的等家電龍頭。

從資金面看，南向資金累計淨流入港股市場10287.63億港元。其中6月、7月、8月每月淨流入持續增長；港股通成交額佔港股市場總成交額比例震盪上行，8月日均成交額佔比已達55.9%。

資金也在借道ETF淨流入港股，其中跟蹤恒生科技相關的ETF年內淨流入額超490億元，華泰柏瑞恒生科技ETF、 華夏恒生科技指數ETF年內資金淨流入額超百億；恒生科技ETF易方達、大成恒生科技ETF資金淨流入額超70億。

從港股中報業績看，截至2025年9月1日，2025H1，全部港股營業總收入同比增長0.67%，增幅較2024年報小幅上升0.02pct；全部港股歸母淨利潤同比增長3.59%，增幅較2024年報下降5.53pct。2025H1，全部港股銷售毛利率為22.45%，較2024年報上升1.23pct，較2024中報上升0.58pct；全部港股淨資產收益率為3.85%，較上年同期上升0.11pct。

銀河證券指出，從一級行業來看，2025H1，信息技術、可選消費的營業總收入同比增速均超10%，領先於其他行業，景氣度相對較高；金融、日常消費、通訊服務、醫療保健行業均實現了營業總收入同比正增長，表現相對較好。同時，上述行業2025中報歸母淨利潤均實現同比增長，且毛利率或淨資產收益率有所改善，整體業績表現較好。工業、材料、公用事業、能源、房地產的營業總收入同比下降，景氣度相對較低。同時，公用事業、能源、房地產的歸母淨利潤均同比下降，毛利率、淨資產收益率均同比下降，業績壓力相對較大。

對於港股，興業證券全球首席策略分析師張憶東認為，港股將迎來“超級長牛”，並且今年的高位大約是在深秋。

核心觀點如下：

1.過去幾個月金管局不斷回收流動性以維護香港聯繫匯率制度，令香港銀行間資金利率從零左右上升到3釐左右，這可以理解為階段性的流動性衝擊。而外資在外賣內卷的趨勢下，進一步做空互聯網。但香港也會伴隨美聯儲降息，流動性環境將會顯著轉好，外資或會平倉，帶來港股急升。

2.“從現在做空互聯網的壓力，後面變成逼空的動力”。預期第四季人民幣兑美元或到7左右，屆時將會有外資，尤其是非美的長線基金，也包括美國、歐洲在內的對沖基金，將會主動加倉港股。

3.港股可能11月前後有希望站上28000點，恒生科技指數則有希望到6000至6200點左右的區間。相信從現在到年底，港股會跑贏全球，比美股及A股彈性空間更大。

4.中長線這輪長牛可能達20至30年，主因資本市場將取代房地產發揮資源配置的核心樞紐作用，推動社會財富從低效率資產轉移到科技、新消費等新質生產力領域，並形容“有形的手”將發揮關鍵作用，避免市場大起大落，推動市場穩健上行。

5.港股互聯網股一定是被錯殺，即使內卷還在繼續，這已反映在股價中，估計互聯網的敍事在第四季開始從外賣內卷，變成如美股的科技賦能、科技成長、AI賦能的宏大敍事，板塊的基本面邏輯正在悄悄地反轉。

6.創新藥、新消費以及AI都是策略性資產，創新藥較新消費的爆發力更強，因為兼具了消費及科技。中國的創新藥已由仿製的、跟跑的，開始到了引領者、領跑者。

華福證券指出，2025年恒生科技在春季躁動、A股6月下旬的TMT結構行情兩個階段的表現出現分化。近期港股走弱與流動性息息相關，但目前港元脱離弱方保證，預期後續無需再大幅回收流動性，且美聯儲降息週期利好恒生科技，或加大回流力度，助力流動性的改善。“外賣敍事”拖累恒生科技，AI敍事終將回歸。互聯網巨頭開啟“外賣大戰”，對利潤產生侵蝕，Bloomberg顯示恒生科技EPS同比預期值在6月下旬後也出現下修。但隨着“反內卷”的開展、監管約談、央視調查，“外賣大戰”有望得到適當引導。此外，阿里巴巴財報超預期、持續投入雲和AI基建、疊加芯片相關消息，AI關注度再次提升。恒生科技AI敍事終將回歸，有望追趕此輪A股TMT行情，實現“補升”。人民幣正處於新一輪升值週期，外資的流入將利好大盤藍籌股，且港股彈性大於A股，恒生科技有望從中顯著受益，從“外賣敍事”重回AI敍事。

港股高開高走，截至收盤，嘉實中概互聯網ETF、廣發中概互聯ETF、南方香港科技ETF、易方達中概互聯網ETF、招商中概互聯ETF、招商港股科技50ETF、富國恒生醫療ETF、景順長城港股科技50ETF、港股通科技ETF華泰柏瑞、華泰柏瑞恒生科技ETF、華安恒生科技ETF指數基金、鵬華港股科技ETF、港股消費ETF易方達、摩根恒生科技HKETF、景順長城港股創新藥50ETF、匯添富恒生科技ETF基金、嘉實恒生科技ETF基金、廣發港股創新藥ETF升超3%。

消息面上，多重利好刺激港股科技股大升：

1.百度3月16日正式發佈文心大模型4.5和文心大模型X1。目前，兩款模型已在文心一言官網上線，免費向用户開放。同時，文心大模型4.5已上線百度智能雲千帆大模型平台，企業用户和開發者登錄即可調用API；文心大模型X1也即將在千帆上線。百度搜索、文小言APP等產品，將陸續接入文心大模型4.5和文心大模型X1。

2.比亞迪發佈行業首個1000V高壓充電車輛平台超級e平台，並宣佈計劃安裝多達4,000個支援1000V充電的充電站。另外，比亞迪同日亦推出唐L及漢L純電動車型，兩者均搭載超級e平台，售價分別由27萬及28萬元起。麥格理髮表研報指，上述新品為比亞迪進行戰略轉型的又一跡象，公司似乎不再專注於價格競爭、車輛設計或進入新的產品細分市場，而是尋求利用其規模及核心電動車技術，在高度競爭的市場中脱穎而出。

3.藥明康德昨晚公佈業績顯示，雖然2024年全年收入和經調整溢利同比下降，但宣佈派末股息每股98.169分，以及派特別股息每股35分，共1.33169元，而去年同期派末期息每股99分。

此外，藥明康德2024年營收實現環比三連增，第四季度收入更是增至115.4億元，強勢突破22年第四季度創下的單季度營收峯值。

藥明康德預期2025年持續經營業務收入重回雙位數增長，增幅介乎10%-15%，而整體收入將達415至430億元。

4.據英國《金融時報》，阿里巴巴CEO吳泳銘主張在阿里現有業務中全面實現“AI化”。知情人士透露，阿里所有部門已被吿知，他們2025年的績效將通過如何利用AI促進增長來評估。淘寶和天貓在內的核心電子商務部門被鼓勵採用更多的AI技術。各團隊正在與通義千問的工程師密切合作，共同開發能夠提高效率和用户體驗的功能。

5.騰訊宣佈將於3月19日發佈2024年第四季度及全年財報。財報發佈後，公司將於北京時間20:00舉行業績會。

高盛預計騰訊控股在2024年第四季度將呈現廣吿收入增速略有放緩、遊戲業務加速增長、金融科技業務疲軟而商業服務加速的格局：遊戲收入將增長17%，廣吿收入增長12%，調整後的集團EBIT將達到600億元人民幣，同比增長22%。2025年EPS將略高於市場普遍預期的11%，同比增長14%。

年初以來，南向資金累計流入約3800億港元。

中金公司報吿稱，自上而下估算包括保險資金、公募、私募與個人在內的各類投資者，測算今年南向資金流入空間還有約6000億-8000億港元。分析師劉剛等報吿表示，南向資金今年全年流入空間或達9500億-1.1萬億港元，上述6000億-8000億港元為扣除年初至今的流入量所得，持股比例15%。保險資金方面，若港股配置佔權益投資比例提升至20%，流入空間還有約3000億-3500億港元。去年底高分紅仍是南向資金配置的主要方向之一，但2月以來南向資金流入開始高度聚焦科技股。

港股情緒徹底反轉了！

恒生科技指數領升全球，率先進入技術性牛市。

恒生科技指數上升，創2024年10月8日以來新高，自2025年1月14日以來升超20%，進入技術性牛市。

近期，不少港股公司股價刷新歷史最高紀錄。小米集團總市值一度突破1萬億港元以上，金山雲、中芯國際H股等熱門公司股價持續刷新新高。

跟升港股市場的ETF也出現大升。年初至今，興銀香港科技ETF升超30%，溢價率10%；廣發港股汽車ETF、銀華港股科技30ETF、國泰港股科技ETF、景順長城港股科技50ETF、港股通科技ETF華泰柏瑞、華夏港股通汽車ETF、摩根恒生科技HKETF、大成恒生科技ETF、廣發恒生科技ETF龍頭、海富通港股通科技ETF、華夏恒生科技指數ETF、華安恒生科技ETF指數基金、嘉實恒生科技ETF基金、恒生科技ETF易方達、匯添富恒生科技ETF基金、華泰柏瑞恒生科技ETF、博時恒生科技指數ETF、鵬華港股科技ETF、招商港股科技50ETF升超15%。

港股這波大升離不開內資的推動，南下資金持續掃貨港股。

南下資金2024年全年淨買入額8078.69億港元，較2023年增長2.5倍，創最大年度淨買入規模。

今年1月份，南下資金月淨流入額1256億港元，創2021年2月以來單月最高，為歷史月度第三高。

截至2月6日，南下資金今年以來淨買入最多的港股是騰訊控股，買入額超855億港幣；超600億港幣淨流入中芯國際；小米集團淨流入387億港幣；美團、阿里巴巴、中國移動、中國海洋石油、微盟集團“吸金”均超百億。

這波港股增持，公募基金是重要力量之一。

國泰君安證券數據顯示，2024年四季度，主動管理基金的港股配置比例創歷史新高，實配比例為14.3％，環比提高1.9%，超過2021年二季度；其中，港股的科技龍頭標的獲得主動管理基金的大幅增配，如小米集團、騰訊控股、中芯國際H股等。

不過，2025年開年大A股民體感不是很好，上證指數、滬深300指數下跌。

網友表示“不是納斯達克買不起，而是港A股更有性價比”，同時也有機構喊出2025年是中國資產重估元年。

展望2月，中信證券喊出：中國資產重估敍事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優於A股，行情重心更偏港股。

華爾街兩大投行在經歷了來自中國的Deepseek震撼後，先後對中國市場更新了評級。週二，高盛率先在研報中強調，今年MSCI中國指數有14%的上升潛力。高盛更為看好中國的科技股標的。高盛認為，更加光明的增長前景和技術突破將帶來巨大的生產力提升，有助於縮小美國與中國科技股或半導體股票之間高達66%的估值差距。

德銀預計中國股票的“估值折價”將消失，盈利能力可能因消費支持政策和金融自由化而超出預期。德銀因此預計中國A股和港股將可能繼續走牛，並消化估值過低的這一現狀。今年中國資產表現將超越其他地區。A股和港股的牛市已自2024年開始，中期將超過此前高點。高盛更為看好中國的科技股標的。

恒指放量收升1.78%，恒生科技指數大升4.22%，均創階段新高。科網股全線爆發，百度集團升超15%創近兩年新高，阿里巴巴升逾5%。

恒生科技指數ETF、恒生科技ETF嘉實、恒生科技ETF指數基金、恒生科技ETF龍頭升超4%；恒生科技ETF、恒生科技ETF易方達、恒生科技ETF基金、恒生科技HKETF升超3.7%。

恒生科技ETF跟蹤恒生科技指數，一鍵打包中國科技核心資產，涵蓋騰訊、網易、阿里、中芯國際、小米、百度等互聯網科技龍頭企業，T+0 交易。

阿里巴巴股價創2021年10月以來新高，市值重回3萬億港元上方。

有消息稱，阿里巴巴正在開發一款新的人工智能芯片，意在填補英偉達在中國市場的空白。目前，這款芯片已進入測試階段，主要面向更廣泛的AI推理任務，由國內廠商代工，並與英偉達的架構兼容。

9月16日晚間，央視《新聞聯播》播出了中國聯通三江源綠電智算中心項目建設成效。其中，國產算力部分涉及阿里平頭哥(萬卡)、沐曦股份、壁仞科技、中昊芯英、太初元碁、燧原科技、摩爾線程等多個國產AI芯片品牌的已簽約或擬簽約情況。引人注目的是，央視鏡頭還對平頭哥PPU、NVIDIA A800、NVIDIA H20、華為昇騰 910B、壁仞104P的算力卡重要參數對比表格進行了大特寫。綜合來説，平頭哥PPU的一些重要參數指標均超越了英偉達A800，與H20相當，而這也是平頭哥自研AI芯片少見的公開披露。

此前業界傳言，PPU是平頭哥研發的專用AI芯片，針對大模型推理進行了深度優化，兼容CUDA生態，分為基礎版與高級版兩個版本，基礎版側重AI推理，峯值算力達到120TFLOPS，高級版側重AI訓練。

百度集團創下自2023年3月以來的最大升幅，股價報131.9港元，創2023年10月以來新高。百度集團月內已累升超45%。

Arete Research分析師將百度美國存託憑證的評級直接從“出售”上調至“買入”，並宣佈目標價為143美元，稱百度的芯片業務潛力巨大，有望完全抵消其在線廣吿業務疲軟帶來的負面影響。

百度崑崙部門8月宣佈已獲得中國移動的AI服務器訂單(十億級)，其合同價值超過競爭對手。近年來該業務已完成多輪融資，以推動其人工智能芯片的研發。

高盛集團分析師在週二的一份報吿中表示，百度最新AI模型文心一言X1.1展現出“顯著進步”，甚至超越了深度求索模型。

從基本面看，2025Q2，港股主要指數中，恒生科技收入、淨利潤同比增速領先。恒指、恒生綜指、恒生綜指-非金融、恒生科技收入同比增速分別為2.45%、2.29%、1.33%和14.43%，淨利潤同比增速分別為-1.12%、3.63%、2.21%和16.18%。

2025Q2，港股主要指數ROE（ TTM）水平同比均上升。其中恒生科技ROE同比提升最為明顯，上升3.04pcts至13.5%；恒生指數ROE同比+0.19pcts，恒生綜指同比+0.21pcts，恒生綜指非金融同比+0.18pcts。

行業層面，從淨利潤單季度同比增速角度來看，原材料業、醫療保健業、資訊科技業增速領先。從ROE（ TTM）角度來看，資訊科技業、非必需性消費水平較高；非必需性消費、資訊科技業、醫療保健業同比提升較為明顯。

港股上午盤三大指數繼續上升，恒生指數升0.8%盤中升破26000點續創近4年新高！恒生科技指數升1.03%，盤中亦刷新階段新高，國企指數升0.9%站上9200點關口。 盤面上，大型科技股、大金融股(銀行、保險、券商)等大權重股普遍表現活躍，其中，京東、阿里巴巴升約3%。

ETF方面，恒生科技ETF指數基金、恒生科技ETF基金、恒生科技ETF、恒生科技ETF嘉實、恒生科技指數ETF、恒生科技ETF易方達、恒生科技HKETF、恒生科技ETF龍頭今日上升，年內升幅超28%。

恒生科技指數ETF標的指數為恒生科技指數，兼具硬科技與新消費屬性。

恒生科技代表了中國AI核心資產，成分股深度聚焦AI產業鏈的上中下游，其中阿里、騰訊、小米、美團、中芯國際、聯想等有望成為中國科技股“七巨頭”。此外，恒生科技超一半權重在電商零售、汽車、家電、消電、旅遊等可選消費板塊，包含“蔚小理”、小米、聯想等硬件廠商，攜程、同程等OTA平台，以及海爾、美的等家電龍頭。

從資金面看，南向資金累計淨流入港股市場10287.63億港元。其中6月、7月、8月每月淨流入持續增長；港股通成交額佔港股市場總成交額比例震盪上行，8月日均成交額佔比已達55.9%。

資金也在借道ETF淨流入港股，其中跟蹤恒生科技相關的ETF年內淨流入額超490億元，華泰柏瑞恒生科技ETF、 華夏恒生科技指數ETF年內資金淨流入額超百億；恒生科技ETF易方達、大成恒生科技ETF資金淨流入額超70億。

從港股中報業績看，截至2025年9月1日，2025H1，全部港股營業總收入同比增長0.67%，增幅較2024年報小幅上升0.02pct；全部港股歸母淨利潤同比增長3.59%，增幅較2024年報下降5.53pct。2025H1，全部港股銷售毛利率為22.45%，較2024年報上升1.23pct，較2024中報上升0.58pct；全部港股淨資產收益率為3.85%，較上年同期上升0.11pct。

銀河證券指出，從一級行業來看，2025H1，信息技術、可選消費的營業總收入同比增速均超10%，領先於其他行業，景氣度相對較高；金融、日常消費、通訊服務、醫療保健行業均實現了營業總收入同比正增長，表現相對較好。同時，上述行業2025中報歸母淨利潤均實現同比增長，且毛利率或淨資產收益率有所改善，整體業績表現較好。工業、材料、公用事業、能源、房地產的營業總收入同比下降，景氣度相對較低。同時，公用事業、能源、房地產的歸母淨利潤均同比下降，毛利率、淨資產收益率均同比下降，業績壓力相對較大。

對於港股，興業證券全球首席策略分析師張憶東認為，港股將迎來“超級長牛”，並且今年的高位大約是在深秋。

核心觀點如下：

1.過去幾個月金管局不斷回收流動性以維護香港聯繫匯率制度，令香港銀行間資金利率從零左右上升到3釐左右，這可以理解為階段性的流動性衝擊。而外資在外賣內卷的趨勢下，進一步做空互聯網。但香港也會伴隨美聯儲降息，流動性環境將會顯著轉好，外資或會平倉，帶來港股急升。

2.“從現在做空互聯網的壓力，後面變成逼空的動力”。預期第四季人民幣兑美元或到7左右，屆時將會有外資，尤其是非美的長線基金，也包括美國、歐洲在內的對沖基金，將會主動加倉港股。

3.港股可能11月前後有希望站上28000點，恒生科技指數則有希望到6000至6200點左右的區間。相信從現在到年底，港股會跑贏全球，比美股及A股彈性空間更大。

4.中長線這輪長牛可能達20至30年，主因資本市場將取代房地產發揮資源配置的核心樞紐作用，推動社會財富從低效率資產轉移到科技、新消費等新質生產力領域，並形容“有形的手”將發揮關鍵作用，避免市場大起大落，推動市場穩健上行。

5.港股互聯網股一定是被錯殺，即使內卷還在繼續，這已反映在股價中，估計互聯網的敍事在第四季開始從外賣內卷，變成如美股的科技賦能、科技成長、AI賦能的宏大敍事，板塊的基本面邏輯正在悄悄地反轉。

6.創新藥、新消費以及AI都是策略性資產，創新藥較新消費的爆發力更強，因為兼具了消費及科技。中國的創新藥已由仿製的、跟跑的，開始到了引領者、領跑者。

華福證券指出，2025年恒生科技在春季躁動、A股6月下旬的TMT結構行情兩個階段的表現出現分化。近期港股走弱與流動性息息相關，但目前港元脱離弱方保證，預期後續無需再大幅回收流動性，且美聯儲降息週期利好恒生科技，或加大回流力度，助力流動性的改善。“外賣敍事”拖累恒生科技，AI敍事終將回歸。互聯網巨頭開啟“外賣大戰”，對利潤產生侵蝕，Bloomberg顯示恒生科技EPS同比預期值在6月下旬後也出現下修。但隨着“反內卷”的開展、監管約談、央視調查，“外賣大戰”有望得到適當引導。此外，阿里巴巴財報超預期、持續投入雲和AI基建、疊加芯片相關消息，AI關注度再次提升。恒生科技AI敍事終將回歸，有望追趕此輪A股TMT行情，實現“補升”。人民幣正處於新一輪升值週期，外資的流入將利好大盤藍籌股，且港股彈性大於A股，恒生科技有望從中顯著受益，從“外賣敍事”重回AI敍事。

港股高開高走，截至收盤，嘉實中概互聯網ETF、廣發中概互聯ETF、南方香港科技ETF、易方達中概互聯網ETF、招商中概互聯ETF、招商港股科技50ETF、富國恒生醫療ETF、景順長城港股科技50ETF、港股通科技ETF華泰柏瑞、華泰柏瑞恒生科技ETF、華安恒生科技ETF指數基金、鵬華港股科技ETF、港股消費ETF易方達、摩根恒生科技HKETF、景順長城港股創新藥50ETF、匯添富恒生科技ETF基金、嘉實恒生科技ETF基金、廣發港股創新藥ETF升超3%。

消息面上，多重利好刺激港股科技股大升：

1.百度3月16日正式發佈文心大模型4.5和文心大模型X1。目前，兩款模型已在文心一言官網上線，免費向用户開放。同時，文心大模型4.5已上線百度智能雲千帆大模型平台，企業用户和開發者登錄即可調用API；文心大模型X1也即將在千帆上線。百度搜索、文小言APP等產品，將陸續接入文心大模型4.5和文心大模型X1。

2.比亞迪發佈行業首個1000V高壓充電車輛平台超級e平台，並宣佈計劃安裝多達4,000個支援1000V充電的充電站。另外，比亞迪同日亦推出唐L及漢L純電動車型，兩者均搭載超級e平台，售價分別由27萬及28萬元起。麥格理髮表研報指，上述新品為比亞迪進行戰略轉型的又一跡象，公司似乎不再專注於價格競爭、車輛設計或進入新的產品細分市場，而是尋求利用其規模及核心電動車技術，在高度競爭的市場中脱穎而出。

3.藥明康德昨晚公佈業績顯示，雖然2024年全年收入和經調整溢利同比下降，但宣佈派末股息每股98.169分，以及派特別股息每股35分，共1.33169元，而去年同期派末期息每股99分。

此外，藥明康德2024年營收實現環比三連增，第四季度收入更是增至115.4億元，強勢突破22年第四季度創下的單季度營收峯值。

藥明康德預期2025年持續經營業務收入重回雙位數增長，增幅介乎10%-15%，而整體收入將達415至430億元。

4.據英國《金融時報》，阿里巴巴CEO吳泳銘主張在阿里現有業務中全面實現“AI化”。知情人士透露，阿里所有部門已被吿知，他們2025年的績效將通過如何利用AI促進增長來評估。淘寶和天貓在內的核心電子商務部門被鼓勵採用更多的AI技術。各團隊正在與通義千問的工程師密切合作，共同開發能夠提高效率和用户體驗的功能。

5.騰訊宣佈將於3月19日發佈2024年第四季度及全年財報。財報發佈後，公司將於北京時間20:00舉行業績會。

高盛預計騰訊控股在2024年第四季度將呈現廣吿收入增速略有放緩、遊戲業務加速增長、金融科技業務疲軟而商業服務加速的格局：遊戲收入將增長17%，廣吿收入增長12%，調整後的集團EBIT將達到600億元人民幣，同比增長22%。2025年EPS將略高於市場普遍預期的11%，同比增長14%。

年初以來，南向資金累計流入約3800億港元。

中金公司報吿稱，自上而下估算包括保險資金、公募、私募與個人在內的各類投資者，測算今年南向資金流入空間還有約6000億-8000億港元。分析師劉剛等報吿表示，南向資金今年全年流入空間或達9500億-1.1萬億港元，上述6000億-8000億港元為扣除年初至今的流入量所得，持股比例15%。保險資金方面，若港股配置佔權益投資比例提升至20%，流入空間還有約3000億-3500億港元。去年底高分紅仍是南向資金配置的主要方向之一，但2月以來南向資金流入開始高度聚焦科技股。

港股情緒徹底反轉了！

恒生科技指數領升全球，率先進入技術性牛市。

恒生科技指數上升，創2024年10月8日以來新高，自2025年1月14日以來升超20%，進入技術性牛市。

近期，不少港股公司股價刷新歷史最高紀錄。小米集團總市值一度突破1萬億港元以上，金山雲、中芯國際H股等熱門公司股價持續刷新新高。

跟升港股市場的ETF也出現大升。年初至今，興銀香港科技ETF升超30%，溢價率10%；廣發港股汽車ETF、銀華港股科技30ETF、國泰港股科技ETF、景順長城港股科技50ETF、港股通科技ETF華泰柏瑞、華夏港股通汽車ETF、摩根恒生科技HKETF、大成恒生科技ETF、廣發恒生科技ETF龍頭、海富通港股通科技ETF、華夏恒生科技指數ETF、華安恒生科技ETF指數基金、嘉實恒生科技ETF基金、恒生科技ETF易方達、匯添富恒生科技ETF基金、華泰柏瑞恒生科技ETF、博時恒生科技指數ETF、鵬華港股科技ETF、招商港股科技50ETF升超15%。

港股這波大升離不開內資的推動，南下資金持續掃貨港股。

南下資金2024年全年淨買入額8078.69億港元，較2023年增長2.5倍，創最大年度淨買入規模。

今年1月份，南下資金月淨流入額1256億港元，創2021年2月以來單月最高，為歷史月度第三高。

截至2月6日，南下資金今年以來淨買入最多的港股是騰訊控股，買入額超855億港幣；超600億港幣淨流入中芯國際；小米集團淨流入387億港幣；美團、阿里巴巴、中國移動、中國海洋石油、微盟集團“吸金”均超百億。

這波港股增持，公募基金是重要力量之一。

國泰君安證券數據顯示，2024年四季度，主動管理基金的港股配置比例創歷史新高，實配比例為14.3％，環比提高1.9%，超過2021年二季度；其中，港股的科技龍頭標的獲得主動管理基金的大幅增配，如小米集團、騰訊控股、中芯國際H股等。

不過，2025年開年大A股民體感不是很好，上證指數、滬深300指數下跌。

網友表示“不是納斯達克買不起，而是港A股更有性價比”，同時也有機構喊出2025年是中國資產重估元年。

展望2月，中信證券喊出：中國資產重估敍事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優於A股，行情重心更偏港股。

華爾街兩大投行在經歷了來自中國的Deepseek震撼後，先後對中國市場更新了評級。週二，高盛率先在研報中強調，今年MSCI中國指數有14%的上升潛力。高盛更為看好中國的科技股標的。高盛認為，更加光明的增長前景和技術突破將帶來巨大的生產力提升，有助於縮小美國與中國科技股或半導體股票之間高達66%的估值差距。

德銀預計中國股票的“估值折價”將消失，盈利能力可能因消費支持政策和金融自由化而超出預期。德銀因此預計中國A股和港股將可能繼續走牛，並消化估值過低的這一現狀。今年中國資產表現將超越其他地區。A股和港股的牛市已自2024年開始，中期將超過此前高點。高盛更為看好中國的科技股標的。