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“大空頭”看多恒生科技。華爾街“大空頭”邁克爾·巴里近日在社交平台發文，表示看好恒生科技指數，引發市場關注。邁克爾·巴里表示，過去幾年來，恒生科技相關公司股價大幅下跌，但這些公司的營收和利潤卻依然在穩步增長。這種估值與基本面的極端背離，帶來了歷史性的投資機會。

此外，據港媒報道，有金融界人士指出，近期有中東客户查詢關於投資港股市場，以至在中國香港設立家族辦公室等事宜。另有熟悉資本市場的人士表示，早年已遷往新加坡或迪拜的中東投資者，現時正考慮把部分業務或資產重新配置到中國香港。

恒生科技ETF年內資金淨流入超142億元；恒生科技指數ETF年內資金淨流入超97億元；港股通非銀ETF年內資金淨流入超80億元；恒生科技ETF易方達、恒生互聯網ETF年內資金淨流入超60億元；港股通互聯網ETF年內資金淨流入超40億元；恒生科技ETF大成、港股通互聯網ETF易方達、港股通科技ETF、恒生科技ETF廣發、港股通創新藥ETF年內資金淨流入超20億元。

中金公司認為，從短期來看，恒生科技的市盈率已經到了均值下方一倍標準差的位置，同時RSI指標顯示或已處於超賣水位，具備一定的吸引力；對部分投資者而言，目前恒生科技的估值和市場情緒已經提供了左側逐步定投佈局的機會。

華泰證券認為，恒科指數的趨勢性反轉窗口可能仍需等待。2025年10月以來，恒科指數最大回撤28%，AI重估回擺是明線，消費盈利下修是暗線。在當前，AI的預期修正接近到位，消費的盈利預期有待企穩。恒科指數的估值和盈利預期的企穩可能尚需時間，漸行漸近。相較於企穩，反彈的條件需更進一步，既要低倉位，也要正向催化。內卷競爭預期見頂、消費預期修復、大廠的模型應用積極進展是關鍵催化劑，3月中下旬至4月初是密集驗證期。在此之前，僅憑“估值便宜”或不足以驅動持續的指數級行情。港股情緒指數也暫未發出加倉信號。

港股三大指數高開高走，恒生科技指數大幅反彈3.15%，恒生指數、國企指數分別上升1.72%及2.09%。

作為市場風向標的大型科技股集體反彈帶領大市回升，尤其是京東績後大升近10%表現十分搶眼，阿里巴巴、騰訊、百度、美團、小米皆表現強勢。

恒生科技ETF博時、恒生科技ETF匯添富、恒生科技ETF大成、恒生科技ETF華安升超3%；恒生科技ETF鵬華、恒生科技ETF易方達、恒生科技ETF、恒生科技ETF嘉實、恒生科技ETF南方、恒生科技ETF天弘、恒生科技ETF摩根、恒生科技ETF廣發、恒生科技指數ETF上升。

消息面上，京東第四季度淨營收同比增長1.5%至3522.8億元，超預期。2025年四季度京東集團實現收入3523億元，同比增長1.5%；全年收入13091億元，同比增長13%。2025年全年非美國通用會計準則下（Non-GAAP）淨利潤270億元，年度活躍用户數增至超7億，季度活躍用户數和用户購物頻次同比增長超30%。

港股突然上升，業內認為：全球流動性可能正在改善。從美國市場傳來的信號看，昨晚美國槓桿貸款指數再度拉昇，這也是連續第二天反彈；隔夜逆回購規模環比亦大幅擴大近20億美元；美聯儲擴表規模也有顯著放大。

市場調整之際，年內超446億元資金淨流入恒生科技ETF。其中，恒生科技ETF、恒生科技指數ETF、恒生科技ETF易方達、恒生科技ETF天弘、恒生科技ETF大成、恒生科技ETF廣發、恒生科技ETF南方資金淨流入額分別為140.63億元、93.69億元、67.05億元、60.59億元、25.69億元、24.32億元、11.98億元。

恒生科技ET跟蹤恒生科技指數，一鍵打包中國科技核心資產，涵蓋阿里、騰訊、網易、中芯國際、小米、京東、百度等互聯網科技龍頭企業，T+0 交易。

東吳證券認為，2026年3月，恒生科技指數的走勢可能仍將由宏觀數據、政策定價與業績驗證三條主線共同牽引。其中，海外通脹與就業數據決定美聯儲利率路徑預期，是影響港股科技估值彈性的關鍵；國內價格與利率信號更多提供“政策空間與修復斜率”的判斷依據；而英偉達GTC大會與港股科技核心標的2025年年度業績的發佈，將把行情從宏觀主題驅動拉回至行業景氣度驗證與盈利與現金流的兑現。預計2026年3月恒生科技可能延續“低位震盪、反覆築底”的弱勢格局，趨勢性反轉缺乏基本面與資金面的強支撐，且需警惕美國通脹粘性超預期、美伊衝突升級等事件帶來的進一步調整壓力；短期雖存在政策利好與行業景氣催化下的結構性機會，但在技術性熊市格局未改、增量資金入場乏力的背景下，整體仍以謹慎為主，難以擺脱持續調整的態勢，板塊分化與主題輪動特徵或進一步凸顯。

招商證券表示，港股科技板塊相對估值來到歷史最低水平。用恒生科技指數/A股雙創指數衡量科技板塊AH溢價，當前已經接近歷史極低值水平，前低為22年3月、22年10月(外資快速流出)、23年底(遊戲監管)，而當前對互聯網公司的監管與經濟發展環境明顯好於2022年和2023年，在AI大發展與科技興國的時代背景下，顯然港股科技已經被顯著低估。往後看去，做多港股科技的賠率與勝率均較高。   　　

光大證券認為，當前恒生科技指數已形成“超賣估值窪地+資金逆勢搶籌+ AI基本面向上+回購加碼在即”的四重底部特徵，短期情緒擾動已充分釋放，板塊風險收益比顯著優化，是中長期戰略配置的黃金窗口。近期的市場調整僅為短期情緒擾動，並非基本面趨勢逆轉，隨着情緒逐步修復、資金共振加劇、龍頭回購重啟，恒生科技指數有望迎來階段性反彈行情。