格隆匯9月16日丨匯通達網絡(09878.HK)發佈公吿，2026年9月16日耗資67萬港元回購9.6萬股，回購價格每股6.565-7.16港元。

近日，第一上海證券發佈匯通達網絡(9878.HK)更新研報，維持"買入"評級，給予15港元目標價，較現價有約100%上升空間。

2026年上半年，匯通達實現收入236億，毛利12億元(YoY+6.8%)，毛利率5.1%(+0.5 pct)，經營利潤3.99億元(YoY+12%)，歸母淨利潤1.53億元(YoY+11%)，毛利率、淨利率、歸母淨利率三項核心指標均創新高；與此同時，公司經營現金流達3.67億元，連續8年正流入。

報吿認為，"快消零售+AI科技"雙賽道驅動公司盈利質量持續改善。

快消零售連鎖是這一變化中新增的板塊。匯通達以AI場景化應用與智慧供應鏈雙賦能，構建覆蓋量販零食、便利店、社區硬折扣超市的多業態網絡，上半年發展門店近5000家，先後與零食優選、桔子花開、可好便利等區域頭部連鎖品牌達成戰略合作。

AI 商業化加速，收入增速高。上半年匯通達服務業務收入4.48億元，同比增長43.8%；其中AI產品及服務收入7890.5萬元，同比增長32.3%；商家解決方案收入1.70億元，同比增長178.1%。自研"千橙雲AI大模型"已通過國家網信辦備案，平台集成超過24個場景化智能體。

上述變化也反映在收入結構上。匯通達將交易業務重新劃分為智能科技產品、生活快消品和其他三類：智能科技產品收入189億元，其中消費電子板塊同比增長4.9%，頭部品牌採購佔比保持在50%以上；生活快消品收入4.83億元，同比增長78.6%，其中酒水飲料收入增長142.7%。

報吿認為，公司股東結構進一步優化、新戰略穩步落地、新業務增長可期。隨着公司毛利率已進入結構性優化通道，預期未來三年歸母淨利潤複合增速為15%，給予2027年18倍PE估值，對應目標價15港元，較現價有約100%的上升空間，維持"買入"評級。

格隆匯8月28日｜匯通達網絡（9878.HK）發佈2026年中期業績公吿，2026上半年，隨着中國消費市場延續結構性分化態勢，縣域及下沉市場繼續成為消費增長的重要引擎。匯通達堅定推進“提質增效、轉型升級”戰略方針、以“快消零售連鎖+AI科技”為核心轉型方向，持續優化業務結構，推動資源向高價值賽道集中。報吿期內，匯通達實現收入235.8億元，歸母淨利潤1.53億元、同比增長10.5%，毛利率同比提升0.5個百分點至5.1%，毛利率、淨利率及歸母淨利率三項核心指標均創歷史新高，經營性現金流淨額3.67億元，連續8年保持正流入。公司服務業務收入4.48億元，同比增長43.8%，其中AI收入7891萬元，同比增長32.3%，AI應用與賦能價值快速顯現。

格隆匯8月17日丨匯通達網絡(09878.HK)公佈，董事會會議將於2026年8月28日（星期五）舉行，藉以（其中包括）考慮及批准公司及其附屬公司截至2026年6月30日止六個月的中期業績及其發佈，並考慮建議派發中期股息（如有）。

在近期揭曉的"格隆匯金格獎"ESG卓越公司評選中，匯通達網絡(9878.HK)榮獲"ESG創新實踐卓越企業"獎項。該獎項旨在鼓勵以技術與模式創新推動ESG理念落地、加速其向商業價值轉化的先鋒企業。

作為行業領先的以AI技術和智慧供應鏈賦能服務下沉市場的產業互聯網公司，匯通達走出了差異化可持續發展的路徑。相比單純的公益敍事，匯通達的特別之處在於將ESG內嵌於下沉市場的經營鏈路之中，讓商業增長與社會價值形成雙向循環。這家覆蓋全國21個省、2.5萬個鄉鎮、累計發展超25.5萬家會員店的產業互聯網平台，正在用一套可量化、可複製的實踐框架回答一個問題：ESG在下沉市場究竟能創造什麼價值？

01

ESG創新實踐，從治理架構到業務末梢的閉環

ESG落地的一個普遍難題是戰略與執行之間的斷層，匯通達面對的是一個更具挑戰性的場景：業務覆蓋全國各地，從供應鏈管理到門店賦能、從農村資源上行到AI技術應用，ESG議題分散在極其多元的業務鏈條之中。沒有一套系統化的治理機制，ESG就不可能從總部戰略穿透到鄉鎮末梢。

2025年3月，公司設可持續發展(ESG)委員會，自設立之日起全面統籌及監督匯通達在可持續發展與ESG領域的戰略方向、政策制定及落實成效。這一頂層設計將ESG從職能部門的事務性工作提升至董事會層面的戰略議題。

頂層設計的價值在於定方向，但ESG實踐能否真正產生效益，取決於其能否穿透到業務執行層。正是這套治理閉環支撐了匯通達ESG實踐的多點開花。

在鄉村振興維度，匯通達將供應鏈能力轉化為農產品上行的通路。2025年，匯通達在甘肅合水等欠發達地區推廣60餘個品類特色農產品，投資合水累計超過1,000萬元。在貴州畢節，聯合本來生活開展訂單農業幫扶，2個月幫扶雞蛋銷售近200萬元；在黑龍江湯原，開展2,000畝水稻訂單農業，從種植監控到渠道銷售進行全產業鏈幫扶。

AI與門店賦能層面，2025年公司將AI提升至戰略核心，構建"自研AI+應用+算力"的全棧體系，自主研發的"千橙雲AI"垂直大模型於5月通過國家網信辦備案，推出"千橙AI超級店長"APP，有效助力會員門店經營效率平均提升30%，庫存週轉縮短15%至20%。

02

當商業能力成為鄉村可持續發展的基礎設施

匯通達ESG實踐的深層邏輯在於，它並非在商業之外另起爐灶做公益，而是將ESG嵌入自身商業模式的核心環節。

公司以"AI技術+本地服務網絡+供應鏈"為核心構建競爭護城河。這套商業基礎設施本身就在解決下沉市場的信息不對稱、流通效率低、數字化能力薄弱等結構性問題。

從財務表現看，ESG實踐並未以犧牲商業效率為代價。2025年，匯通達實現營業收入523億元，淨利潤5.29億元，同比增長14.6%；經營性現金流入淨額4.19億元。毛利率、淨利率及歸母淨利率三項核心財務指標均創下歷史最高水平。商業價值與社會價值的協同增長，在匯通達的財報中得到了驗證。

更值得關注的是ESG實踐的可複製性。在"新農人"培訓中，匯通達與江蘇省各地電商協會合作，免費培訓超10萬新農商、新農人，帶動超2.6萬名居民返鄉創業。這些並非一次性的公益行動，而是將AI、數字化工具、供應鏈能力以標準化方式輸出到鄉鎮末梢的經營創新。

總的來看，匯通達的實踐印證了一個道理：在下沉市場，ESG不應被視作消耗，而應被理解為一種價值投資。當企業的商業模式天然扮演着城鄉要素雙向流動的連接器角色時，商業回報與社會效益便不再是此消彼長的博弈，而是構成了一個相互賦能的增長飛輪。

讓下沉市場的每一次經營升級，都成為鄉村振興和可持續發展的基礎設施。這或許正是此次公司所榮獲的ESG創新實踐卓越企業這一獎項試圖捕捉的核心價值。