對比2025年下半年的虧損表現，公司業績實現環比大幅改善，盈利能力顯著修復，業績有望步入恢復期。管理層在公吿中表示，自2025年以來香港地產市場已呈現回暖跡象，若該趨勢持續，將對本地幕牆市場的未來複蘇及後續新工程量形成積極促進作用。
儘管下游需求向上遊工程端傳導存在時滯，但依託 “深耕港澳、鞏固內地、聚焦重點海外市場” 的戰略佈局，公司香港、澳門、新加坡三大核心市場已同步迎來向好態勢，疊加綠色建築趨勢下BIPV技術應用加速滲透，公司基本面獲得多重支撐。
香港：樓市量價齊升，北都建設鎖定長期項目儲備
作為港澳幕牆行業龍頭，香港市場的回暖是公司業績修復的核心抓手。2026年上半年，香港整體樓宇買賣登記共計49955宗，創2021年上半年以來五年新高；仲量聯行數據顯示，2026年前五個月整體樓價較2025年3月低位已累計反彈13%。
樓市量價齊升由多重因素共同驅動：庫存端，住宅去化週期從2023年12月高峯的101.6個月大幅縮短至約44個月，供需關係持續修復；早年開發商推遲開發節奏導致新增供應收縮，後續或進入供不應求階段。人口端，特區政府通過優才、高才通等計劃累計吸引超30萬名內地專業人士來港，築牢居住需求基礎。資金端，上半年內地買家登記量達9776宗、交易金額超1071億港元，均創歷年同期新高。
住宅需求放量與庫存去化提速，正帶動開發商拿地與開工意願回升，新一輪開工週期臨近將直接拉動幕牆工程訂單釋放，公司作為幕牆龍頭有望率先受益。
中長期增量來自北部都會區建設。“加快北部都會區建設”已納入國家“十五五”規劃，近期《北部都會區發展條例草案》提交立法會審議，標誌着這一香港史上最大規模區域建設全面提速。香港42年來首次動用外匯基金，計劃兩年內投入1500億港元用於北都建設。
目前北都建設進度超預期：4個新發展區動工，超520公頃土地完成收回，120公頃土地完成平整。按規劃，未來五年將落地超7萬個房屋單位，未來十年累計落成24萬個房屋單位，同步配套超千萬平方米經濟樓面面積。河套深港科創合作區、新田科技城等重點產業園區加速落地，北都大學城區規劃同步提級擴容，香港大學等高校已通過發債籌措校區建設資金，商業與公共建築幕牆需求將持續釋放，為公司提供未來五至十年的確定性項目儲備。
澳門：旅遊消費高景氣延續，高端幕牆市場強者恒強
澳門是公司另一核心優勢市場，當地幕牆項目單體金額大、技術標準高，公司與六大綜合旅遊休閒企業深度合作，長期佔據高端幕牆市場領先地位。
2025年澳門旅遊與娛樂業表現超預期：全年訪澳旅客突破4010萬人次，創歷史新高；娛樂收入達2474億澳門元，同比增長18.7%。2026年增長動能持續釋放，上半年入境旅客共2094萬人次，同比上升9.0%；首季旅客非娛樂業消費總額244.3億澳門元，同比增長24.5%，人均消費提升9.5%；前五個月酒店客房平均入住率維持91.4%高位。
根據澳門“三五”規劃，當地將持續做強綜合旅遊休閒業，深化“旅遊+”跨界融合，目標2026-2030年國際旅客人次年均增長約5%，2030年非娛樂業增加值佔GDP比重提升至六成左右。
為承接旺盛消費需求，六大綜合旅遊休閒企業啟動新一輪擴建與翻新，直接拉動高端幕牆需求。永利宣佈將在永利皇宮旁新建豪華酒店項目“TheEnclave”，總投資約9-9.5億美元；永利皇宮擴建計劃近期獲批，涵蓋全新五星級酒店等大型旅遊娛樂設施。
長期來看，大型休閒酒店的翻新、擴建與升級將持續推進，為高端幕牆需求提供穩定支撐。公司憑藉多個重大項目的履約能力構築起深厚客户信任壁壘，在現有建築集中進入翻新週期、新項目陸續啟動階段，有望優先鎖定高端幕牆工程訂單。
新加坡：建築業開啟“超級週期”，海外增長提速
新加坡是公司最具增長潛力的“第二曲線”。當前新加坡建築業正處於一輪“超級週期”，《2025年總體規劃》正式刊憲，錨定未來10至15年城市建設藍圖，為公司海外幕牆業務帶來長期利好。
住房建設與社區更新是幕牆需求基本盤。規劃明確“提供多元住房”“優化社區佈局”，未來10至15年將有大批新建住宅及社區綜合體落地。醫療設施、商業建築、交通樞紐則構成高端幕牆增量場景：規劃提出2030年代初建成13所公立急症醫院、12所社區醫院、32所綜合診所；強化樟宜機場等樞紐功能，推行靈活土地政策催生更多商業綜合體。此外，當地2050年淨零排放目標，也為BIPV等綠色建築技術拓展了應用空間。
公司在新加坡已先後中標樟宜機場T2英迪格酒店BIPV項目、陸路交通局辦公樓、勿洛北綜合醫院三大標杆項目；更關鍵的是，2026年公司有望升級至當地最高L6資質，屆時將具備參與更大規模公共及商業項目投標的資格。
隨着前期在手項目陸續進入交付高峯期，公司與當地核心業主合作持續深化，市場口碑逐步積累，疊加資質突破帶來的投標範圍擴容，中國建築興業在新加坡正從“進入市場”邁向“站穩腳跟、擴大份額”的新階段，海外成長空間持續打開。
整體來看，港澳市場築底回升為公司業績修復提供堅實基礎，新加坡市場提速打開長期成長天花板，疊加綠色建築技術的應用拓展，公司多市場佈局的經營韌性與長期增長確定性正持續顯現。
相較於2025年下半年錄得虧損，今年上半年環比實現大幅改善，盈利能力顯著修復，業績有望步入恢復期。管理層在公吿中指出，自2025年以來香港地產市場已呈現回暖跡象，若該趨勢持續，將對本地幕牆市場的未來複蘇及後續新工程量形成積極促進作用。
下游需求回暖向上遊工程端傳導存在滯後，但公司憑藉“深耕港澳、鞏固內地、聚焦重點海外市場”的戰略佈局，當前在香港、澳門、新加坡三大市場均面臨需求端變化：
香港樓市成交與價格回升，澳門旅遊及娛樂業帶動商業建築翻新擴建，新加坡建築業受益於《2025年總體規劃》釋放長期建設需求。三大市場同步向好，疊加綠色建築趨勢下BIPV技術應用拓展，公司業務基本面具備多重支撐。
香港：樓市量價齊升，北都建設提供長期項目儲備
2026年上半年，香港整體樓宇買賣登記共計49955宗，創2021年上半年以來五年新高；仲量聯行數據顯示，2026年前五個月整體樓價較2025年3月低位已累計反彈13%。
樓市“量價齊升”受到多重力量驅動：
住宅市場消化庫存時間由2023年12月高峯的101.6個月縮短至約44個月，庫存與需求趨向平衡；早年發展商推遲樓盤開發進度，新增供應收縮，後續可能出現供不應求。
人口端，香港特區政府通過優才計劃、高才通計劃等累計吸引超過30萬名內地專業人士來港，形成居住需求基礎。
資金端，上半年內地買家登記量達9,776宗，交易金額超1,071億港元，均創歷年同期新高。
隨着住宅需求放量、庫存去化提速，開發商拿地意願提高，新一輪開工週期加速到來，將激發幕牆工程訂單需求。中國建築興業作為港澳市場幕牆龍頭，有望直接受益於這一輪市場紅利。
中長期增量來自北部都會區建設。“加快北部都會區建設”已納入國家“十五五”規劃；近期《北部都會區發展條例草案》提交立法會首讀及二讀，標誌着這一香港史上最大規模的區域建設提速增效。香港42年以來首次動用外匯基金，計劃兩年1500億港元規模投向北部都會區。
據官方數據，北都建設進度已超預期：4個新發展區動工，超520公頃土地完成收回，120公頃土地順利平整。按照規劃，未來五年將落地超7萬個房屋單位，未來十年累計落成24萬個房屋單位，同時配套超千萬平方米的經濟樓面面積。
產業配套同步推進。河套深港科技創新合作區、新田科技城、洪水橋產業園等重點園區加速落地，商業建築建設持續釋放幕牆需求。
北都大學城區規劃也得到提級擴容，官方已將洪水橋、牛潭尾、新界北三大片區的核心校園面積擴充至300公頃，並將空間規劃拓展為科技、產業與城市功能融合的綜合佈局，形成總面積超1000公頃的整體大學城區規劃。資金保障方面，香港大學已簽訂10億美元中期票據計劃，用於北部都會區大學城新校區建設，其中10億港元中期票據已於6月完成發行；香港浸會大學、香港教育大學也已表示，將研究通過發債等多元化融資渠道籌措北都校區建設資金。高校自主融資渠道的打通，將加快大學城建築工程落地節奏，進一步激發公共建築幕牆需求。
對中國建築興業而言，北部都會區預計提供未來五至十年的確定性增量，將為公司提供持續穩定的項目儲備。
澳門：旅遊娛樂消費回升，高端幕牆市場強者恒強
澳門是中國建築興業又一核心優勢市場。當地幕牆市場的項目單體金額大、技術標準高，公司與六大綜合旅遊休閒企業保持深度合作，在澳門高端幕牆市場長期佔據領先地位。
2025年，澳門旅遊與娛樂業雙雙交出超預期的答卷：全年訪澳旅客突破4010萬人次，創歷史新高；娛樂收入達2474億澳門元，同比增長18.7%。進入2026年，增長動能持續釋放，上半年入境旅客共2094萬人次，同比上升9.0%；首季旅客非娛樂業消費總額達244.3億澳門元，按年增加24.5%，人均消費同步提升9.5%。酒店業尤為突出，2026年前五個月客房平均入住率維持91.4%的高位。
從規劃看，澳門“三五”規劃提出做優做強綜合旅遊休閒業，發展全域旅遊，深化“旅遊+”跨界融合，目標在2026至2030年間，訪澳國際旅客人次以年均約5%的增長率穩步上升。其中最受關注的目標，是到2030年將非娛樂業增加值佔GDP的比重提升至六成左右。
為承接旺盛的旅遊與娛樂消費需求，六大綜合旅遊休閒企業啟動新一輪擴建與翻新工程，將直接拉動高端幕牆市場需求上行。比如永利今年宣佈，將在永利皇宮旁興建全新豪華酒店項目“The Enclave”，總投資約9億至9.5億美元；永利皇宮擴建計劃也於近期獲澳門政府批准，涵蓋全新五星級酒店在內的多項大型旅遊娛樂設施。
長期來看，大型綜合旅遊休閒酒店的翻新、擴建、升級將持續推進，為高端幕牆需求提供堅實支撐。而中國建築興業在多個重大項目上順利履約，充分驗證了公司在高端幕牆領域的綜合競爭力，並構築起深厚的信任壁壘，當現有商業建築集中進入翻新週期、永利皇宮擴建等新項目陸續啟動，公司有望率先鎖定高端幕牆工程訂單。
新加坡：建築業開啟“超級週期”，海外增長曲線提速
新加坡市場是公司最具增長潛力的“第二曲線”。目前，新加坡建築業正處於一輪“超級週期”之中，《2025年總體規劃》正式刊憲，錨定了新加坡未來10至15年的城市建設藍圖，利好中國建築興業的海外幕牆業務發展。
住房建設與社區更新是幕牆需求的基本盤，規劃明確提出“提供多元住房”，同時強調“優化社區佈局”。這意味着未來10至15年，新加坡將有一批新建住宅及社區綜合體落地。
醫療設施、商業建築、交通樞紐等構成了高端幕牆的增量場景。規劃提出，2030年代初將建成13所公立急症醫院、12所社區醫院、32所綜合診所；規劃強化樟宜機場等空運樞紐功能，擴展空運、陸路、海運連接；推行商業-白色用地等靈活土地政策，支持多元業態共址，意味着更多商業綜合體項目將湧現，帶動商業建築幕牆需求釋放。
此外，規劃提出2050年前實現淨零排放，大力發展綠色建築，為BIPV等新技術拓展了應用場景。
中國建築興業在新加坡市場先後中標樟宜機場T2英迪格酒店BIPV項目，以及陸路交通局辦公樓、勿洛北綜合醫院兩大政府項目。更重要的是，公司2026年有望升級至最高L6資質，這意味着將具備更大規模的公共和商業項目投標的資格。
經過前期的項目推進，公司目前新加坡在手項目已陸續進入交付高峯期。隨着項目高質量交付，與當地主要業主的合作關係不斷深化，積累起良好的口碑，疊加資質突破帶來投標範圍擴大，中國建築興業在新加坡正從“進入市場”邁向“站穩腳跟”，並加速向“擴大份額”演進，打開廣闊的成長空間。
格隆匯8月4日丨中國建築興業(00830.HK)宣佈，公司將於2026年8月18日(星期二)舉行董事局會議，藉以(其中包括)批准公司及其附屬公司截至2026年6月30日止六個月的未經審核中期業績及其發佈，以及考慮派發中期股息(如有)。
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