格隆匯9月16日｜港股煤炭股集體弱勢，其中，中煤能源跌近3%，兗礦能源跌2.4%，中國秦發跌近2%，金馬能源跌1.6%，中國神華跌1.4%，力量發展、首鋼資源、兗煤澳大利亞跟跌。消息面上，煤價顯露疲態，截至9月14日，秦皇島港Q5500動力煤報價987元/噸，較前一日下跌2元，連續上升勢頭被打斷。環渤海港合計庫存增至2378.6萬噸，周環比增加16.4萬噸，港口調入量大於調出量，庫存壓力開始顯現。中電聯數據顯示，9月3日至10日，燃煤電廠日均耗煤量437萬噸，環比減少5.5%，同比減少9.6%。25省電廠日耗已降至509萬噸，周環比下降2.5%。迎峯度夏正式收官，製冷用電需求加速消退，終端採購意願明顯減弱。中電聯最新判斷是煤價將高位震盪偏弱運行——需求季節性回落已成定局，但庫存同比仍偏低（電廠庫存低於去年同期1440萬噸），對煤價形成一定底部支撐。短期來看，煤炭股的走勢將取決於冬儲啟動節奏與供給恢復速度之間的博弈。在需求淡季疊加供給邊際改善的窗口期，板塊情緒偏弱是合理的。

格隆匯9月14日｜港股煤炭股跌幅擴大，其中，恒鼎實業大跌超10%領銜走低，兗煤澳大利亞跌近7%，力量發展跌4.5%，金馬能源、首鋼資源跌4%，兗礦能源跌3.6%，中國秦發、中國神華、中煤能源跟跌。消息面上，秦皇島港動力煤價格此前已升至962元/噸，周環比上升81元/噸，甚至一度逼近千元關口。但煤炭股並未跟隨上升，形成明顯背離。機構覆盤指出，市場真正擔心的不是煤價本身，而是升價是否可持續、會不會觸發政策調控。看空方認為，當前煤價已階段性脱離供需基本面，沿海八省電廠耗煤量同環比均偏低一成，終端剛性需求支撐偏弱，現貨價格逆勢走強核心驅動力僅來自供給端剛性收縮。看多方則認為，動力煤礦山產能利用率僅86.2%，供給端仍受約束，煤價中樞有望繼續抬升。

格隆匯9月9日｜港股煤炭股普遍上升，其中，力量發展升4.4%，兗礦能源升3.5%，中國秦發升3.2%，中國神華升近3%，中煤能源升超2%，兗煤澳大利亞升1.8%，首鋼資源、金馬能源跟升。消息面上，煤價是煤炭股上升最直接的催化劑。根據行業數據，9月9日動力煤基準價已升至972.75元/噸，較月初的875.50元/噸上升了11.11%。9月4日秦皇島Q5500動力煤平倉價已突破950元/噸關鍵位。廣發證券認為，由於安監仍嚴、港口庫存低位，煤價短期有望穩中偏強。機構對煤炭板塊的研判趨於樂觀。開源證券等認為，本輪上升的核心驅動力已從夏季用電高峯需求，轉向供給側的結構性收縮，“週期上行+穩定分紅”的雙輪驅動邏輯正在重啟。此外，電廠冬儲需求尚未完全釋放，後續採購節奏有望進一步改善供需格局。

格隆匯9月7日｜港股煤炭股集體弱勢，其中，兗礦能源、金馬能源跌4%，中煤能源跌3.5%，中國神華跌3%，中國秦發、易大宗跌2%，首鋼資源跌1.3%。消息面上，9月4日秦港動力煤已升至962元/噸，周環比上升81元/噸。但煤炭股卻沒有跟着升，形成了明顯背離。機構覆盤指出，市場擔心的不是煤價本身，而是升價是否可持續、會不會觸發政策調控。鋼廠利潤持續受原料價格上升擠壓，對高價資源的接受度下降，洗煤廠及貿易環節採購趨於謹慎。煤炭升價的傳導鏈條正在變慢，市場對煤價能否繼續上行的信心在鬆動。

格隆匯8月27日丨首鋼資源(00639.HK)發佈截至2026年6月30日止六個月中期業績。集團錄得營業收益約32.43億港元，同比大幅增加54%。營業收益大幅增加得益於回顧期內自產精焦煤的平均實現售價同比上升16%，自產精焦煤銷量同比上升26%以及貿易業務營業收益增長所致。集團錄得淨利潤約7.48億港元，同比大幅增加56%，以及公司擁有人應占溢利約5.89億港元，同比上升46%。回顧期內，集團淨利潤同比大幅上調56%，主要是由於毛利同比大幅增加75%，約4.80億港元所致。每股基本盈利為11.56港仙

格隆匯8月21日丨首鋼資源(00639.HK)公吿，範文利因彼有其他個人事務及安排，已提出辭任公司執行董事兼公司董事總經理及公司執行委員會成員職務。公司常務副總經理李猛獲委任為執行董事兼董事總經理及執行委員會成員，由2026年8月21日起生效。

格隆匯8月18日｜港股煤炭股逆勢上升，其中，匯力資源大升超11%，MONGOL MINING升3.3%，中煤能源升近3%，兗礦能源升2.25%，中國神華升1.7%，首鋼資源、南戈壁、兗煤澳大利亞、金馬能源升1.4%。消息面上，近期供給端的收縮信號非常明確，是支撐煤價和板塊走強的直接基本面因素。覆盤歷年行業運行規律，8月雖處於夏季用電旺季，但動力煤價格的主升行情往往集中在9‑10月，北方冬儲備貨疊加非電行業 “金九銀十” 採購潮同步開啟，供需缺口有望進一步放大，煤價中樞具備持續抬升動力。同時煉焦煤市場同樣保持強勢，鐵水產量維持高位，全產業鏈庫存持續下行，鋼廠、焦化廠補庫需求有望逐步釋放，煉焦煤價格同樣具備向上動能，內外盤煤價共振上行，為煤炭板塊業績提供堅實基本面支撐。