格隆匯9月11日｜花旗稱，考慮內地啤酒行業第二至第三季旺季行業增長遜於預期，將青島啤酒今明兩年銷售預測分別降6%及7%，純利潤預測降2%及5%。該行按2026年預測EV/EBITDA 10倍(與全球同業市值加權平均看齊，原先為12倍，以反映行業疲弱)估值，將目標價由76.1港元降至68.55港元，維持“買入”評級。該行維持行業相對排序不變，依次為華潤啤酒、百威亞太、青島啤酒，評級均為“買入”。

格隆匯8月21日｜美銀證券發表研報指，華潤啤酒上半年收入及高端化趨勢穩健，惟受成本及商業投資影響，利潤率略為疲軟。該行續指，潤啤的白酒業務於去年已減值28.8億元，認為不能排除進一步減值可能，但相信業務對集團的拖累可控。該行將公司2026及27年每股盈利預測分別下調7%，目標價由30.8港元下調至29.1港元，重申“買入”評級。

格隆匯8月21日｜里昂發表研報指，今年夏天啤酒行業面對挑戰，雖然華潤啤酒的啤酒銷量增長及產品結構升級表現優於行業，但利潤仍被高企的鋁價所侵蝕。潤啤上半年銷售同比增長1.2%，符合預期；純利同比跌10.7%，是由於去年出售土地的一次性收益令基數變高；利潤率47.7%，遜於預期。該行預期原材料壓力將持續至第三季，並於第四季有所緩和。該行下調潤啤2026至28年純利預測，以反映需求疲弱及原材料壓力，將目標價由34.6港元下調至31.5港元，維持“跑贏大市”評級。

格隆匯8月20日｜大和發表報吿指，華潤啤酒上半年純利同比跌11%至51.7億元，較市場共識低2.3%。整體收入同比增長1.2%至242億元，啤酒業務收入同比升2.2%至237億元，白酒業務收入則同比跌27%至5.7億元。啤酒業務銷量同比升1.7%至660萬千升，平均售價同比升0.5%至每千升3,586元，表現優於行業整體水平，主要受惠於中高檔及以上啤酒銷量同比強勁增長10%，佔總銷量26%。管理層在業績會上強調正加大對中高檔品牌的推廣投資，該行認為這或減慢集團整體均價的擴張步伐。鑑於該公司對次高端品牌的投資以及原料成本壓力，導致平均售價及利潤率擴張速度可能低於預期，大和下調華潤啤酒2026至2028年核心每股盈利預測2%至4%，目標價由33.3港元下調至30港元，維持“買入”評級。

格隆匯8月20日｜摩根大通發表報吿指，華潤啤酒上半年收入同比增長1.2%，低於市場預期升2.2%，純利同比跌11%，遠遜市場預期料同比大致持平。啤酒平均售價僅升0.5%，遜市場預期的2%，反映集團選擇以保市場份額及維持大眾化市場基礎為優先，而非透過削減低端銷量來推高價格。高端化趨勢仍然持續，高檔及中高檔啤酒銷量均錄得雙位數增長，但步伐較市場預期慢，高檔啤酒佔比27%，仍不足以完全抵銷中低端市場的壓力。新渠道合作貢獻增量增長(銷量佔比不足1%)，並有助改善消費者洞察。該行指，華潤啤酒風險回報比看來頗具吸引力，因其當前交易價格約為2027年預估市盈率約10倍，股息率為5.5%；目標價由34港元下調至28港元，維持“增持”評級。