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東航2026年首季扭虧為盈 營收增10.94% 淨利16.33億 擬回購A股5至10億

中國東方航空股份 · 00670 · 2026-04-29 21:38:00 · 21 瀏覽


中國東方航空股份

中國東方航空(00670.HK)公吿2026年第一季度業績,成功扭虧為盈,營運表現顯著回暖。📈

集團期內營業收入達370.6億元人民幣,按年增長10.94%;利潤總額錄得17.71億元,相比去年同期虧損11.08億元大幅好轉。歸屬於上市公司股東的淨利潤為16.33億元,去年同期虧損9.95億元;扣除非經常性損益後的淨利潤為13.27億元,同樣實現盈利。基本每股收益0.07元,去年同期為-0.04元。經營活動產生的現金流量淨額為34.57億元,同比大增44.64%,反映現金流狀況改善。

集團表示,期內按照年度部署全力抓開局、搶先機、拼效益,安全形勢平穩,生產經營取得良好成效,整體呈現積極向好態勢。

其他重要事項方面:✨

- 集團計劃以集中競價方式回購A股,金額介乎5億至10億元人民幣,回購股份全部用於註銷,相關議案已獲董事會及股東會通過。

- 控股股東中國東方航空集團於3月13日起通過集中競價增持A股,截至3月31日持股比例升至55.10%。

- 集團亦批准引進101架空巴A320NEO系列飛機,並已與空中客車公司簽署購機協議。

財務報表未經審計,詳細業績可參閱上海及香港交易所網站公告。✅

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

中國東方航空2026年第一季業績明顯改善,營業收入同比升10.94%至370.6億,歸母淨利潤由虧轉盈賺16.33億,經營現金流亦大增44.64%至34.57億,反映主營業務復甦強勁。不過,扣除非經常性損益後利潤僅13.27億,非經常性收益達3.06億(主要來自資產處置),實質盈利能力仍需觀察。資產負債率高企(86.3%),流動比率偏低(0.24),短期償債壓力大。資本開支大幅增加(Q1購建固定資產支付71.56億,同比翻倍),公司計劃引進101架A320NEO,未來資本支出壓力沉重。股息方面,由於累計未分配利潤仍虧損581.94億,短期內無派息可能。大股東增持及公司回購計劃(5-10億元)提供一定信心。

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問題與解答
主要驅動力係客運需求復甦帶動收入增長(同比+10.94%),同時成本控制得宜(營業成本僅增3.9%),財務費用因利率下降而減少。但扣非淨利潤13.27億中,非經常性收益貢獻3.06億(資產處置等),實際經營盈利能力仍有待提升。可持續性取決於航空需求是否維持強勁及油價、匯率等外部因素。
經營現金流淨額34.57億,遠高於淨利潤16.33億,主要由於折舊攤銷等非現金項目較大。強勁現金流有助於緩解短期流動性壓力(期末貨幣資金121.5億,較年初增68%),但資本開支高達71.56億,仍需依賴融資。
資本開支大增短期會增加折舊及融資成本,壓縮利潤。但長期可提升機隊效率(A320NEO燃油效率更高)、擴大運力,若需求持續復甦,可帶動收入增長。目前資產負債率高,需關注債務負擔會否惡化。
短期內幾乎唔會派息。因為累計未分配利潤仍虧損581.94億,根據公司法需先彌補虧損。公司亦將現金用於回購及資本開支,派息可能性極低。未來需等到累計盈利轉正先有機會。
大股東東航集團增持(累計達55.1%)及公司5-10億元回購註銷,顯示管理層對公司價值嘅信心,短期有助穩定股價。但基本面上,高負債及資本開支仍構成風險,增持未必能扭轉長期趨勢。

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