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萬洲國際(00288.HK)旗下史密斯菲爾德季度業績：收入38億美元微增0.8%，淨利潤2.46億美元升9.7%

萬洲國際 · 00288 · 2026-04-28 21:24:00 · 45 瀏覽

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回報率:
ROC(5) ROC(10) ROC(20) ROC(50) ROC(100) ROC(250)
成交量:
VOLUME.SMA(5) VOLUME.SMA(10) VOLUME.SMA(20) VOLUME.SMA(50) VOLUME.SMA(100) VOLUME.SMA(250)
選股:
預設 大價股 中價股 細價股 恆指成份股 REITs 銀行股 地產股 電訊股 公用股

萬洲國際
00288 業績 lvl1 業績公告

萬洲國際(00288.HK)公佈，旗下史密斯菲爾德食品截至2026年3月29日止三個月未經審核季度業績 📊。季度銷售收入38億美元，按年輕微增長0.8%；毛利5.11億美元，經營利潤3.33億美元，按年升3.7%。收入淨額2.49億美元，按年增長約9.7%；史密斯菲爾德應佔收入淨額2.46億美元，每股基本盈利0.63美元（去年同期0.57美元）。集團期末資產總值120.02億美元，股東權益68.64億美元。史密斯菲爾德為萬洲間接持股約87%的附屬公司，其業績按美國公認會計原則編製，與萬洲國際按國際財務報告準則的綜合財務報表可能存在差異。投資者如需完整季度報告可瀏覽美國證監會網站。

事件風險觀察 （非投資意見／非買賣評級）

根據史密斯菲爾德季度業績，收入同比增長0.8%（38億美元 vs 37.71億美元），毛利微增0.2%，但經營利潤上升3.7%（3.33億美元 vs 3.21億美元），淨利潤增長9.7%（2.46億美元 vs 2.24億美元），每股盈利由0.57美元增至0.63美元，顯示盈利實質改善。經營現金流未直接披露，但資產負債表中現金減少1.53億美元，長期債務減少5.99億美元，反映公司積極減債，現金流或足以支持還款。資本開支未提供，但物業廠房設備淨額略降，暗示開支低於折舊。股息展望方面，萬洲國際歷史派息穩定，史密斯菲爾德上市後集團財務更透明，未來派息有支撐。考慮到豬肉週期波動及資本開支不明，技術面偏強觀察，適合中長線投資者。

SL886.com 免責聲明：本內容僅供學術研究用途，並不構成任何投資買賣建議。我們並非持牌證券分析師，請讀者自行判斷並承擔風險。

問題與解答
收入由37.71億美元增至38億美元，增幅0.8%，主要因為美國豬肉價格穩定同銷量輕微上升，但成本控制得宜，毛利率保持13.4%（511/3800），同去年13.5%相若，所以盈利增長主要靠營運效率提升。
損益表中「經營收益」係(-1)百萬美元，但下面「經營利潤」係333百萬美元，呢個係因為美國GAAP分類問題：經營收益可能扣除了特殊項目（如重組開支），而經營利潤係核心業務利潤。實際上核心業務利潤由321增至333，增長理想。
公告冇直接提供資本開支數字，但從資產負債表睇，物業廠房設備淨額由32.26億美元降至32.05億美元，反映折舊高過新增投資，資本開支偏向保守。若未來冇大型擴產計劃，短期唔會大幅影響盈利，但長遠或限制增長。
萬洲國際持有史密斯菲爾德約87%股權，後者上市後集團現金流更透明，但派息需綜合考慮中國同歐洲業務。歷史派息比率約30-40%，本季度盈利增長有助維持穩定派息，但若集團需還債或投資，股息增速或放緩。
豬肉價格週期直接影響收入同成本。本季度美國豬價平穩，但若未來供應增加導致價格下跌，將壓縮利潤。不過史密斯菲爾德垂直整合供應鏈，能透過對沖同產品組合部分抵禦風險。展望未來，建議關注美國農業部存欄數據同飼料成本走勢。

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