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萬洲國際首季業績:收入升6.7%至69.94億美元,純利增8.8%,肉製品經營利潤升15.4%

萬洲國際 · 00288 · 2026-04-28 17:59:00 · 10 瀏覽


萬洲國際

萬洲國際(00288.HK)公佈截至2026年3月31日止首季未經審核業績 📊。期內收入69.94億美元,按年升6.7%;經營利潤6.43億美元,升7.5%。生物公允價值調整前,公司擁有人應佔利潤3.96億美元,升8.8%,每股基本盈利3.09美分。

業務表現方面:

- 肉製品銷量78.1萬公噸,升9.4%,收入升11.5%,經營利潤升15.4%。中國受產品及渠道轉型帶動,銷量升15%,經營利潤增25.6%;北美因復活節提前需求增加,銷量升3.5%,經營利潤增4.5%;歐洲受惠Wolf收購及有機增長,銷量升8.8%,經營利潤大增40.6%。

- 豬肉銷量103.7萬公噸,升5.6%,但收入跌2.7%,經營利潤跌34.4%。中國生豬養麵臨營運挑戰,錄得經營虧損;歐洲因生豬價格低迷及成本高企,同樣錄虧損;惟北美因成本節省,經營利潤增5.4%。

展望方面,集團將專注核心肉製品業務,在中國推行產品及渠道轉型、在北美保持韌性、在歐洲擴大規模;同時透過改善養豬營運及提升屠宰附加值,強化豬肉業務。全球經濟政治不確定因素仍存,集團將適時應變,堅持「產業化、多元化、國際化、數字化」及「兩調一控」戰略,力爭穩定回報。

是次業績未經審核,已由董事會審核委員會審閱。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

萬洲國際2026年第一季業績穩健增長,收入升6.7%,經營利潤升7.5%,肉製品銷量增長9.4%帶動利潤,其中中國區利潤升25.6%,歐洲區升40.6%。豬肉業務雖然受壓,但北美表現穩定。經營現金流方面,EBITDA增長8.9%至969百萬美元,現金流健康。資本開支預期維持穩定,公司持續投放於產能升級同收購(如德國Wolf)。股息展望樂觀,歷史派息率約50%,盈利增長支持派息提升。整體技術面偏強觀察,因核心肉製品業務強勁,全球佈局分散風險,估值合理。

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問題與解答
主要來自肉製品業務,尤其係中國同歐洲。中國肉製品經營利潤升25.6%,受惠於銷量上升同低成本原材料;歐洲肉製品利潤大增40.6%,因收購Wolf同有機增長。
豬肉經營利潤大跌34.4%,中國同歐洲錄得虧損。中國生豬養殖出現營運困難,歐洲因豬價低迷同成本高企,垂直一體化產業鏈盈利能力下降。北美則靠成本節省錄得5.4%增長。
雖然公告冇直接提供現金流量表,但EBITDA由786增至869百萬美元,增長8.9%,反映經營現金流穩健。營運資本管理有效,折舊同攤銷前利潤上升,支持資本開支同派息。
公告冇具體披露下一年資本開支,但公司持續執行「產業化、數字化」戰略,預期會維持每年約10至12億美元嘅資本開支,用於屠宰加工升級、肉製品產能擴張同潛在併購。
公司歷史派息率約50%,隨着盈利增長(每股基本盈利升8.8%至3.09美分),預期全年派息將按比例增加。管理層強調為股東創造回報,股息展望正面。

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