果下科技2025年業績飆升🔥收入翻倍利潤倍增 儲能業務佔比近九成 上市後聚焦AI平台化發展🚀

果下科技（2655）2025年度業績表現強勁，符合科技股增長型投資邏輯。

1. 實質盈利：年度利潤達人民幣10.29億元，按年增長109.5%，增長速度驚人。淨利率由4.8%微升至5.0%，顯示盈利能力隨規模擴大而有所提升。
2. 經營現金流：經營活動現金流淨額大幅改善至人民幣14.52億元，按年暴增3,793.5%，反映業務高速增長下，現金回收能力顯著增強，營運健康度極高。
3. 資本開支：2025年資本支出約人民幣9.61億元，按年增加約26%。公司明確計劃利用上市集資所得擴大產能，目標在2027年底前將大型及工商業儲能系統年產能增加6.0GWh，戶用儲能系統年產能增加24萬台（約900MWh）。此舉顯示公司正積極投資未來增長，符合行業擴張週期。
4. 股息展望：董事會不建議派付2025年度末期股息。作為一家高速增長、正處於擴張期的科技公司，將資金用於再投資（研發、產能擴張、市場拓展）是合理策略，符合股東長遠利益最大化預期。

科技股增長分析：

• 業績增長：收入按年增長100.6%，毛利增長146.8%，增速遠超2024年水平（基數較低），顯示增長正在加速。主要驅動力為全球儲能市場爆發，公司成功把握AI算力中心基礎設施建設、電網調頻等機遇，並實現國內外市場協同發力。
• 毛利率逆勢提升：在市場競爭激烈及原材料價格波動下，毛利率由15.1%提升至18.6%，顯示公司通過成本管控及產品組合優化，成功提升盈利能力，競爭力強。
• 風險點：貿易應收款項隨收入大幅增長，需關注未來回款情況；公司處於高資本開支階段，短期內派息可能性低。

綜合評估，公司正處於高增長軌道，現金流強勁，並積極投資未來。雖然無派息，但對於增長型科技股而言，此為合理選擇。