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京東物流第三季收入增24% 利潤跌近兩成 斥資2.7億美元收購本地即時配送業務

京東物流 · 02618 · 2025-11-13 16:35:00 · 18 瀏覽

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移動平均線:
SMA(5) SMA(10) SMA(20) SMA(50) SMA(100) EMA(5) EMA(10) EMA(20) EMA(50) EMA(100)
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HIGH(5) HIGH(10) HIGH(20) HIGH(50) HIGH(100) HIGH(250) LOW(5) LOW(10) LOW(20) LOW(50) LOW(100) LOW(250)
回報率:
ROC(5) ROC(10) ROC(20) ROC(50) ROC(100) ROC(250)
成交量:
VOLUME.SMA(5) VOLUME.SMA(10) VOLUME.SMA(20) VOLUME.SMA(50) VOLUME.SMA(100) VOLUME.SMA(250)
選股:
預設 大價股 中價股 細價股 恆指成份股 REITs 銀行股 地產股 電訊股 公用股

京東物流
02618 營運數據 業務發展 業績 lvl1 業績公告

京東物流(02618.HK)公佈2025年第三季度業績📊，收入同比增長24.1%至550.84億元人民幣💰，但期間利潤同比下降19.7%至19.64億元，毛利率從11.7%下滑至9.1%📉。

一體化供應鏈客戶收入表現亮眼✨，同比增長45.8%至301.35億元，佔總收入54.7%，外部客戶數量增至66,809名。集團積極拓展海外業務🚀，在中東佈局多個海外倉庫，並開通深圳至新加坡全貨機航線✈️。

值得關注的是，集團以2.7億美元收購京東集團旗下本地即時配送業務💡，預計將強化「最後一公里」配送能力。截至9月底，倉儲網絡管理面積超過3,400萬平方米🏭，現金資源總額達444億元。

事件風險觀察 （非投資意見／非買賣評級）

京東物流2025年第三季度業績顯示收入增長24.1%至551億元人民幣，但盈利能力明顯下滑。期間利潤下跌19.7%至19.6億元人民幣，毛利率由11.7%降至9.1%，反映成本控制壓力。經營現金流淨額47億元人民幣，但自由現金流僅6億元人民幣，較去年同期27億元大幅減少，主要受資本開支19億元及租賃付款22億元影響。公司以2.7億美元收購本地即時配送業務，預計將增加未來資本開支壓力。目前無派息政策，投資者主要依賴股價升值。雖然一體化供應鏈客戶收入增長45.8%顯示業務轉型進展，但盈利能力惡化令人擔憂。

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問題與解答
主要因為營業成本增長27.8%快過收入增長24.1%，員工薪酬福利開支大增49.8%至218億元人民幣，反映人力成本壓力沉重，拖累整體盈利能力。
自由現金流由27億元跌至6億元人民幣，主要受資本開支同租賃付款增加影響，可能限制公司未來投資能力同財務靈活性，需要密切監察現金流狀況。
以2.7億美元收購將增加資本開支，短期內可能進一步壓縮現金流，但長遠有助完善『最後一公里』配送網絡，提升競爭力同開拓新收入來源。
一體化供應鏈客戶收入增長45.8%至301億元人民幣，佔總收入54.7%，外部客戶數量增加至66,809名，顯示業務轉型取得進展，係未來增長主要動力。
目前無明確派息政策，考慮到自由現金流減少同持續資本開支需求，短期內派息可能性較低，投資者主要依賴股價升值獲取回報。

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