叮咚買菜（Dingdong Maicai）於2025年第一季度再次交出亮眼成績單📈，實現連續第十個季度的Non-GAAP盈利與第五個季度的GAAP盈利，並持續五個季度錄得收入按年增長，進一步鞏固其在即時零售市場中的領先地位。
📊【財務表現】
第一季度總交易額（GMV）達59.6億元人民幣，按年增長7.9%；收入為54.8億元人民幣，年增9.1%；Non-GAAP淨利潤達3,000萬元，GAAP淨利潤則為800萬元；經營淨現金流入為8,500萬元，顯示業務健康發展、現金流穩定。
截至第一季度末，扣除短期借貸後，實際可用資金為28.9億元，資金儲備充足，為未來戰略投入提供強力保障。
📦【經營效率】
* 平均日活用戶超過200萬人，按年增長4.5%；
* 日均成交用戶達83萬人，增幅達11.1%，用戶轉化率年增2.4個百分點；
* 平均每月訂單頻次上升至4.1次，同比增2.5%，顯示用戶黏性顯著增強；
* 商品周轉天數提升至11.7天，效率提升2.8%，產品缺貨率下降1.8個百分點。
🚚【前置倉網絡與地區擴展】
叮咚在江浙滬地區持續加速前置倉網絡部署，一季度新設14個前置倉，強化核心城市滲透。湖州、南通、金華等地業績同比增長超50%，廣州、深圳也有超過40%的年增，顯示區域經營策略成效顯著。
🏆【4G戰略啟動：好用戶、好商品、好服務、好心智】
叮咚於2025年正式啟動「4G戰略」，並配合大刀闊斧的組織重整：
* 成立10個獨立事業部，由核心高管領導；
* 建立商品全生命周期負責制度；
* 實施商品差異化獎勵制度；
* 要求研發人員親自回應差評、深入產地，專注打造高品質商品。
📌【產品力升級】
憑藉6家自營肉品工廠與持續創新的商品開發，叮咚不斷推出深受市場歡迎的產品：
* 「禾花田」品牌澳洲和牛起司肋排榮獲「金胡蘿蔔獎」，上市一個月銷售即突破340萬元；
* 「叮咚春魚」、「叮咚大雲吞」等差異化商品深獲用戶喜愛；
* 以「菜場晴」品牌為核心的預製菜，2024年GMV達11億元，年增27%，回購率達40%。
這些商品不僅打響品牌知名度，更大幅提高客單價（如禾花田肋排平均客單價達139元，高於平均近1倍）。
🌍【國際化布局與產能擴張】
叮咚與香港DFI集團建立戰略合作關係，供應鏈與IT能力獲國際認可。旗下「谷銀食品」進軍全球市場：
* 產品銷往30多個國家與地區，合作夥伴包括李錦記、香港TV Mall、新加坡FairPrice等；
* 建有12家自營工廠，涵蓋肉品、蔬菜、糧食、豆製品，部份工廠取得國際認證；
* 著重健康飲食趨勢開發休閒即食商品，如爆款小龍蝦、口水雞等，連續多年單品銷售破千萬。
🧠【差異化定位：窄而深】
叮咚明確拒絕「以價換量」的策略，強調「一寸寬，一公里深」的供應鏈模式，從源頭採購、研發、生產、配送到用戶交付全流程自營。相對其他寬而淺、以低價導流的即時零售商，叮咚以「好品質 + 好體驗」贏得高忠誠度用戶群。
🧩【技術驅動與組織變革】
為配合戰略落地，叮咚強化IT系統建設，提升運營效率與資源匹配能力，並進行內部重組：
* 重構評估指標，聚焦商品口碑與用戶滿意度；
* 全員重視用戶體驗與產品質量，從單一部門責任轉向整體責任。
🔥【2B業務迅猛增長】
企業端業務收入同比大增64.6%，佔比提升1.4個百分點，成為增長新引擎。叮咚積極發展2B渠道，為酒店、連鎖超市、團膳等客戶提供高品質食材與配套服務。
📉【毛利與成本控制】
一季度毛利率為29.9%，略降0.7個百分點，主要因部分業務結構調整與促銷投入加大。履約成本率為22.9%，其中海外業務投入佔約0.4%。但國內成熟前置倉日均訂單量提升5.3%，顯示履約效率仍在優化。
🚀【展望未來】
叮咚預計Q2將延續規模與盈利同步增長趨勢，全年Non-GAAP持續盈利目標不變。公司相信，儘管當前正處於轉型期，但這段調整期將迅速過去，隨著戰略紅利釋放，利潤率與市場份額將進一步提升。
📌【管理層語錄摘錄】
梁昌霖 CEO 表示：「我們不是單純的即時零售平台，而是一家掌握完整供應鏈與研發製造能力的高品質食材公司。外界看不到的內功，才是我們的長期壁壘。」他強調：「這場變革不是外在施壓，而是從內部出發。我們不追求短期規模，而是在做一件真正有價值的事。」
📢結語：2025年對叮咚而言，是深化供應鏈競爭優勢、拓展高品質食品新賽道的關鍵轉型年。透過全面落地4G戰略，叮咚正從一家零售公司，進化為新時代的「高品質食材供應服務商」💪🍱。