AMC娛樂控股公司（AMC Entertainment Holdings, Inc.）於2024年第四季度業績表現超出市場預期，營收及自由現金流均錄得顯著增長?。AMC在該季度錄得營運活動現金流超過2億美元，自由現金流達1.14億美元，創下疫情後最高季度現金流紀錄?。這些強勁業績反映公司在電影行業復甦道路上持續取得進展，並受惠於一系列深受觀眾喜愛的電影上映。
第四季度，AMC全球戲院迎來超過6,200萬名觀眾，創下疫情後第四季度入場人數新高，較2023年同期增長20%?。除了入場人數回升，觀眾亦積極消費，AMC的食品及飲料每位顧客平均收入（food and beverage revenue per patron）達到7.15美元，創下公司歷來第四季度紀錄??。
AMC首席執行官亞當·阿倫（Adam Aron）表示，公司在市場佔有率極高的情況下仍能保持季度性增長，這證明電影行業仍然具有韌性，並且隨著電影產業內容供應的恢復，AMC將進一步受惠。AMC在2024年全年迎來約2.24億名觀眾，觀眾對高端影院體驗的需求明顯增加，公司亦因此創下多項每位顧客收入相關的歷史新高，包括門票收入、食品及飲料收入等。
### ? 財務表現與盈利能力顯著提升
AMC的業務回暖顯著反映在財務數據上：
- 總收入按年增長18.3%，達到13億美元?。
- 調整後EBITDA達1.65億美元，按年增長超過240%?。
- 美國市場EBITDA增至1.23億美元，增幅超過三倍?。
- 國際市場EBITDA達4,180萬美元，按年增長四倍以上?。
公司收入的提升主要來自影院入場人數增加、食品及飲料收入成長，以及高端影院體驗的擴展。AMC的每位顧客總收入現已較2019年疫情前水準高出34%，其中食品及飲料收入增幅更達51%?。
AMC亦持續優化成本結構及營運效率，使收入增長帶來更高的利潤空間。這種經營槓桿效應明顯體現在EBITDA增長幅度遠高於收入增幅的情況。
### ? 行業復甦與市場展望
2024年對AMC而言可謂「上下半年兩極化」的一年。上半年受2023年好萊塢編劇及演員罷工影響，電影供應短缺，導致票房表現低迷。然而，下半年隨著電影供應恢復，全球電影市場回暖，AMC亦受惠於此?️。
整體而言，美國電影市場的總票房在2024年上半年僅為36億美元，但下半年飆升至51億美元，增幅達42%?️。值得注意的是，2024年下半年打破了多項票房紀錄，包括：
- 史上最高票房的動畫電影?️。
- 史上票房最高的限制級（R-rated）電影?。
- 史上最高票房的百老匯音樂劇改編電影?。
展望2025年，AMC預計全年電影上映數量將較2024年增加約17%，這將進一步推動票房成長?。AMC亦預測，2025年美國電影市場總票房將較2024年增長5億至10億美元，而公司憑藉穩固的市場佔有率，預期能夠直接受惠於市場增長?。
### ? 影院經營策略與增長計劃
AMC正積極推動「AMC GO計劃」，以進一步提升影院體驗並推動業務增長，主要措施包括：
- 擴展高端影院設備，如IMAX with Laser、Dolby Cinema、Prime at AMC等?️。
- 引進更舒適的豪華座椅，以提升觀眾觀影體驗?。
- 推出更多會員優惠，例如AMC Stubs會員計劃新增「Premier GO」級別，鼓勵觀眾更頻繁入場?。
此外，AMC亦透過食品及飲料創新來提升利潤，例如：
- 增加電影主題特製飲品，如特色雞尾酒?。
- 推動電影主題商品銷售，2024年相關收入達6,500萬美元，並計劃在2025年進一步擴展?️。
- 「AMC Perfectly Popcorn」家用爆米花產品在美國超市的零售點數量將擴展至11,000間，並推出新口味「肉桂牛油」?。
### ? 現金流與資本結構優化
AMC持續強化資本結構，以提升長期財務穩健性：
- 2024年全年，公司償還3.75億美元債務，並將24億美元債務的到期時間延長至2029年及以後?。
- 透過股票發行籌集2.62億美元資金，並在2025年初獲得1.71億美元額外現金?。
- 截至2024年底，現金及等值資產達6.32億美元，並計劃在2025年進一步減少租金延遲支付餘額約8,000萬美元?。
### ? 未來挑戰與機遇
AMC管理層強調，儘管電影市場正在復甦，公司仍面臨一些挑戰，包括：
- 影院入場人數仍未完全恢復至疫情前水平（仍低於2019年約40%）?。
- 影片上映窗口期的縮短影響影院收入，公司正與電影公司溝通，以延長影院上映時間?️。
- 市場競爭激烈，需不斷創新以吸引更多觀眾進場?。
儘管如此，AMC對未來持樂觀態度，預計隨著電影供應回升、影院體驗升級及市場需求增長，公司業績將持續改善?。管理層強調，2025年將不會再進行股票增發，以確保股東價值不受攤薄影響?。