近日，聯想集團在北京全球總部吸引了超百位來自國內頭部機構投資人的調研。今年以來，隨着開源大模型DeepSeek的爆火，AI技術加速向終端滲透，聯想作為全球PC龍頭，憑藉其在硬件研發、軟件生態及混合式AI架構上的前瞻佈局，全球首發端側本地部署DeepSeek的AI PC新品，成為資本市場關注的焦點，股價一度衝高至13.6港元，創歷史新高，港股通持倉比例突破6%，反映出市場對其AI戰略的高度認可。

聯想集團副總裁、中國區戰略及業務拓展副總裁阿木在調研中表示，聯想集團正進入第五個十年，重點佈局混合式AI。混合式AI結合了公共模型和私有模型，全面覆蓋個人和企業的應用場景。

阿木指出，DeepSeek的突破性成果推動了AI技術的普及，尤其是端側AI的應用。聯想集團通過將DeepSeek模型整合到天禧AS（天禧個人智能體系統）中，顯著提升了AI PC的功能。未來，聯想還計劃在個人雲環境中部署高性能的DeepSeek模型，以處理隱私數據，進一步推動AI在終端設備上的應用。行業催化方面，DeepSeek降低企業AI部署門檻，帶動IT支出回暖，預計2025年企業智能解決方案收入增長超50%。

阿木預測，到2027年，約80%的電腦將是AI PC，這一趨勢將推動行業利潤增長。AI PC不僅具備更高的毛利率，還將帶來全新的商業模式。AI PC的普及將加速，尤其是在DeepSeek等技術的推動下，用户對AI PC的需求將大幅增加。

聯想集團2月25日在YOGA AIPC新品品鑑活動上宣佈，通過深度融合DeepSeek端側大模型，聯想天禧個人智能體系統（天禧AS）迎來重大升級，聯想就此成為全球首家在AI PC端側本地部署和運行DeepSeek大模型的AI終端品牌。

此次技術突破的成果也同步落地產品端，聯想推出全球首款部署Deepseek端側大模型的AI PC——聯想YOGA AIPC元啟系列新品，其中包括YOGA Air 14 Aura AI元啟版、YOGA 360 14 Aura AI元啟版、YOGA 360 14 AI元啟版、YOGA Air X AI元啟版筆記本，及YOGA Air 32、YOGA 27一體電腦，共計六款新品, 為用户帶來隱私無憂的本地AI處理、全場景的創作支持，以及持續迭代的AI體驗。

聯想集團高級副總裁、中國消費業務羣總經理張華透露，天禧AS將持續升級，今年5月，聯想創新科技大會TechWorld上，天禧AS將首發基於個人雲部署的DeepSeek大模型。他表示：“屆時聯想天禧AS，在端側個人大模型、個人雲大模型、公有云大模型，全面深度融合DeepSeek。聯想天禧AS將實現創新的混合式AI部署，聚焦推動個人智能和企業智能的普惠。”這一混合式AI架構將整合公有云大模型的能力，結合異構算力、數據安全，及全棧解決方案，實現關鍵AI場景應用，加速落地並規模化。

華泰證券指出，聯想是中國科技新"七巨頭"中端側AI核心標的，2025年PE估值上看20倍，較當前存在40%上行空間。未來十年，智能體將像操作系統一樣成為終端標配，而聯想已卡住關鍵身位。

AI浪潮持續翻滾，由於全球投資者對英偉達用於AI訓練/推理領域的芯片需求持極度樂觀態度，在該領域份額超過90%的“AI賣鏟人”英偉達，可謂美股市場圍繞AI的投資狂潮的最大受益者，該股在2023年飆升約231%。

當然，隨着技術的不斷創新迭代和應用場景的豐富，AI周邊軟硬件市場也正呈現出爆發式增長的態勢。除了半導體產業鏈以外，還有幾家AI相關的軟硬件公司已經踏上了股價“飆升”通道。

美股公司中，戴爾的股價2023年上升了一倍多。作為一家外界熟知的PC公司，戴爾的核心業務主要由兩部分構成，分別是基礎設施解決方案與客户解決方案集團。前者主要面向企業市場，提供服務器、企業解決方案等產品；後者主要面向消費者市場，生產PC等電子消費產品。

自從2022年開始PC市場出現調整以後，服務器便接力成為了支持戴爾增長的動力引擎。現在搭上了AI服務器的概念，即使戴爾在上一個財年全年營收整體減少了131億美元，依然沒有影響市場看好其今年的表現。

2023年的第四季度，美國PC市場迎來了強勁反彈。Canalys發佈的最新報吿顯示，2023年第四季度，美國PC出貨量同比增長 3.3%，達到 1670 萬台。消費市場受節日季推動，同比增長 15.1%。美國PC市場反彈信號，預示着市場在未來兩年將迎來增長，2024年和2025年美國 PC 市場表現將呈現強勁態勢。

展望未來，PC市場仍然非常樂觀。Canalys預計，2024年和2025年美國PC市場的同比增長將分別達到 7%和10%。

戴爾公司的高管在一次新聞發佈會上透露，從短期來看，市場上存在着配備AI硬件和未配備AI硬件的兩種PC，但從長期來看，所有的個人PC都將成為AI PC。根據IDC的定義，AI PC是具有特定系統級芯片(SoC)功能的PC，能夠在本地運行生成式AI任務。

Canalys預計，2024年將是AI PC放量的初期，2025年成為市場主流產品，2026年佔整體PC銷售的一半以上，2027年出貨量佔比升至60%。“加速計算和生成式AI已經達到引爆點，全球各地的公司、行業和國家的需求正在激增。”英偉達創始人兼CEO黃仁勛在電話會議上説。

除戴爾外，另一家美國服務器廠商超微電腦從去年年底至今股價也因AI大升。超微在3月1日美股盤後股價升超10%，2月份累計上升超過60%。更為驚人的是，超微最新股價已經突破900美元，相比於2023年以前連續多年處於30美元的水平翻了近30倍。3月2日，標普道瓊斯指數公司宣佈將超微電腦將被納入標普500指數重點關注。

除此以為，聯想集團作為唯一一家港股公司，其股價去年“一騎絕塵”， 2023年獲得超過80%的收益率，但如果拉長週期看，該公司無視宏觀週期，逆勢於港股大盤，已經走了六年趨勢性牛市，持有者獲得高達337%收益率。

聯想集團作為全球PC龍頭及AI服務器前三，行業地位優勢凸顯。最新一季的財報數據顯示，2023/24財年第三財季業績，聯想集團營收1136億人民幣，同比增長3%；淨利潤近26億人民幣，盈利能力連續兩個季度實現環比改善。隨着PC行業去庫存進入尾聲，聯想集團的核心主業個人PC業務正重回增長軌道：在同期全球PC市場出貨量同比下降2.7%的大環境下，聯想集團以顯著高於市場增速 (5.8pts)的增長進一步鞏固了PC全球第一的地位，為疫情以來最高。

眼下，生成式AI在全球掀起的風暴正迎來關鍵的落地應用期。本月18日，全球AI盛會GTC2024期間，聯想集團與NVIDIA宣佈合作推出全新混合人工智能解決方案，幫助企業和雲提供商獲得在人工智能時代成功所需的關鍵的加速計算能力，將人工智能從概念變為現實。

這些混合解決方案旨在用户最需要的地點和時間裏，無論是口袋還是雲端，高效地將人工智能帶入客户數據中。此舉將推進聯想集團AI for All的願景，併為下一代大規模生成式人工智能的創新架構迅速進入市場提供了支持。聯想混合解決方案已經針對運行 NVIDIA AI Enterprise軟件進行了優化，以實現安全、受支持且穩定的生產級AI，現在還將為開發人員提供剛剛發佈的NVIDIA微服務，包括 NVIDIA NIM 和 NeMo Retriever。

在大規模高效增強人工智能工作負載方面，聯想集團發佈了ThinkSystem人工智能產品組合的擴展，這是一個改變行業的里程碑，其中包括兩款全新強大的8路NVIDIA GPU系統，這兩款系統專為提供海量計算能力和無與倫比的能效而設計，以加速人工智能的實施。專為生成式人工智能、自然語言處理(NLP)和大型語言模型(LLM)開發而設計，為NVIDIA HGX人工智能計算平台進入市場提供支持。

全新聯想ThinkSystem SR780a V3 是一款採用聯想海王星液冷技術的 5U 系統，電源使用效率 (PUE) 高達 1.1。通過使用 CPU 和 GPU 的直接水冷以及 NVIDIA NVSwitch 技術，系統可以在不達到任何熱限制的情況下維持最大性能。此外，新的聯想ThinkSystem SR680a V3是一款氣冷雙插槽系統，可為配備英特爾處理器和NVIDIA GPU的複雜人工智能最大程度提供加速。高度加速的系統提供巨大的計算能力，並使用行業標準的19英寸服務器機架，允許密集的硬件配置，最大限度地提高效率，同時避免佔用過多空間。聯想還展示了全新的PG8A0N，這是一款終極1U節點，專為AI設計。

“我們正站在一個關鍵的轉折點上。得益於實時計算、能源效率及部署便利性的持續改進，全新的AI應用場景正迅速湧現。通過與NVIDIA的緊密合作，聯想已經在效率、性能和成本方面取得了顯著進步，這不僅加快了AI在各個行業中的應用部署，還將幫助企業從他們的數據集中獲得洞察，無論是在提升零售體驗、改造城市面貌，還是推動智能製造進入新台階等方向。”聯想集團執行副總裁、基礎設施方案業務集團（ISG）總裁Kirk Skaugen表示。

無疑，聯想、戴爾、超微等為代表的PC廠商股價暴升，是對AI體現在業績上的正反饋，多家機構均看好AI的帶動作用。隨着AI技術的深入發展和普及應用，AI PC等新型PC設備正在迅速成為市場的新寵。它們不僅改變了我們的生活方式和工作模式，更為這些AI相關的PC廠商帶來了巨大的商業機會和發展空間。

在2023年末倒數第二個交易日，聯想集團股價創出八年新高，一度升至11.1港元。

消息面上，昨日(12月27日)，聯想集團在北京總部舉辦AI PC投資者活動日，原定30人會議，最終吸引超過110位投資人，涵蓋了國內幾乎所有的頭部投資機構。原定1小時會議溝通，也因交流熱烈延長到2小時，期間投資人對AI PC預演示的環節反饋積極。

聯想集團副總裁、中國首席戰略官阿木表示，隨着AI PC核心特徵陸續齊備，AI PC將以"終端AI第一算力"的角色推動下一代OS的創新，更多AI終端會逐漸補足自身的AI能力，形成真正意義上完整的AI終端生態，"在這次AI浪潮下，新的OS操作系統將是AI大模型、個人智能體以及本地知識庫調用、AI原生應用連接的服務形態，是一次全新的OS升級"。

AI端側大模型在聯想不僅會在PC上融合，還將突破系統限制，在AI平板、AI手機、AIoT等終端設備間穿梭，化身為個人智能體，成為用户與設備交互主要入口。

數據顯示，聯想集團今年以來升幅超80%，升幅奪得恒生科技股亞軍，同期恒生科技指數下跌11%。從資金面來看，聯想集團被南向資金搶籌，港股通比例升至4.88%。可以説，隨着AI PC的起勢，作為全球PC製造商龍頭，聯想在資本市場徹底"出圈"了。

據悉，在1月份即將舉辦的CES展會上，聯想將帶來更多的配備端側個人大模型的AI PC展示。

AI PC成資本市場最矚目標的。開源證券海外首席分析師吳柳燕分析認為，考慮到AI PC處理器升級及存儲容量提升、預計AI PC售價有望相比同系列PC高約70-80美金，AI PC作為核心賣點、疊加2025年Windows 10停更催化換機週期，有望帶動聯想IDG業務集團收入與利潤穩健增長。"

10月24日，在 2023聯想創新科技大會 Tech World 上，公司發佈了首款 AI PC，其展示了與微軟合作的 Personal AI Twin，不僅僅可以用於個人端，也可以應用於企業端，這在行業內首次進行了完整定義，彰顯了PC全球領導者的角色。除此之外，聯想與英偉達、AMD 以及 高通等企業均推出了基於 AI 的創新產品。在即將到來的CES上，預計將有數款配備個人大模型的終端產品亮相。AI PC熱度持續升温，IDC預測中國大陸AI PC滲透率將於2027年接近85%，波士頓諮詢預測2028年全球AI PC滲透率達到80%

12月，在2023年英特爾新品發佈會暨AI技術創新派對上，聯想再次向全世界證明了自己在科技創新方面的實力，正式發佈了兩款具有劃時代意義的AI PC：聯想ThinkPad X1 Carbon AI和聯想小新Pro 16 AI酷睿版。這兩款產品的發佈，不僅代表着個人AI時代的正式到來，更象徵着計算設備從單純硬件向智能混合體的歷史性跨越。

未來數據可能比這還要樂觀，高盛最新的報吿顯示，基於2024年每股盈利預測8.9倍目標市盈率，予聯想集團目標價11.79港元，評級"買入"，意味着該股較上次收盤價有15%的上升空間。高盛給出的理由是，PC出貨量將在Win11 +英特爾新芯片組平台的推動下恢復領先。2024年經濟面的復甦向好，因此保持積極樂觀的態度，鑑於1)更健康的渠道庫存，2)新產品週期(Win11 +英特爾新芯片組平台)，3)2024 年下半年的人工智能 PC 和 4)新芯片組平台，如英特爾酷睿超(2023年12月推出)和高通驍龍X(預計將於2024年中期在新型號上出貨)。台灣ODM 11月PC出貨量與10月份相比，出貨量有所改善，反映出2023年第4季度NB出貨量可能比預期的要好。

本月，AMD發佈了鋭龍8040處理器系列處理器，基於鋭龍7040系列處理器進行改良，主要新增AI計算單元，可以説是首款在X86處理器上採用NPU的終端產品。

AMD表示，得益於NPU的加入，鋭龍8040系列處理器的AI算力從目前的10TOPS提升到了16TOPS，性能提升幅度達到了60%，更加出色的AI性能讓鋭龍8040系列處理器在LLM等模型性能更加卓越，例如Llama 2大語言模型性能提升40%，視覺模型提升40%。

根據供應鏈端消息透露，聯想已經開始量產基於AMD鋭龍8040產品的新款筆記本電腦，這意味着聯想AI PC強大的產品陣營又有了新軍，預計相關產品將在1月份的CES上有展露。

此前的12月15日，聯想集團全球首發了基於英特爾酷睿Ultra處理器AI PC，這是早期的AI Ready產品，預計在CES將會有配備聯想個人大模型的真正AI On階段的AI PC首發亮相，並將於2024年正式推向市場。

因在AI PC絕對領導地位的強勢表現，聯想集團過去兩月股價表現驚豔。

數據顯示，較10月中旬的低點，該公司股價已經上升近35%，成為恒生科技指數同期表現最好的股票。今年以來逾60%的升幅，也成為了除理想汽車外，升勢最為強勁的恒生科技股。

資金面也印證了這一點，聯想港股通比例已經升至4.84%，成為南向資金搶籌的"寵兒"。可以説，隨着AI PC的起勢，作為全球PC製造商龍頭，聯想在資本市場徹底"出圈"了。

推動聯想股價上揚的邏輯不難理解。

隨着PC市場走向復甦，聯想股價後續走勢非常值得期待。Canalys作出預測，在節日旺季和宏觀經濟改善的推動下，預計2023年第四季度市場將增長5%。展望未來，2024年全年出貨量預計達到2.67億台，較2023年增長8%，這主要得益於Windows的更新週期，以及具備AI功能和採用Arm架構電腦的崛起。隨着全球經濟逐步復甦和數字化轉型的加速，個人電腦市場有望在未來繼續保持增長態勢。

高盛在最新的報吿中也指出，全球PC出貨量預計將有持續的復甦路徑，庫存已經見底，需求企穩。對2025-30年的估計基本保持不變，2024年的同比增長也類似：2024年的PC出貨量同比增長7%，至2.7億台。

另一個加速股價上升的因素是，聯想發力AI PC，市場認可其估值的強大吸引力。在 2023聯想創新科技大會 Tech World 上，公司發佈了首款 AI PC，其展示了與微軟合作的 Personal AI Twin，不僅僅可以用於個人端，也可以應用於企業端，這在行業內首次進行了完整定義，彰顯了PC全球領導者的角色。除此之外，聯想與英偉達、AMD 以及 高通等企業均推出了基於 AI 的創新產品。在即將到來的CES上，預計將有數款配備個人大模型的終端產品亮相。AI PC熱度持續升温，根據 IDC 預測，2023 年 AI PC(不含 AI 平板電腦) 在我國市場滲透率為 8%，2024 年預期到 55%，2025 年預期到 75%，未來兩年國內 AI PC市場將出現高速增長。

高盛的目標股價為11.79港元，意味着該股較上次收盤價有15%的上升空間。高盛分析稱，PC出貨量將在Win11 +英特爾新芯片組平台的推動下恢復領先。2024年經濟面的復甦向好，因此保持積極樂觀的態度，鑑於1)更健康的渠道庫存，2)新產品週期(Win11 +英特爾新芯片組平台)，3)2024 年下半年的人工智能 PC 和 4)新芯片組平台，如英特爾酷睿超(2023年12月推出)和高通驍龍X(預計將於2024年中期在新型號上出貨)。台灣ODM 11月PC出貨量與10月份相比，出貨量有所改善，反映出2023年第4季度NB出貨量可能比預期的要好。

安信國際也認可這個邏輯，認為"聯想此前公佈的Q2業績展現整個業務板塊尤其是PC市場的復甦態勢，疊加AIPC增量，2024年有望迎來首輪AIPC帶來的換機潮"。

近日，聯想集團在北京全球總部吸引了超百位來自國內頭部機構投資人的調研。今年以來，隨着開源大模型DeepSeek的爆火，AI技術加速向終端滲透，聯想作為全球PC龍頭，憑藉其在硬件研發、軟件生態及混合式AI架構上的前瞻佈局，全球首發端側本地部署DeepSeek的AI PC新品，成為資本市場關注的焦點，股價一度衝高至13.6港元，創歷史新高，港股通持倉比例突破6%，反映出市場對其AI戰略的高度認可。

聯想集團副總裁、中國區戰略及業務拓展副總裁阿木在調研中表示，聯想集團正進入第五個十年，重點佈局混合式AI。混合式AI結合了公共模型和私有模型，全面覆蓋個人和企業的應用場景。

阿木指出，DeepSeek的突破性成果推動了AI技術的普及，尤其是端側AI的應用。聯想集團通過將DeepSeek模型整合到天禧AS（天禧個人智能體系統）中，顯著提升了AI PC的功能。未來，聯想還計劃在個人雲環境中部署高性能的DeepSeek模型，以處理隱私數據，進一步推動AI在終端設備上的應用。行業催化方面，DeepSeek降低企業AI部署門檻，帶動IT支出回暖，預計2025年企業智能解決方案收入增長超50%。

阿木預測，到2027年，約80%的電腦將是AI PC，這一趨勢將推動行業利潤增長。AI PC不僅具備更高的毛利率，還將帶來全新的商業模式。AI PC的普及將加速，尤其是在DeepSeek等技術的推動下，用户對AI PC的需求將大幅增加。

聯想集團2月25日在YOGA AIPC新品品鑑活動上宣佈，通過深度融合DeepSeek端側大模型，聯想天禧個人智能體系統（天禧AS）迎來重大升級，聯想就此成為全球首家在AI PC端側本地部署和運行DeepSeek大模型的AI終端品牌。

此次技術突破的成果也同步落地產品端，聯想推出全球首款部署Deepseek端側大模型的AI PC——聯想YOGA AIPC元啟系列新品，其中包括YOGA Air 14 Aura AI元啟版、YOGA 360 14 Aura AI元啟版、YOGA 360 14 AI元啟版、YOGA Air X AI元啟版筆記本，及YOGA Air 32、YOGA 27一體電腦，共計六款新品, 為用户帶來隱私無憂的本地AI處理、全場景的創作支持，以及持續迭代的AI體驗。

聯想集團高級副總裁、中國消費業務羣總經理張華透露，天禧AS將持續升級，今年5月，聯想創新科技大會TechWorld上，天禧AS將首發基於個人雲部署的DeepSeek大模型。他表示：“屆時聯想天禧AS，在端側個人大模型、個人雲大模型、公有云大模型，全面深度融合DeepSeek。聯想天禧AS將實現創新的混合式AI部署，聚焦推動個人智能和企業智能的普惠。”這一混合式AI架構將整合公有云大模型的能力，結合異構算力、數據安全，及全棧解決方案，實現關鍵AI場景應用，加速落地並規模化。

華泰證券指出，聯想是中國科技新"七巨頭"中端側AI核心標的，2025年PE估值上看20倍，較當前存在40%上行空間。未來十年，智能體將像操作系統一樣成為終端標配，而聯想已卡住關鍵身位。

AI浪潮持續翻滾，由於全球投資者對英偉達用於AI訓練/推理領域的芯片需求持極度樂觀態度，在該領域份額超過90%的“AI賣鏟人”英偉達，可謂美股市場圍繞AI的投資狂潮的最大受益者，該股在2023年飆升約231%。

當然，隨着技術的不斷創新迭代和應用場景的豐富，AI周邊軟硬件市場也正呈現出爆發式增長的態勢。除了半導體產業鏈以外，還有幾家AI相關的軟硬件公司已經踏上了股價“飆升”通道。

美股公司中，戴爾的股價2023年上升了一倍多。作為一家外界熟知的PC公司，戴爾的核心業務主要由兩部分構成，分別是基礎設施解決方案與客户解決方案集團。前者主要面向企業市場，提供服務器、企業解決方案等產品；後者主要面向消費者市場，生產PC等電子消費產品。

自從2022年開始PC市場出現調整以後，服務器便接力成為了支持戴爾增長的動力引擎。現在搭上了AI服務器的概念，即使戴爾在上一個財年全年營收整體減少了131億美元，依然沒有影響市場看好其今年的表現。

2023年的第四季度，美國PC市場迎來了強勁反彈。Canalys發佈的最新報吿顯示，2023年第四季度，美國PC出貨量同比增長 3.3%，達到 1670 萬台。消費市場受節日季推動，同比增長 15.1%。美國PC市場反彈信號，預示着市場在未來兩年將迎來增長，2024年和2025年美國 PC 市場表現將呈現強勁態勢。

展望未來，PC市場仍然非常樂觀。Canalys預計，2024年和2025年美國PC市場的同比增長將分別達到 7%和10%。

戴爾公司的高管在一次新聞發佈會上透露，從短期來看，市場上存在着配備AI硬件和未配備AI硬件的兩種PC，但從長期來看，所有的個人PC都將成為AI PC。根據IDC的定義，AI PC是具有特定系統級芯片(SoC)功能的PC，能夠在本地運行生成式AI任務。

Canalys預計，2024年將是AI PC放量的初期，2025年成為市場主流產品，2026年佔整體PC銷售的一半以上，2027年出貨量佔比升至60%。“加速計算和生成式AI已經達到引爆點，全球各地的公司、行業和國家的需求正在激增。”英偉達創始人兼CEO黃仁勛在電話會議上説。

除戴爾外，另一家美國服務器廠商超微電腦從去年年底至今股價也因AI大升。超微在3月1日美股盤後股價升超10%，2月份累計上升超過60%。更為驚人的是，超微最新股價已經突破900美元，相比於2023年以前連續多年處於30美元的水平翻了近30倍。3月2日，標普道瓊斯指數公司宣佈將超微電腦將被納入標普500指數重點關注。

除此以為，聯想集團作為唯一一家港股公司，其股價去年“一騎絕塵”， 2023年獲得超過80%的收益率，但如果拉長週期看，該公司無視宏觀週期，逆勢於港股大盤，已經走了六年趨勢性牛市，持有者獲得高達337%收益率。

聯想集團作為全球PC龍頭及AI服務器前三，行業地位優勢凸顯。最新一季的財報數據顯示，2023/24財年第三財季業績，聯想集團營收1136億人民幣，同比增長3%；淨利潤近26億人民幣，盈利能力連續兩個季度實現環比改善。隨着PC行業去庫存進入尾聲，聯想集團的核心主業個人PC業務正重回增長軌道：在同期全球PC市場出貨量同比下降2.7%的大環境下，聯想集團以顯著高於市場增速 (5.8pts)的增長進一步鞏固了PC全球第一的地位，為疫情以來最高。

眼下，生成式AI在全球掀起的風暴正迎來關鍵的落地應用期。本月18日，全球AI盛會GTC2024期間，聯想集團與NVIDIA宣佈合作推出全新混合人工智能解決方案，幫助企業和雲提供商獲得在人工智能時代成功所需的關鍵的加速計算能力，將人工智能從概念變為現實。

這些混合解決方案旨在用户最需要的地點和時間裏，無論是口袋還是雲端，高效地將人工智能帶入客户數據中。此舉將推進聯想集團AI for All的願景，併為下一代大規模生成式人工智能的創新架構迅速進入市場提供了支持。聯想混合解決方案已經針對運行 NVIDIA AI Enterprise軟件進行了優化，以實現安全、受支持且穩定的生產級AI，現在還將為開發人員提供剛剛發佈的NVIDIA微服務，包括 NVIDIA NIM 和 NeMo Retriever。

在大規模高效增強人工智能工作負載方面，聯想集團發佈了ThinkSystem人工智能產品組合的擴展，這是一個改變行業的里程碑，其中包括兩款全新強大的8路NVIDIA GPU系統，這兩款系統專為提供海量計算能力和無與倫比的能效而設計，以加速人工智能的實施。專為生成式人工智能、自然語言處理(NLP)和大型語言模型(LLM)開發而設計，為NVIDIA HGX人工智能計算平台進入市場提供支持。

全新聯想ThinkSystem SR780a V3 是一款採用聯想海王星液冷技術的 5U 系統，電源使用效率 (PUE) 高達 1.1。通過使用 CPU 和 GPU 的直接水冷以及 NVIDIA NVSwitch 技術，系統可以在不達到任何熱限制的情況下維持最大性能。此外，新的聯想ThinkSystem SR680a V3是一款氣冷雙插槽系統，可為配備英特爾處理器和NVIDIA GPU的複雜人工智能最大程度提供加速。高度加速的系統提供巨大的計算能力，並使用行業標準的19英寸服務器機架，允許密集的硬件配置，最大限度地提高效率，同時避免佔用過多空間。聯想還展示了全新的PG8A0N，這是一款終極1U節點，專為AI設計。

“我們正站在一個關鍵的轉折點上。得益於實時計算、能源效率及部署便利性的持續改進，全新的AI應用場景正迅速湧現。通過與NVIDIA的緊密合作，聯想已經在效率、性能和成本方面取得了顯著進步，這不僅加快了AI在各個行業中的應用部署，還將幫助企業從他們的數據集中獲得洞察，無論是在提升零售體驗、改造城市面貌，還是推動智能製造進入新台階等方向。”聯想集團執行副總裁、基礎設施方案業務集團（ISG）總裁Kirk Skaugen表示。

無疑，聯想、戴爾、超微等為代表的PC廠商股價暴升，是對AI體現在業績上的正反饋，多家機構均看好AI的帶動作用。隨着AI技術的深入發展和普及應用，AI PC等新型PC設備正在迅速成為市場的新寵。它們不僅改變了我們的生活方式和工作模式，更為這些AI相關的PC廠商帶來了巨大的商業機會和發展空間。

在2023年末倒數第二個交易日，聯想集團股價創出八年新高，一度升至11.1港元。

消息面上，昨日(12月27日)，聯想集團在北京總部舉辦AI PC投資者活動日，原定30人會議，最終吸引超過110位投資人，涵蓋了國內幾乎所有的頭部投資機構。原定1小時會議溝通，也因交流熱烈延長到2小時，期間投資人對AI PC預演示的環節反饋積極。

聯想集團副總裁、中國首席戰略官阿木表示，隨着AI PC核心特徵陸續齊備，AI PC將以"終端AI第一算力"的角色推動下一代OS的創新，更多AI終端會逐漸補足自身的AI能力，形成真正意義上完整的AI終端生態，"在這次AI浪潮下，新的OS操作系統將是AI大模型、個人智能體以及本地知識庫調用、AI原生應用連接的服務形態，是一次全新的OS升級"。

AI端側大模型在聯想不僅會在PC上融合，還將突破系統限制，在AI平板、AI手機、AIoT等終端設備間穿梭，化身為個人智能體，成為用户與設備交互主要入口。

數據顯示，聯想集團今年以來升幅超80%，升幅奪得恒生科技股亞軍，同期恒生科技指數下跌11%。從資金面來看，聯想集團被南向資金搶籌，港股通比例升至4.88%。可以説，隨着AI PC的起勢，作為全球PC製造商龍頭，聯想在資本市場徹底"出圈"了。

據悉，在1月份即將舉辦的CES展會上，聯想將帶來更多的配備端側個人大模型的AI PC展示。

AI PC成資本市場最矚目標的。開源證券海外首席分析師吳柳燕分析認為，考慮到AI PC處理器升級及存儲容量提升、預計AI PC售價有望相比同系列PC高約70-80美金，AI PC作為核心賣點、疊加2025年Windows 10停更催化換機週期，有望帶動聯想IDG業務集團收入與利潤穩健增長。"

10月24日，在 2023聯想創新科技大會 Tech World 上，公司發佈了首款 AI PC，其展示了與微軟合作的 Personal AI Twin，不僅僅可以用於個人端，也可以應用於企業端，這在行業內首次進行了完整定義，彰顯了PC全球領導者的角色。除此之外，聯想與英偉達、AMD 以及 高通等企業均推出了基於 AI 的創新產品。在即將到來的CES上，預計將有數款配備個人大模型的終端產品亮相。AI PC熱度持續升温，IDC預測中國大陸AI PC滲透率將於2027年接近85%，波士頓諮詢預測2028年全球AI PC滲透率達到80%

12月，在2023年英特爾新品發佈會暨AI技術創新派對上，聯想再次向全世界證明了自己在科技創新方面的實力，正式發佈了兩款具有劃時代意義的AI PC：聯想ThinkPad X1 Carbon AI和聯想小新Pro 16 AI酷睿版。這兩款產品的發佈，不僅代表着個人AI時代的正式到來，更象徵着計算設備從單純硬件向智能混合體的歷史性跨越。

未來數據可能比這還要樂觀，高盛最新的報吿顯示，基於2024年每股盈利預測8.9倍目標市盈率，予聯想集團目標價11.79港元，評級"買入"，意味着該股較上次收盤價有15%的上升空間。高盛給出的理由是，PC出貨量將在Win11 +英特爾新芯片組平台的推動下恢復領先。2024年經濟面的復甦向好，因此保持積極樂觀的態度，鑑於1)更健康的渠道庫存，2)新產品週期(Win11 +英特爾新芯片組平台)，3)2024 年下半年的人工智能 PC 和 4)新芯片組平台，如英特爾酷睿超(2023年12月推出)和高通驍龍X(預計將於2024年中期在新型號上出貨)。台灣ODM 11月PC出貨量與10月份相比，出貨量有所改善，反映出2023年第4季度NB出貨量可能比預期的要好。

本月，AMD發佈了鋭龍8040處理器系列處理器，基於鋭龍7040系列處理器進行改良，主要新增AI計算單元，可以説是首款在X86處理器上採用NPU的終端產品。

AMD表示，得益於NPU的加入，鋭龍8040系列處理器的AI算力從目前的10TOPS提升到了16TOPS，性能提升幅度達到了60%，更加出色的AI性能讓鋭龍8040系列處理器在LLM等模型性能更加卓越，例如Llama 2大語言模型性能提升40%，視覺模型提升40%。

根據供應鏈端消息透露，聯想已經開始量產基於AMD鋭龍8040產品的新款筆記本電腦，這意味着聯想AI PC強大的產品陣營又有了新軍，預計相關產品將在1月份的CES上有展露。

此前的12月15日，聯想集團全球首發了基於英特爾酷睿Ultra處理器AI PC，這是早期的AI Ready產品，預計在CES將會有配備聯想個人大模型的真正AI On階段的AI PC首發亮相，並將於2024年正式推向市場。

因在AI PC絕對領導地位的強勢表現，聯想集團過去兩月股價表現驚豔。

數據顯示，較10月中旬的低點，該公司股價已經上升近35%，成為恒生科技指數同期表現最好的股票。今年以來逾60%的升幅，也成為了除理想汽車外，升勢最為強勁的恒生科技股。

資金面也印證了這一點，聯想港股通比例已經升至4.84%，成為南向資金搶籌的"寵兒"。可以説，隨着AI PC的起勢，作為全球PC製造商龍頭，聯想在資本市場徹底"出圈"了。

推動聯想股價上揚的邏輯不難理解。

隨着PC市場走向復甦，聯想股價後續走勢非常值得期待。Canalys作出預測，在節日旺季和宏觀經濟改善的推動下，預計2023年第四季度市場將增長5%。展望未來，2024年全年出貨量預計達到2.67億台，較2023年增長8%，這主要得益於Windows的更新週期，以及具備AI功能和採用Arm架構電腦的崛起。隨着全球經濟逐步復甦和數字化轉型的加速，個人電腦市場有望在未來繼續保持增長態勢。

高盛在最新的報吿中也指出，全球PC出貨量預計將有持續的復甦路徑，庫存已經見底，需求企穩。對2025-30年的估計基本保持不變，2024年的同比增長也類似：2024年的PC出貨量同比增長7%，至2.7億台。

另一個加速股價上升的因素是，聯想發力AI PC，市場認可其估值的強大吸引力。在 2023聯想創新科技大會 Tech World 上，公司發佈了首款 AI PC，其展示了與微軟合作的 Personal AI Twin，不僅僅可以用於個人端，也可以應用於企業端，這在行業內首次進行了完整定義，彰顯了PC全球領導者的角色。除此之外，聯想與英偉達、AMD 以及 高通等企業均推出了基於 AI 的創新產品。在即將到來的CES上，預計將有數款配備個人大模型的終端產品亮相。AI PC熱度持續升温，根據 IDC 預測，2023 年 AI PC(不含 AI 平板電腦) 在我國市場滲透率為 8%，2024 年預期到 55%，2025 年預期到 75%，未來兩年國內 AI PC市場將出現高速增長。

高盛的目標股價為11.79港元，意味着該股較上次收盤價有15%的上升空間。高盛分析稱，PC出貨量將在Win11 +英特爾新芯片組平台的推動下恢復領先。2024年經濟面的復甦向好，因此保持積極樂觀的態度，鑑於1)更健康的渠道庫存，2)新產品週期(Win11 +英特爾新芯片組平台)，3)2024 年下半年的人工智能 PC 和 4)新芯片組平台，如英特爾酷睿超(2023年12月推出)和高通驍龍X(預計將於2024年中期在新型號上出貨)。台灣ODM 11月PC出貨量與10月份相比，出貨量有所改善，反映出2023年第4季度NB出貨量可能比預期的要好。

安信國際也認可這個邏輯，認為"聯想此前公佈的Q2業績展現整個業務板塊尤其是PC市場的復甦態勢，疊加AIPC增量，2024年有望迎來首輪AIPC帶來的換機潮"。