8月26日，卓越商企服務(6989.HK)交出2025年中報。
上半年，公司實現收入約20.15億元人民幣，實現毛利3.79億元，實現歸母淨利潤1.47億元；第三方基礎物業服務收入（不含收併購公司）同比增長26.9%，至9.33億元。
整體來看，其交出了一份兼具穩健與韌性的半年度經營成績單。
（來源：富途行情）
2025年，面對宏觀環境挑戰，站在當下該如何看待物業股的機會？
這份恰逢其時的中報，或許就是一把解鎖的鑰匙。
卓越商企服務構築的三重競爭壁壘，長期價值成長可期當下來看，審視卓越商企服務的長期價值，其在行業賽道中構建的如下三重壁壘值得重視。
第一重壁壘：第三方收入的快速增長，驗證獨立性與深厚經營內功財報數據顯示，卓越商企服務在2025年實現第三方基礎物業服務收入（不含收併購公司）錄得約9.33億元，同比勁增26.9%，其毛利錄得0.8億元，同比增長14.9%。
相關第三方收入的快速增長，這不僅為公司帶來了新的增長點，也增強了公司的抗風險能力。資本市場對於更強的獨立性和成長性的物企也往往也會給予更高的估值溢價機會。
此外，還可以看到卓越商企服務的經營成果不僅體現在收入和規模的增長上，還體現在其客户結構的持續優化，這為其後續長期發展奠定了堅實根基。
卓越商企服務持續服務眾多世界500強、頭部高科技及互聯網企業，在細分領域的領先地位穩固。期內，公司與某通訊行業巨頭、某知名社交平台、某跨境支付領域領先機構及某工業軟件解決方案提供商達成首次合作，涵蓋超5萬至16萬平米的各類企業總部項目。這些高端客户的加入不僅提升了公司的品牌影響力，也為公司帶來了穩定的收入來源預期，增厚公司業績的確定性。
此外，在新消費領域公司也保持良好的拓展勢頭，眼下新消費行業快速發展，這也將為公司帶來更多的業務成長機遇，強化公司的經營韌性和增長潛力。
第二重壁壘：戰略客户深耕，打造持續拓展的業務飛輪在物業管理行業，客户資源是企業最寶貴的資產之一。
卓越商企服務深刻認識到這一點，並始終將客户視為核心資產，通過戰略客户深耕，實現了客户基礎的穩定擴張與高質量交付。2022年起，公司在管合約面積複合增長率達32.7%；其中，戰略客户項目數量同比增長23.1%，大於50萬方的超大園區項目數量同比增長83.3%，這些均彰顯公司對於高複雜度，高管理難度業態的交付能力。
上半年，卓越商企服務的戰略客户合同保有率接近100%。考慮到戰略客户對服務的專業化、定製化要求極高（如互聯網企業的24小時運維、高端製造的無塵環境要求等），該保有率數據充分彰顯客户對公司服務品質的高度認可和長期合作的信任基礎。
值得一提的是，在2024年某戰略客户（全球領先的ICT基礎設施和智能終端提供商）全國供應商績效綜合排名中，全線條績效都穩居領先地位。
不難看到，戰略客户項目業務的高成長和客户合同的高保有率背後是體現了卓越商企服務強大的服務競爭力。而憑藉與這些客户長期合作的信任基礎，也有助於公司進一步拓展客户生態圈，為其規模增長提供持續的驅動力。財報數據顯示，期間卓越商企服務戰略客户收入約達5.08億元，同比2024年同期實現30.2%強勁增長。
值得一提的是，卓越商企相關戰略客户新增項目中就有超半數均來自客户的推薦。通過這種現有客户推薦新項目的方式，不僅降低了市場拓展成本，還提高了項目的成功率和穩定性。得益於高質量的服務和良好的客户關係，卓越商企服務在市場中建立了強大的品牌影響力，為公司帶來了更多的市場機會。
第三重壁壘：持續推動數字化轉型，內外兼修助力可持續發展在物業管理行業，數字化轉型和可持續發展均已成為企業提升競爭力和實現長期增長不容忽視的議題，也是資本市場審視物企估值的重要錨點所在。
前者來看物業管理行業傳統的運營模式面臨着諸多挑戰，如人力成本上升、服務效率低下、客户滿意度難以提升等。數字化轉型為行業帶來了新的機遇，通過引入先進的信息技術，如物聯網、AI等前沿技術，物業管理企業能夠實現運營效率的顯著提升和管理模式的創新。
以卓越商企服務來看，其在數字化能力建設方面表現突出。公司堅定推進核心業務系統建設，報吿期內就成功上線了覆蓋工單、收入、人力等核心模塊的6大關鍵業務系統，逐步覆蓋至各項目。同時，公司在智慧園區、社區及E+FM平台建設上成果豐碩，通過在項目上部署大量設備及系統，實現了對設備運行數據的實時監測與分析，有效減少了設備資產的意外折損和故障發生，降低了設備設施運營成本，提升了樓宇日常運營的穩定性和效率。
後者來看，可持續發展能力在當今商業環境中，已成為企業長期成功的關鍵因素。對於物業管理企業而言，這不僅意味着要在既有業務生態保持競爭力，還需要在環境、社會和公司治理（ESG）方面展現出色的表現。這種全面的可持續發展策略，不僅有助於企業提升品牌形象和市場認可度，還能為其帶來長期的經濟效益和社會價值。
可以看到，卓越商企服務堅持服務多元化產品拓展，構建生態化服務體系，不斷蓄力未來發展。
公司通過持續完善產品與服務矩陣，打造涵蓋企業行政、社區零售、空間資源、商業策劃及管理的生態化服務體系，顯著提升了客户對於增值服務的期待和滿意度。這種多元化的服務矩陣不僅滿足了客户的多樣化需求，還為公司帶來了新的收入增長點。
另外再關注到ESG管理上，作為一種價值創造的策略，在資本市場，ESG可持續發展被視為企業長期價值的重要組成部分，因此能夠帶來估值溢價。
聚焦卓越商企服務公司，其在ESG上取得了不俗成績。公司Wind ESG評級躍升至AA級，並憑藉綠色建築認證、數字化治理創新等成果，摘得多個行業ESG相關獎項。ESG的高評級不僅提升了公司的社會形象，也為公司帶來了更多的政策支持和市場機會。當前伴隨ESG投資日益成為市場主流，其優異的ESG表現也將有助於其獲得市場更多“真金白銀”的關注和加持。
結語眼下來看，進入8月後，內地物業管理股板塊正呈現加速向上的趨勢，這背後的邏輯不難理解，在當前牛市環境下，現金流穩健、分紅前景能見度高等類似“準公用事業股”的特性具備安全性，同時過去估值受到地產行業“暴雷”因素影響承壓，業績與估值修復潛力大。
此前中泰證券觀點指，整體來看，物管公司的合約面積持續增多，充足的面積規模可在未來轉化為在管面積提升收入，為未來業績的持續增長提供穩定的保障。另一方面，當前物管公司減值規模將持續縮小，企業分紅意願強，股息率仍普遍較高，同時，經營質量仍在持續提升，未來業績有望穩定增長，板塊紅利屬性增強。
在此背景下，卓越商企服務良好的業績不僅在當前市場環境中展現出了穩健的表現，同時深耕商務賽道，獨立性能力突出等特徵，為其帶來了更高的辨識度和市場稀缺性，有望受到市場資金關注與青睞，進一步助力其估值的修復。
長遠來看，在物管這條“長坡厚雪”賽道上，市場最終會獎勵那些把護城河做深、把客户做厚、把數字化做實、把可持續發展能力做精的公司。卓越商企服務，正在這條路上越走越快，有望不斷兑現價值增長。
8月26日，卓越商企服務(6989.HK)交出2025年中報。
上半年，公司實現收入約20.15億元人民幣，實現毛利3.79億元，實現歸母淨利潤1.47億元；第三方基礎物業服務收入（不含收併購公司）同比增長26.9%，至9.33億元。
整體來看，其交出了一份兼具穩健與韌性的半年度經營成績單。
（來源：富途行情）
2025年，面對宏觀環境挑戰，站在當下該如何看待物業股的機會？
這份恰逢其時的中報，或許就是一把解鎖的鑰匙。
卓越商企服務構築的三重競爭壁壘，長期價值成長可期當下來看，審視卓越商企服務的長期價值，其在行業賽道中構建的如下三重壁壘值得重視。
第一重壁壘：第三方收入的快速增長，驗證獨立性與深厚經營內功財報數據顯示，卓越商企服務在2025年實現第三方基礎物業服務收入（不含收併購公司）錄得約9.33億元，同比勁增26.9%，其毛利錄得0.8億元，同比增長14.9%。
相關第三方收入的快速增長，這不僅為公司帶來了新的增長點，也增強了公司的抗風險能力。資本市場對於更強的獨立性和成長性的物企也往往也會給予更高的估值溢價機會。
此外，還可以看到卓越商企服務的經營成果不僅體現在收入和規模的增長上，還體現在其客户結構的持續優化，這為其後續長期發展奠定了堅實根基。
卓越商企服務持續服務眾多世界500強、頭部高科技及互聯網企業，在細分領域的領先地位穩固。期內，公司與某通訊行業巨頭、某知名社交平台、某跨境支付領域領先機構及某工業軟件解決方案提供商達成首次合作，涵蓋超5萬至16萬平米的各類企業總部項目。這些高端客户的加入不僅提升了公司的品牌影響力，也為公司帶來了穩定的收入來源預期，增厚公司業績的確定性。
此外，在新消費領域公司也保持良好的拓展勢頭，眼下新消費行業快速發展，這也將為公司帶來更多的業務成長機遇，強化公司的經營韌性和增長潛力。
第二重壁壘：戰略客户深耕，打造持續拓展的業務飛輪在物業管理行業，客户資源是企業最寶貴的資產之一。
卓越商企服務深刻認識到這一點，並始終將客户視為核心資產，通過戰略客户深耕，實現了客户基礎的穩定擴張與高質量交付。2022年起，公司在管合約面積複合增長率達32.7%；其中，戰略客户項目數量同比增長23.1%，大於50萬方的超大園區項目數量同比增長83.3%，這些均彰顯公司對於高複雜度，高管理難度業態的交付能力。
上半年，卓越商企服務的戰略客户合同保有率接近100%。考慮到戰略客户對服務的專業化、定製化要求極高（如互聯網企業的24小時運維、高端製造的無塵環境要求等），該保有率數據充分彰顯客户對公司服務品質的高度認可和長期合作的信任基礎。
值得一提的是，在2024年某戰略客户（全球領先的ICT基礎設施和智能終端提供商）全國供應商績效綜合排名中，全線條績效都穩居領先地位。
不難看到，戰略客户項目業務的高成長和客户合同的高保有率背後是體現了卓越商企服務強大的服務競爭力。而憑藉與這些客户長期合作的信任基礎，也有助於公司進一步拓展客户生態圈，為其規模增長提供持續的驅動力。財報數據顯示，期間卓越商企服務戰略客户收入約達5.08億元，同比2024年同期實現30.2%強勁增長。
值得一提的是，卓越商企相關戰略客户新增項目中就有超半數均來自客户的推薦。通過這種現有客户推薦新項目的方式，不僅降低了市場拓展成本，還提高了項目的成功率和穩定性。得益於高質量的服務和良好的客户關係，卓越商企服務在市場中建立了強大的品牌影響力，為公司帶來了更多的市場機會。
第三重壁壘：持續推動數字化轉型，內外兼修助力可持續發展在物業管理行業，數字化轉型和可持續發展均已成為企業提升競爭力和實現長期增長不容忽視的議題，也是資本市場審視物企估值的重要錨點所在。
前者來看物業管理行業傳統的運營模式面臨着諸多挑戰，如人力成本上升、服務效率低下、客户滿意度難以提升等。數字化轉型為行業帶來了新的機遇，通過引入先進的信息技術，如物聯網、AI等前沿技術，物業管理企業能夠實現運營效率的顯著提升和管理模式的創新。
以卓越商企服務來看，其在數字化能力建設方面表現突出。公司堅定推進核心業務系統建設，報吿期內就成功上線了覆蓋工單、收入、人力等核心模塊的6大關鍵業務系統，逐步覆蓋至各項目。同時，公司在智慧園區、社區及E+FM平台建設上成果豐碩，通過在項目上部署大量設備及系統，實現了對設備運行數據的實時監測與分析，有效減少了設備資產的意外折損和故障發生，降低了設備設施運營成本，提升了樓宇日常運營的穩定性和效率。
後者來看，可持續發展能力在當今商業環境中，已成為企業長期成功的關鍵因素。對於物業管理企業而言，這不僅意味着要在既有業務生態保持競爭力，還需要在環境、社會和公司治理（ESG）方面展現出色的表現。這種全面的可持續發展策略，不僅有助於企業提升品牌形象和市場認可度，還能為其帶來長期的經濟效益和社會價值。
可以看到，卓越商企服務堅持服務多元化產品拓展，構建生態化服務體系，不斷蓄力未來發展。
公司通過持續完善產品與服務矩陣，打造涵蓋企業行政、社區零售、空間資源、商業策劃及管理的生態化服務體系，顯著提升了客户對於增值服務的期待和滿意度。這種多元化的服務矩陣不僅滿足了客户的多樣化需求，還為公司帶來了新的收入增長點。
另外再關注到ESG管理上，作為一種價值創造的策略，在資本市場，ESG可持續發展被視為企業長期價值的重要組成部分，因此能夠帶來估值溢價。
聚焦卓越商企服務公司，其在ESG上取得了不俗成績。公司Wind ESG評級躍升至AA級，並憑藉綠色建築認證、數字化治理創新等成果，摘得多個行業ESG相關獎項。ESG的高評級不僅提升了公司的社會形象，也為公司帶來了更多的政策支持和市場機會。當前伴隨ESG投資日益成為市場主流，其優異的ESG表現也將有助於其獲得市場更多“真金白銀”的關注和加持。
結語眼下來看，進入8月後，內地物業管理股板塊正呈現加速向上的趨勢，這背後的邏輯不難理解，在當前牛市環境下，現金流穩健、分紅前景能見度高等類似“準公用事業股”的特性具備安全性，同時過去估值受到地產行業“暴雷”因素影響承壓，業績與估值修復潛力大。
此前中泰證券觀點指，整體來看，物管公司的合約面積持續增多，充足的面積規模可在未來轉化為在管面積提升收入，為未來業績的持續增長提供穩定的保障。另一方面，當前物管公司減值規模將持續縮小，企業分紅意願強，股息率仍普遍較高，同時，經營質量仍在持續提升，未來業績有望穩定增長，板塊紅利屬性增強。
在此背景下，卓越商企服務良好的業績不僅在當前市場環境中展現出了穩健的表現，同時深耕商務賽道，獨立性能力突出等特徵，為其帶來了更高的辨識度和市場稀缺性，有望受到市場資金關注與青睞，進一步助力其估值的修復。
長遠來看，在物管這條“長坡厚雪”賽道上，市場最終會獎勵那些把護城河做深、把客户做厚、把數字化做實、把可持續發展能力做精的公司。卓越商企服務，正在這條路上越走越快，有望不斷兑現價值增長。