恒生指數（HSI）技術分析

短期觀察：偏淡（均線空頭排列、動能未修復，惟超賣區有技術反彈條件）

一句論點：恒指仍處於下降格局中的技術反彈，未見趨勢扭轉訊號，短線偏淡但下行空間開始受制。

點解：短中期簡單移動平均線呈「五日在十日在二十日在五十日之下」的空頭排列，且價位貼近最短均線，反彈乏力。MACD 雙線同處負值區、柱狀體偏負，動能未見收斂；RSI 在中下區橫行，未入超賣，反映弱勢但未至於恐慌。ADX 偏低，代表方向力度不足，而 MINUS_DI 高於 PLUS_DI，賣方仍佔上風；SAR 位於價位上方，屬偏淡訊號。另一邊，威廉指標接近超賣，隨機指標 K 線在 D 線之上輕微回升，隨機相對強弱指數亦處超賣區，短線有條件出現技術性反彈。

衝突點：資金流指標（CMF、ADOSC）輕微偏正，OBV 未見明顯轉差，與價格動能偏弱形成背馳；即「錢未走，價先弱」，反映現階段更似整固而非單邊殺跌。

關鍵位觀察：下方 24360 附近為近期低位，若守得住，或觸發超賣反彈；失守則有機會下試 23900 附近。上方 24930 為第一阻力，25200 附近（二十日線兼保力加中軸）為第二阻力，該區亦是短線反彈參考區，需動能配合方可突破。

消息面：內地住建部「十五五」住房政策消息帶動 A 股地產板塊情緒，港股地產相關股份或有聯動；南下資金持續淨流入，但集中於科技股，指數層面支撐有限。外圍道指反彈、恐慌指數回落，短期對港股情緒有幫助。

風險：(1) 均線空頭排列未扭轉，反彈容易在 25200 附近受阻回落；(2) 外圍油價、通脹數據及資金輪動速度快，情緒面支撐未必持久。