瀚華控股 · 03903 · 2026-09-17 22:23:00 · 2 瀏覽
瀚華控股(03903.HK)公佈2025年度業績，期內成功扭虧為盈。集團錄得營運收入人民幣4,213.7萬元（2024年：營運支出8.948億元），稅前利潤人民幣4,780萬元（2024年：虧損67.678億元），淨利潤人民幣2,859萬元（2024年：淨虧損70.394億元），每股基本盈利人民幣0.010元。董事會不建議派付末期股息。
📈 業績改善主要由於：資產減值損失由2024年的人民幣56.033億元大幅降至3,454萬元；擔保賠償準備金轉回4,740萬元（2024年：計提4,966萬元）；應佔聯營公司溢利增加82.2%至2.207億元；營運支出下降36.2%至2.157億元。
💰 分部表現方面：信用擔保分部稅前利潤8,730萬元（2024年：1,130萬元），融資擔保在保餘額60.209億元，按年降44.6%；非融資擔保在保餘額169.297億元，降19.1%。金融資產管理分部稅前虧損2,170萬元，收窄94.1%。民營銀行分部方面，富民銀行淨利潤7.33億元（2024年：4.165億元），資產總額646.93億元。
📊 截至2025年12月31日，集團資產總額54.9億元，負債總額45.412億元，淨資產9.488億元；現金及現金等價物僅1.879億元，計息負債27.924億元。
⚠️ 風險方面：集團流動負債超出流動資產，部分計息借款逾期，並涉及13宗訴訟及仲裁，索賠金額合共約人民幣10.93億元，核數師指存在持續經營重大不確定性。核數師對2025年數據發表無保留意見，但對2024年比較資料因減值虧損事項無法表示意見，預期相關限制可於2026年度消除。
🛑 股份自2025年3月27日起暫停買賣，將繼續停牌直至另行通知。集團已完成法證調查及內部控制審查，正落實整改措施，以滿足聯交所復牌條件，並將適時公佈進展。
瀚華控股2025年業績表面上由巨虧轉為微利（淨利潤28.6百萬元人民幣），但盈利質量極差，主要依靠減值損失大幅減少（從2024年56.0億降至3,454萬）及擔保賠償準備金轉回（4,740萬），並非核心業務好轉。實質盈利方面，營運收入從2024年負8.95億轉為正4,213萬，但核心收入全面萎縮：擔保及諮詢費淨收入按年跌24%至1.74億，利息及手續費淨支出擴大36.6%至1.43億，反映主營業務持續收縮。經營現金流雖由負轉正（經營現金流入1.09億），但主要靠應收及其他應收款項大幅減少5.75億（即收回舊賬），並非持續經營現金流改善；現金及現金等價物僅1.88億，流動負債超流動資產，部分計息借款逾期，且面臨13宗訴訟索賠約10.93億，持續經營存在重大不確定性。下一年度資本開支方面，公司無資本承擔，管理層表明將繼續壓縮非策略性開支，但數碼化轉型及業務發展需投入，在流動性緊縮下資本開支空間極有限。股息展望方面，董事會連續多年不派息，2025年亦不建議派末期息，理由為保留資金支持營運，且股份自2025年3月停牌至今，復牌條件未完全滿足，未來派息前景黯淡。科技股分析角度：此為金融服務股，非科技股，但業績增長主要靠一次性撥備轉回，收入按年下跌，增長放緩且無可持續性。綜合而言，公司基本面惡化，盈利靠會計調整，現金流緊張，債務違約，訴訟纏身，停牌未復，投資風險極高。
SL886.com 免責聲明：本內容僅供學術研究用途，並不構成任何投資買賣建議。我們並非持牌證券分析師，請讀者自行判斷並承擔風險。
討論 (0)