北控城市資源 · 03718 · 2026-08-25 16:30:00 · 4 瀏覽
北控城市資源(03718.HK)公佈截至2026年6月30日止六個月之中期業績，期內收入約人民幣31.324億元，按年上升約3.1%；股東應佔溢利約人民幣3,530萬元，按年增加約8.6%；每股基本盈利人民幣0.99分。集團宣派中期股息每股1.8港仙，與去年同期持平。📊
期內集團透過公開招標新獲得54個城市服務項目，合約總值及估計年度收入分別約人民幣29.152億元及人民幣9.495億元。其中45個為香港項目，合約總值約人民幣24.663億元，帶動香港城市服務收入錄得約48.1%的顯著增長。城市服務業務整體收入約人民幣27.230億元，按年上升2.2%，惟受香港項目毛利率較低及內地營運成本上漲影響，該分部毛利率由22.4%降至20.3%，股東應佔溢利按年下跌21.2%至約人民幣2.088億元。
危險廢物處理業務方面，平均處理單價回升加上成本管控見效，毛利率由0.3%提升至6.2%，股東應佔虧損由約人民幣3,300萬元收窄至約人民幣2,100萬元，改善約36.4%。惟受行業競爭加劇、處置價格低位及產能利用率偏低影響，集團就徐州平福環保資源開發有限公司之資產確認減值撥備約人民幣1.270億元，此為一次性非現金開支，不影響現金流量。⚠️
廢棄電器及電子產品處理業務收入約人民幣1.618億元，佔總收入約5.2%，惟因政府補貼費率下調錄得負毛利率。期內整體毛利率由20.2%下降至17.9%，主要由於城市服務毛利率減少所致。於2026年6月30日，集團現金及現金等價物約人民幣14.357億元，銀行借貸人民幣26.317億元，淨負債比率維持30.8%。集團表示將繼續深化數智化賦能，推進無人智能清掃裝備試點，並嚴格管控危廢業務風險。📈
北控城市資源截至2026年6月30日止六個月，表面睇股東應佔溢利增長8.6%，但深入拆解後發現核心盈利能力其實明顯轉差。城市服務業務收入微增2.2%，但毛利率由22.4%跌至20.3%，股東應佔溢利更大幅倒退21.2%，主要因為內地業務成本上漲同香港新項目毛利率偏低。危險廢物處理業務雖然虧損收窄36.4%，但期內再次確認1.27億元人民幣減值虧損，加埋上年同期嘅1.62億元，兩年累計減值近2.9億元，反映呢個業務持續拖累整體表現，暫時未見好轉跡象。更令人憂慮嘅係貿易應收款項高企，由去年底34.97億元人民幣增至38.06億元，一年以上賬齡嘅應收款項更大增27.7%至9.62億元，現金流轉差，賬期延長，反映地方政府客戶付款能力惡化。經營活動現金流入較去年同期下降，加上資本開支大增61.5%至2.05億元人民幣，財務狀況有壓力。雖然中期息維持每股1.8港仙，但以現時盈利質量同現金流狀況，未來股息能否維持存在隱憂。
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