九福來 · 08611 · 2026-08-02 18:58:00 · 27 瀏覽
📊 九福來國際控股(08611.HK)公布截至2026年5月31日止六個月中期業績。期內收益約1,296.4萬馬幣，按年微跌2.0%（2025年同期：1,323.0萬馬幣）；毛利約176.5萬馬幣，按年跌14.9%，毛利率由15.7%降至13.6%，主要受IT硬件及人力成本上升、市場加速轉向人工智能所拖累。😥
集團期內虧損顯著擴大，公司擁有人應佔虧損約576.3萬馬幣（2025年同期：虧損92.3萬馬幣），每股基本虧損1.23馬幣仙。虧損擴大主因行政開支大增191.2%至850.8萬馬幣，涉及合併麗軒集團帶來的額外成本、員工開支及收購相關專業費用，加上承兌票據令融資成本由4萬馬幣急增至75.9萬馬幣，以及無形資產攤銷增加所致。其他收入則受惠匯兌收益等增至89.4萬馬幣。
財務狀況方面，集團於2026年5月31日錄得負債淨額約352.6萬馬幣，流動負債淨值約27.8萬馬幣，銀行結餘及現金約817.4萬馬幣；總借貸約3,378萬馬幣，資產負債比率升至70.0%。管理層已發出持續經營提示，並透過削減成本、重組業務、供股及發行可換股債券等措施應對流動資金壓力。
集團於2026年4月完成發行本金總額2,860萬港元的可換股債券，其後於6月18日獲行使，發行及配發5,200萬股普通股。另外，集團建議按「1供1」基準供股，每股供股價0.60港元，集資最多約2.808億港元，相關決議已於5月21日股東特別大會通過。期內亦完成收購河南麗軒網絡科技，將業務版圖拓展至中國內地，相關收購的購買價分配已最終確定，商譽維持827.9萬馬幣。公司英文名稱已更改為Jufeel International Holdings Limited。
集團未來將聚焦東南亞金融科技及AI相關解決方案，深化與IBM、Oracle等合作，並在中國內地由傳統硬件部署轉向高價值AI服務及行業SaaS，以改善盈利能力和建立經常性收益基礎。董事會不建議派發中期股息。
截至2026年5月31日止六個月，集團收益僅微跌2.0%至RM12,964,000，表面平穩，但實際盈利質素急劇轉差。期內虧損由RM923,000大幅擴大到RM5,763,000，每股虧損增加超過5倍，主要因為行政開支暴增191.2%至RM8,508,000（包括收購麗軒後的整合成本、專業費用及無形資產攤銷），加上融資成本由RM40,000激增至RM759,000（承兌票據利息）。毛利率亦由15.7%跌至13.6%，反映硬件成本上升及AI轉型帶來的壓力。經營現金流嚴重惡化，由淨流出RM447,000擴大到淨流出RM10,802,000，顯示核心業務未有能力產生現金，反而持續燒錢。集團流動負債淨額達RM278,000，總負債淨額RM3,526,000，資產負債比率升至70.0%，財務狀況明顯轉弱。雖然2026年4月完成發行可換股債券集資HK$28.6百萬，又於5月獲股東批准進行1供1供股集資最多HK$280.8百萬，但資金主要用於技術升級、人才擴充及一般營運資金，短期內未能止血。加上可換股債券於6月18日已行使換股權，發行52百萬新股，攤薄效應即時浮現。至於股息展望，董事會明確不建議派發中期股息，短期內亦無恢復派息條件。綜合嚟睇，集團正處於虧損擴大、現金流乾塘、資不抵債嘅高危狀態，即使有供股方案沖喜，業務基本面依然惡劣，投資風險極高，技術面偏弱觀察。
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