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浙江聯合投資全年收益跌44% 轉蝕523萬 不派息 擬供股集資

浙江聯合投資 · 08366 · 2026-07-31 19:32:00 · 24 瀏覽


浙江聯合投資

浙江聯合投資(08366.HK)公佈截至2026年4月30日止年度業績,期內收益約1.56億港元,按年大減44.14%(2025年度約2.80億港元),錄得虧損約523萬港元,相對2025年度溢利約101萬港元轉盈為虧 😟;每股基本虧損0.33港仙,不派末期息。

集團主要在香港從事斜坡工程、地基工程及其他一般建築工程。收益減少主要由於斜坡工程收益按年跌約49.67%至約1.41億港元;地基工程收益則由約26萬港元大增約5,903.85%至約1,561萬港元,惟未能抵銷整體跌幅📉。毛利率由2.18%微降至2.01%,主因香港建築市場競爭加劇及經營成本上升。

截至報告期末,集團流動資產約6,538萬港元,流動負債約9,227萬港元,流動比率0.71,錄得流動負債淨額約2,690萬港元及負債淨額約2,697萬港元💰。核數師對財務報表發表無保留意見,但對持續經營能力發出重大不確定性提示⚠️。集團已獲直接控股公司英皇證券提供最高4,600萬港元財務支持至2028年4月,並正考慮供股、配售新股等集資方案以改善流動資金。

此外,集團於2026年7月29日建議進行股本重組,包括每20股合併為1股、股本削減及股份拆細,並擬以每股0.36港元進行供股,發行最多78,860,000股,集資最多約2,839萬港元,以抵銷累計虧損及增强財務基礎🔧,相關安排截至報告批准日尚未完成。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

集團截至2026年4月30日止年度由盈轉虧,錄得虧損約523萬港元,而去年同期則有溢利約101萬港元,業績明顯轉差。收益大幅萎縮44.14%至約1.56億港元,主要由於斜坡工程收益急跌近五成,雖然地基工程收益有顯著增長,但基數太低,根本無法彌補核心業務的萎縮。毛利率輕微下跌至2.01%,反映建築行業競爭激烈,分包費用及整體建築成本上升,盈利能力薄弱。更令人憂慮的是,集團流動負債淨額約2,689萬港元,負債淨額約2,697萬港元,核數師更對持續經營能力發出重大不確定性警示,雖然母公司英皇證券提供最高4,600萬港元的財務支持,但只能夠短期紓緩資金壓力。集團不派息,短期內亦看不到恢復派息的能力。報告期後建議進行股本重組及供股集資最多約2,839萬港元,但供股價每股0.36港元,對現有股東構成即時攤薄效應,反映集團急需「泵水」解決財務困境。整體而言,集團基本面疲弱,盈利能力欠佳,財務狀況緊張,前景審慎負面。

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問題與解答
集團截至2026年4月30日止年度錄得虧損約523萬港元,而去年同期有溢利約101萬港元。主要原因係收益大幅減少44.14%至約1.56億港元,尤其係斜坡工程收益由約2.80億港元急跌至約1.41億港元,跌幅達49.67%。同時毛利率由2.18%輕微下降至2.01%,加上行政開支增加約13.78%,導致整體業績由盈轉虧。
集團於2026年4月30日持有現金及現金等價物約4,552萬港元,比去年增加約948萬港元,表面上現金流有所改善。不過,集團流動負債淨額約2,689萬港元,負債淨額約2,697萬港元,流動比率僅0.71,反映短期償債壓力龐大。核數師明確指出存在對持續經營能力產生重大疑問的重大不確定性。集團目前依賴母公司英皇證券提供最高4,600萬港元的財務支持,以及計劃透過供股集資最多約2,839萬港元,但能否成功落實仍存在變數。
根據年報披露,集團於2026年4月30日並無重大資本承擔,亦無重大投資或資本資產的計劃。集團業務以斜坡工程及地基工程為主,屬於承建商模式,資產主要係物業、廠房及設備,賬面值僅約19.9萬港元,屬輕資產營運,資本開支需求不大。未來資金主要用於營運資金及償還債務,而非擴張性資本開支。
集團董事會不建議派付截至2026年4月30日止年度的末期股息,而2025年亦無派息。集團目前錄得虧損、負債淨額處於虧絀狀態,並面對持續經營不確定性,短期內恢復派息的能力和意欲非常低。即使完成建議中的股本重組,削減股本產生的進賬亦會先用於抵銷累計虧損,餘額才會撥入可供分派儲備,但以集團目前的財務狀況,派息絕非優先事項。
集團建議將每20股合併為1股,然後將每股面值由0.2港元削減至0.01港元,再用產生的進賬抵銷累計虧損。其後以每股0.36港元的認購價發行最多78,860,000股供股股份,集資最多約2,839萬港元。對現有股東而言,供股價0.36港元相對現價有折讓,股東需要額外投入資金才能避免股權被攤薄;股本重組本身不會改變股東的持股比例,但反映集團財務狀況欠佳,需要透過財技手段改善資產負債表及籌集營運資金。

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