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汛和集團全年虧損擴大至1450萬 毛利率跌至8.2% 不派末期息

汛和集團 · 01591 · 2026-06-26 19:05:00 · 12 瀏覽


汛和集團

汛和集團(01591.HK)公佈截至2026年3月31日止年度業績。集團主要從事香港地基工程,期內收益約160.4百萬港元,按年減少3.5%;毛利約13.1百萬港元,毛利率由15.2%下跌至8.2%📉,主因新獲項目初期成本較高及天氣因素導致額外修復費用。年內錄得虧損淨額約14.5百萬港元,較上年虧損5.7百萬港元擴大,由於毛利下降、項目管理費及利息收入減少,但金融資產減值虧損淨額有所回落。每股虧損3.45港仙,不派末期股息。

資產負債方面,集團總資產約1.72億港元,權益約1.43億港元,流動資產淨值約1.29億港元,資產負債比率僅0.28%,財務狀況穩健。集團於今年2月完成供股,按每3股供1股發行1.33億股,每股0.14港元,集資淨額約17.9百萬港元,主要用於購置廠房機器及一般營運資金,截至年結已動用約14.3百萬港元。

展望未來,董事認為香港物業市場復蘇緩慢💡,集團將採取靈活投標策略,並善用供股資金縮短付款週期以爭取更優定價,同時堅持審慎成本控制。期內共有10個進行中項目,原合約金額約258.6百萬港元。此外,集團建議採納第三次經修訂組織章程大綱及細則,以配合無紙化上市制度及庫存股份安排,相關決議將於2026年股東週年大會上提呈。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

汛和集團截至2026年3月31日止年度業績顯著轉差,虧損由5.7百萬港元擴大至14.5百萬港元,主要因為收益下跌3.5%、毛利率由15.2%急跌至8.2%(因新項目初期成本高及天氣影響),加上其他收入(項目管理費及利息)大減55.9%。經營現金流估算為負數(應付款減少21.4百萬、合約負債減少16.0百萬,反映項目減少及資金流出),即使公司有淨現金約58.2百萬,但虧損正消耗現金,且無派息計劃。行業競爭激烈,前景暗淡,故。

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問題與解答
虧損擴大主要因為收益輕微下跌,但毛利率大幅下降7個百分點至8.2%,新項目初期成本高、惡劣天氣導致額外修復成本;加上項目管理費及利息收入大減,行政開支增加,令經營虧損由7.0百萬增至17.3百萬。
雖然年報無直接提供現金流量表,但從資產負債表變動睇,貿易應付款及合約負債大幅減少(合共約37.4百萬),反映項目減少及償還供應商,加上虧損14.5百萬,估計經營現金流為負數,公司正消耗現金。
公司計劃用供股所得約4百萬港元購置廠房及機器(挖掘機、空氣壓縮機),截至年結已用0.4百萬,剩餘3.6百萬將於2026年下半年動用;另外有資本承擔0.2百萬。整體資本開支規模細,對盈利幫助有限。
董事會已經宣佈不建議派發末期股息,而且過去幾年都冇派息。考慮到公司持續虧損,短期內冇可能派息,投資者唔好有股息回報期望。
雖然每股資產淨值(NAV)約0.27港元(143.4百萬權益÷533.3百萬股),但當中大部分係現金及應收款,而業務持續虧損,NAV會被蠶食。供股價0.14港元,現價低於供股價反映市場看淡。公司冇增長、冇股息、現金流負數,就算有折讓都唔技術面偏強。

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