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嘉創房地產全年收入溢利跌逾兩成 不派末期息 積極拓展文旅及積木潮玩業務

嘉創地產 · 02421 · 2026-06-17 21:36:00 · 28 瀏覽


嘉創地產

嘉創房地產(02421.HK)公佈截至2026年3月31日止年度業績,期內收入約1.41億元人民幣,按年跌22%;權益持有人應佔溢利約1,487萬元,按年跌26%;每股基本盈利2.9分,按年跌28%。董事會不建議派發末期股息。📉

業績倒退主要受中國房地產市場持續調整影響,集團年內錄得投資物業估值虧損約197萬元(非現金性質)。🏠收入主要來自東莞嘉輝豪庭第四、五期住宅交付,合共71個單位。土地儲備約22.2萬平方米,集中在佛山、東莞及惠州。

為拓闊收入基礎,集團積極發展文化創意業務,包括租賃龍鳳山莊營運主題公園(租期約19.6年),推出「嶺南功夫文化主題夜遊」,開園約四個月錄得約6.8萬入場人次;另開始培育積木潮玩品牌及IP文化業務。年內文化創意業務貢獻收入約807萬元,仍屬起步階段。

集團期內更換核數師,由畢馬威改為富睿瑪澤。財務狀況穩健,處於淨現金狀況,現金及銀行存款約2.16億元人民幣。展望未來,集團將繼續採取審慎策略,聚焦住宅銷售、加快資金回籠,並有序拓展文旅遊及消費業務,增強抗週期能力。🎯

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

嘉創地產截至2026年3月止年度業績全面轉差:收入跌22%至1.41億人民幣,股東應佔溢利跌26%至1,487萬人民幣,每股盈利僅2.9分人民幣。公司無派息,亦未提出任何未來股息指引。經營現金流方面,雖然現金及等價物由1.3億增至2.16億,但主要受惠於存貨減少及應付稅款增加,實際經營現金流未見明顯改善。資本開支年內大增(添置物業廠房設備5,277萬人民幣),用於拓展文化創意業務(龍鳳山莊主題公園及潮玩品牌),惟新業務僅營運4個月,貢獻收入約807萬人民幣,仍處於虧損狀態(分部虧損348萬)。房地產開發業務收入萎縮,平均售價下跌。土地儲備222,475平方米,未來開發節奏審慎。整體而言,公司處於轉型初期,盈利能見度低,缺乏催化劑,但資產負債表穩健(淨現金狀況)。

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問題與解答
董事會建議不派末期股息,股息政策以維持持續營運為原則,綜合考慮經營業績、資金需求、財務狀況等因素。短期內派息機會低,因為需要資金支持文化創意業務發展及房地產去庫存。
年內經營活動現金流並無直接披露,但從資產負債表變動推斷:存貨減少約5,290萬人民幣,貿易應付賬款減少約642萬,應付稅款增加約965萬,現金增加8,565萬。估計經營現金流為正,主要來自存貨變現及稅務支付延遲。惟需注意合約負債僅增加11萬,反映新預售極少,未來現金流持續性存疑。
龍鳳山莊營運約4個月,錄得入場人次約68,000,收入807萬人民幣,惟分部虧損348萬人民幣,主因仍處於導入期,折舊及營運成本較高。管理層計劃持續優化內容及夜遊項目,但需時間培育,短期內難成盈利支柱。
公司採取審慎策略:加快銷售及回款、控制新增開發節奏(年內無新開工)、成本控制。東莞嘉輝豪庭四期及五期平均售價約每平方米18,500-18,600元人民幣,按年下跌。未來聚焦去庫存,新增土地投資暫緩。
年內資本開支主要用於文化創意業務(租賃物業裝修、設備購置)。管理層表示現金2.16億人民幣足夠應付營運及資本開支。惟新業務仍需持續投入,若收入未能快速增長,可能消耗現金。

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