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美捷滙控股全年收益跌9% 毛利轉正虧損大減 不派末期息

美捷滙控股 · 01389 · 2026-06-12 19:58:00 · 47 瀏覽


美捷滙控股

美捷滙控股(01389)公佈截至2026年3月31日止年度全年業績,收益約52.8百萬港元,按年下跌9.0%📉;毛利扭虧為盈,錄得6.4百萬港元(上年為毛損8.9百萬港元)。集團虧損大幅收窄至1.9百萬港元(上年虧損13.4百萬港元),每股基本虧損0.33港仙(上年2.41港仙)。董事會不建議派發末期股息😔。

收益減少主要受年內向客戶提供較少優惠及促銷活動影響,銷售成本下降令毛利轉正。推廣、銷售及分銷開支與行政開支合共9.7百萬港元,按年減少15.7%,因薪金及折舊開支下降。集團存貨增至81.2百萬港元(上年31.5百萬港元),合約負債由2.4百萬港元大幅增至17.3百萬港元,反映客戶預購訂單增加,經營活動水平升高。流動比率由14.6倍降至5.38倍,主因流動負債增幅較高;銀行及現金結餘為4.9百萬港元。資產負債比率(租賃負債/權益)僅0.6%,財務狀況穩健。

業務回顧方面,香港零售業總銷貨價值及數量均有增長,惟集團專注的優質葡萄酒及烈酒市場競爭激烈,集團透過舉辦銷售計劃、品酒會等策略拓展客戶基礎及產品組合。展望未來,IMF報告指中東戰爭引發能源危機,全球經濟面臨重大考驗,通脹預期上升,香港作為開放經濟體將受影響。集團管理層對經濟復甦持審慎樂觀態度,已採取應急措施,包括發展網店平台、降低成本、完善組織結構,並積極物色新商機以多元化業務。

截至2026年3月31日止年度,集團並無購回、出售或贖回任何上市證券,亦無重大或然負債。報告期後無重大事項。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

美捷滙控股(01389)截至2026年3月底年度虧損大幅收窄至1.9百萬港元,相比上年13.4百萬虧損有明顯改善,主要係由於銷售成本控制同存貨撥備撥回所致。但收益仍然按年下跌9%至52.8百萬,顯示業務持續收縮。經營現金流方面,存貨大幅增加由31.5百萬升至81.2百萬,佔用大量資金,銀行現金由11.5百萬降至4.9百萬,流動比率由14.6倍急降至5.38倍,反映流動性壓力上升。資本開支極少,未來亦無重大投資計劃。股息方面,董事會繼續不派息,短期內扭虧前難以恢復派息。整體公司基本面未見明顯改善,風險與機會並存,宜持續觀察觀望。

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問題與解答
虧損收窄主要係因為銷售成本減少(由66.9百萬降至46.3百萬)同存貨撥備撥回248千,令毛利由負轉正(-8.9百萬變+6.4百萬)。但收益仍然跌9%,反映市場需求疲弱同競爭加劇,尤其烈酒類別銷售大跌(由7.1百萬降至1.9百萬)。
存貨較去年大增157%,主要係優質葡萄酒及烈酒產品存貨由30.9百萬升至80.6百萬。雖然管理層解釋係客戶預購訂單增加(合約負債升17.3百萬),但存貨周轉率顯著下降,存貨中已撥備5.0百萬,若銷售未如預期,可能需進一步減值。
現金較去年減少57%,主要被存貨積壓同預付款項減少所抵銷。流動比率雖降至5.38倍,但仍屬健康水平,加上無銀行借貸,短期資金壓力可控。不過若存貨未能快速變現,可能影響營運資金。
管理層明確表示不建議派付末期股息,且未來一年扭虧機會不大,預期短期內仍無股息。公司亦無回購計劃。
管理層審慎樂觀,但承認全球經濟同地緣政治風險高(戰爭、通脹、能源危機)。策略上會繼續舉辦品酒會、拓展網店、降低成本,並積極物色新商機以多元化業務。但未有具體時間表或明確增長動力。

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