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達豐設備全年虧損1.198億元 轉攻清潔能源及境外項目 不派末期息

達豐設備 · 02153 · 2026-06-12 18:57:00 · 33 瀏覽


達豐設備

達豐設備服務(02153.HK)公佈截至2026年3月31日止年度全年業績 📊。集團收益5.817億元人民幣,按年減少8.3%;年內虧損1.198億元,較去年虧損1.205億元略收窄0.6%,主要由於一般及行政開支下降及遞延稅項調整,但部分被毛利減少抵銷。每股基本虧損維持0.10元人民幣,不派末期股息。

業務方面,受基建及房地產市場低迷影響,集團主動調整策略,降低房地產相關收益佔比,並積極轉向清潔能源(火電、核電、風電)及境外項目(大灣區、印尼)🧭。年內管理合共1,129台塔式起重機,總噸米使用量減少約9.1%,但每噸米平均服務價格輕微上升至204元人民幣。毛利率由11.2%降至9.6%,研發開支增加至2,140萬元,主要用於專利開發。

財務狀況方面,流動比率1.08倍,資產負債比率59.0%,現金及等價物1.465億元。租賃負債因融資租賃增加而上升至1.546億元。所得稅抵免2,250萬元,主要因稅務虧損確認為遞延稅項資產。報告期後,集團透過SDAX平台發行第九期數字證券商業票據,籌資31.25百萬新加坡元,部分由控股股東及執行董事認購📄。

未來集團將繼續鞏固清潔能源及境外市場競爭地位,優化「TOP」及「愛建通」數字化管理平台,以達致降本增效。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

達豐設備截至2026年3月底嘅全年業績顯示收益同比跌8.3%至5.817億人民幣,毛利跌21.2%至5,600萬,毛利率由11.2%縮至9.6%。經營虧損由4,518萬擴大至7,899萬,最終虧損1.198億同去年幾乎持平,只因遞延稅項抵免掩蓋真實營運惡化。公司連續兩年唔派息,現金等價物得1.465億,但短期借款高達5.664億,流動比率1.08倍,短期償債壓力大。貿易應收款6.363億,其中2年以上佔1.344億,減值撥備僅0.299億,回收風險高。雖然折舊高達2.78億,但經營現金流未見改善,而且資本承諾急增至6,170萬,未來資本開支將進一步蠶食現金。行業需求疲弱,公司轉型清潔能源同境外市場未見顯著成效,基本面無轉好跡象,技術面偏弱觀察。

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問題與解答
管理層話會專注清潔能源同境外項目,但短期內市場需求不足、競爭激烈,收益連跌兩年,毛利持續受壓。公司無提供盈利時間表,以目前虧損幅度同營運槓桿,至少要等行業復甦或新業務貢獻顯著收入先有望,預計未來1-2年仍難扭虧。
年報冇直接披露現金流量表,但從損益表同資產負債表推算:年度虧損1.198億加折舊2.78億再加攤銷0.045億,約1.627億非現金費用;同時貿易應收款減少0.477億、合約資產減少0.329億,但貿易應付款亦減少0.271億。綜合估計經營現金流應為正數,約1.2-1.5億,但資本開支(物業設備淨額減少1.237億,實際資本支出低於折舊)令自由現金流相對穩定,不過未來資本承諾增加會令自由現金流惡化。
截至2026年3月底總借款10.647億,資產負債比率59.0%,其中短期借款5.664億遠超現金1.465億,流動比率僅1.08倍。公司有抵押機械同應收款借貸,利息開支5,533萬(加租貸利息後融資成本6,397萬),已佔收益11%。若收益再跌或銀行收緊信貸,可能出現流動性緊張。評級機構或會關注其持續虧損同高槓桿。
管理層已連續兩年唔建議派末期股息(2025同2026年都係無)。以目前虧損狀況同負債水平,公司需要保留現金還債同應付資本開支,短期內恢復派息機會極低。即使未來轉虧為盈,料都會先降低負債比率先考慮派息。
公司策略係(1)降低房地產佔比,轉向清潔能源(火電、核電、風電);(2)拓展大灣區同印尼境外市場。年內清潔能源項目同境外項目(主要用大噸米塔機)有增長,但整體收益仍跌8.3%,證明新業務未足以抵銷傳統業務萎縮。數字化管理平台(TOP、愛建通)正在優化,但短期對盈利能力幫助有限。

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