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龍翼航空科技全年收益跌12% 虧損收窄至554萬 無人機業務增27% 不派息

龍翼航空科技 · 00918 · 2026-06-12 18:03:00 · 34 瀏覽


龍翼航空科技

龍翼航空科技控股(00918.HK)公佈截至2026年3月31日止年度經審核業績,收益約1.045億港元,較去年1.188億港元減少12%;毛利率由22%升至33%,毛利約3,430萬港元,按年增35%。年度虧損大幅收窄至554萬港元(前年虧損2,130萬港元),每股虧損0.50港仙(前年1.91港仙),不派息。📉

業務分部表現不一:

- 批發業務(成衣、鐘錶等)收益約6,760萬港元,跌26%,主因全球經濟放緩及香港零售疲弱;毛利1,390萬港元,毛利率21%。

- 無人機業務收益約3,410萬港元,增27%,受惠於中國低空經濟政策支持;毛利1,770萬港元,毛利率52%。集團在山東設有高新技術企業,開發20至600公斤載荷無人機,並在通化、濟寧設立低空經濟培訓中心。

- 物業投資收益約270萬港元,增170%,主要來自香港及中國內地六個物業租金,惟投資物業公平值錄得虧損約470萬港元(前年380萬港元)。

財務狀況:行政開支減23%至2,490萬港元;銷售及分銷開支減30%至960萬港元;財務費用減90%至20萬港元。銀行及其他借款為940萬港元(前年60萬港元),資產負債比率由0.2%升至3.6%。現金及銀行結餘約760萬港元(前年3,310萬港元)。

配售事項所得款項淨額約3,260萬港元,已動用2,608萬港元用作營運資金,餘下652萬港元擬用於潛在投資,暫未動用。集團現有員工107人,員工成本約1,350萬港元。董事認為無重大外匯風險,並無訂立對沖合約。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

龍翼航空科技截至2026年3月全年業績雖虧損大幅收窄(由-2129萬港元縮至-554萬港元),但主因批發業務毛利率改善及財務費用減少,而非核心業務增長。無人機業務收入增27%至3410萬港元,惟仍錄得分部虧損764萬港元,盈利能力未穩。經營現金流未見披露,但銀行結餘由3306萬港元急跌至758萬港元,貿易應收賬款高達8720萬港元(淨額),其中呆賬撥備達8290萬港元,反映現金回收風險極高。資本開支僅15.9萬港元,未來擴張動力有限。公司連續兩年不派息,短期股息展望欠奉。整體財務狀況疲弱,技術面偏弱觀察。

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問題與解答
虧損收窄主要因為批發業務毛利率由22%升至33%(受惠陳舊存貨減值撥備減少),以及銷售開支同財務費用下降。但批發業務收益實際下跌26%,毛利率改善未必可持續。無人機業務雖收入增27%,但仍蝕764萬港元,未達盈虧平衡。整體盈利能力依然脆弱,趨勢能否持續需視乎無人機業務能否加快扭虧。
公司已對呆賬全額計提減值撥備(8290萬港元),低風險應收賬款撥備率約8%。管理層表示其後已收回2290萬港元,但整體應收賬款周轉期長(超過180日佔大部分),且客戶集中在非洲等風險較高地區。信貸風險管理政策只係定期審閱,未見具體改善措施,現金回收存重大不確定性。
無人機業務收益增至3410萬港元,毛利率高達52%,但分部虧損仍達764萬港元,主因要攤銷無形資產363萬港元、折舊254萬港元,以及行政開支較高。公司未有提供盈利時間表,但隨着低空經濟政策支持及培訓中心投入,若收入能進一步放量,有望兩年內實現分部盈利,惟需持續資本投入。
現金大幅減少主因為償還銀行借款(銀行及其他借款由60萬增至940萬港元)及營運資金需求。流動比率仍維持2.3倍,但貿易應收賬款變現能力差,實際流動性偏緊。公司有約940萬港元借款需一年內償還,現金僅覆蓋不足八成,若應收賬款未能及時回收,可能出現短期資金壓力。
董事建議不派息,主因公司仍處於虧損狀態,且需保留現金應付營運及潛在投資。未來派息與否取決於盈利能力及現金流改善情況。按目前業績,短期內派息機會極低。

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