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創陞控股由虧轉盈 收益大減86%惟資產管理收入飆662% 不派息

南強控股 · 02680 · 2026-05-29 22:10:00 · 32 瀏覽


南強控股

創陞控股(02680.HK)公佈截至2026年2月28日止年度業績,期內由虧轉盈💹。集團收益總額約22.7百萬港元,按年大減86.3%,主因配售及包銷業務收益由151.5百萬港元急跌至1.8百萬港元(年內無參與債券包銷)。不過,企業融資顧問服務收益升16.1%至9.9百萬港元,證券交易及經紀服務收益增85.3%至5.3百萬港元,資產管理服務收益更飆升661.8%至3.7百萬港元。

全年溢利約11.7百萬港元(上年虧損35.3百萬港元),每股盈利持續經營業務15.60港仙(上年虧損71.51港仙)。扭虧主要受惠於透過損益以公允價值列賬之金融資產錄得已變現收益淨額約29.1百萬港元,以及未變現虧損大幅收窄。

集團流動比率2.91倍,現金及銀行結餘約108.7百萬港元,無銀行貸款,資產負債比率為零。不派末期股息。

值得注意的是,集團已將放債業務(創陞信貸及創陞管理)分類為已終止經營業務,並於2026年3月31日完成出售,總代價約58.2百萬港元。同時,控股股東發生變更:鍾志文先生出售百陽國際全部股份予王庭發先生,後者成為集團控股股東。

展望未來,集團對環球金融市場審慎樂觀,將專注強化核心金融服務,並探索業務多元化機會。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

創陞控股截至2026年2月止年度轉虧為盈,錄得溢利約11.7百萬港元,主要來自金融資產已變現收益29.1百萬港元,而非核心經營改善。核心業務收益總額暴跌86.3%至22.7百萬港元,因配售及包銷收入由151.5百萬大幅萎縮至1.8百萬,反映債券包銷市場疲弱及集團審慎取態。企業融資、證券經紀及資產管理業務雖有增長,但基數低,未能抵銷主要跌幅。經營現金流方面,公告未直接披露現金流量表,但從資產負債表觀察,應收賬款及客戶按金變動較大,加上已終止經營業務經營現金流出約2.6百萬,整體經營現金流可能仍偏弱。現金及銀行結餘增至108.7百萬,主要靠出售金融資產及出售附屬公司所得。資本開支極低(物業設備折舊僅20千),未來無重大資本承擔。股息方面,董事會不建議派息,且新控股股東(王庭發)剛於2026年3月完成收購,短期派息機會渺茫。綜合而言,集團盈利質量欠佳,核心業務收縮,但財務狀況穩健(零負債),且已完成控制權變更,未來策略有待觀察。宜持續觀察,待業務重組及新管理層方向明朗後再作判斷。

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問題與解答
主因是配售及包銷服務收入由上年151.5百萬港元暴跌至1.8百萬港元,因為年內投資者對債券產品需求減少,集團沒有參與任何債券包銷活動。另外證券融資利息收入亦下降,但企業融資、證券經紀及資產管理業務收入有所增長,仍未能抵銷整體跌幅。
盈利轉正主要靠透過損益以公允價值列賬之金融資產已變現收益淨額29.1百萬港元,上年度同類項目則錄得虧損26.1百萬。這屬於一次性及未實現收益,與市場波動高度相關,不具持續性。核心經營層面(扣除金融資產損益)實際上仍錄得虧損(因其他經營開支及員工成本合共約41.8百萬,而核心收益僅22.7百萬)。
公告未提供完整的現金流量表,但從資產負債表看,現金及銀行結餘由97.2百萬增至108.7百萬,增加約11.5百萬。同期應收賬款增加約9.4百萬,應付賬款減少約63.3百萬,反映經營現金可能淨流出。此外,已終止經營業務(放債)錄得經營現金流出2.6百萬。集團主要透過出售金融資產及出售附屬公司(放債業務)獲得現金。整體現金流健康,但經營現金流表現一般。
集團於2025年9月批准向執行董事鍾志文全資擁有的MSL出售創陞信貸及創陞管理的全部股權,總代價約58.2百萬港元,已於2026年3月完成。原因是集團擬專注於核心金融服務(企業融資、經紀、資產管理)及降低信貸風險。出售後,集團不再有放債業務,收益結構更集中於輕資產的金融服務,但亦失去了穩定的利息收入(年約2.4百萬)。出售所得款項將用於一般營運資金及未來發展。
新控股股東王庭發於2026年3月透過收購百陽國際(持有75%股權)成為控股股東。目前尚未公佈具體業務計劃,但根據綜合要約文件,要約人擬維持集團現有業務及上市地位,並可能探討多元化機遇。派息方面,過去兩年均無派息,新管理層短期內傾向保留資金以支持業務轉型,預計未來一年仍不會派發股息。投資者需關注要約人後續提出的戰略方向及業績改善進展。

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