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聯想全年業績創歷史新高 收入831億美元 AI收入飆105% 三大業務雙位數增長

聯想集團 · 00992 · 2026-05-22 07:32:00 · 107 瀏覽

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聯想集團
00992 業績公告 股息 業績 lvl1

聯想集團（992/80992）公佈截至2026年3月31日止全年業績，表現亮眼💪。全年收入創歷史新高，達831億美元，按年增長20%📈。經調整權益持有人應佔溢利增長42%至20億美元，增速為收入的兩倍。董事會建議派發末期股息每股33.7港仙（去年：30.5港仙）。

第四財季收入同樣創季度新高，達216億美元，按年增長27%；經調整溢利按年翻倍至5.59億美元。人工智能相關收入全年增長105%，第四季增長84%，佔集團收入38%。

三大業務集團均錄得雙位數增長：智能設備業務集團收入589億美元（+17%），經營溢利率穩守7.2%；基礎設施方案業務集團收入192億美元（+32%），全年轉虧為盈，錄得經營溢利7,300萬美元；方案服務業務集團收入突破100億美元（+19%），經營溢利22億美元。集團並於4月完成收購Infinidat，強化企業存儲市場地位。

管理層表示，將繼續透過混合式人工智能策略、全球化營運及創新，加速盈利能力提升。

事件風險觀察 （非投資意見／非買賣評級）

聯想集團全年收入創831億美元新高，同比增長20%，經調整溢利同比大增42%至20億美元，增速遠超收入，反映盈利能力顯著提升。第四季表現尤為強勢，收入及經調整溢利分別增長27%及101%，創季度新高。三大業務全面增長，AI相關收入同比增105%，佔比33%，成為核心增長引擎。經營現金流大幅改善至40.24億美元，同比增266%，現金流轉強。資本開支18.59億美元，主要投向AI基礎設施及專利，為未來增長奠定基礎。股息全年42.2港仙，增長約8.2%，派息率合理。科技股角度：每季增長率加快，尤以第四季最明顯，AI訂單儲備達210億美元，增長動能強勁。考慮到盈利質量、現金流及AI賽道前景。

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問題與解答
主要驅動力是AI相關需求爆發，全年AI收入同比增長105%，佔總收入33%。其中AI服務器收入高雙位數增長，AI設備及AI服務收入三位數增長。此外，三大業務集團均實現雙位數收入增長（IDG+17%、ISG+32%、SSG+19%），個人電腦市佔率創15年新高，摩托羅拉智能手機創季度出貨量紀錄，ISG全年轉虧為盈，SSG突破百億美元收入里程碑。
第四季度收入同比增27%，經調整溢利增101%，增速為過去五年最快。原因：1) AI需求持續強勁，AI相關收入佔比升至38%；2) ISG季度經營溢利創新高達2.02億美元，受惠於雲及企業客戶對AI基礎設施的旺盛需求；3) IDG高端化策略生效，高端個人電腦佔比50%。可持續性方面，AI超級週期剛開始，210億美元訂單儲備、新產品平台（GB300/Rubin）及Infinidat收購將支撐未來增長，但需關注關稅及零部件成本波動。
ISG全年收入192億美元創新高，經營溢利7300萬美元（去年虧損6850萬），第四季經營溢利率提升至3.6%。盈利改善源於規模擴大、產品組合優化及AI服務器出貨增加。未來看好：AI項目儲備210億美元、存儲業務收購Infinidat提升高端市場覆蓋、年產能超7萬機架及直接液冷產能擴張。管理層目標是將ISG打造成可持續盈利增長引擎，預計利潤率將繼續向行業水平邁進。
全年每股股息42.2港仙（中期8.5+末期33.7），同比增長約8.2%，派息率約35%，處於合理水平。公司現金流強勁（經營現金流40億美元），淨現金2.42億美元，資產負債表穩健。管理層持續提升盈利能力，未來股息有望隨盈利增長而增加，但需平衡資本開支及AI投資需求。
面對關稅及零部件成本壓力，聯想採取以下措施：1) 全球多元化生產佈局，利用不同地區產能降低關稅影響；2) 通過規模效應和運營效率提升抵消成本上漲；3) 產品結構向高端化轉移（高端PC佔比50%），提升單價與利潤率；4) 加強供應鏈管理，與供應商協商價格。從業績看，全年毛利率僅降0.7個百分點至15.4%，而經調整溢利率反而上升，證明應對得當。
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