騰訊控股-R · 80700 · 2026-05-13 16:31:00 · 43 瀏覽
📊 **騰訊控股（00700/80700）公佈2026年第一季業績**，截至3月底止三個月收入錄得人民幣1,965億元，按年增長9%，按季微升1% 💹。毛利達1,113億元，按年升11%，毛利率由56%提升至57%。經營盈利673.75億元，按年增17%；期內盈利593.92億元，按年升19%。非國際財務報告準則經營盈利756.27億元，按年升9%；非國際財務報告準則權益持有人應佔盈利679.05億元，按年增11% 🎯。每股基本盈利6.431元人民幣，按年升22%；攤薄盈利6.302元，按年升23%。
🚀 業務亮點：集團在AI產品取得顯著突破，重構AI基礎設施後推出Hy3 preview模型，自4月底起於OpenRouter平台Token消耗量排名前列；效率AI智能體WorkBuddy已成中國使用最廣的同類服務。核心業務方面，多款長青遊戲包括《王者榮耀》、《和平精英》、《三角洲行動》等於本季流水創新高；新遊戲《洛克王國：世界》亦大受歡迎。視頻號總用戶使用時長按年增長超過20%；微信小店交易額維持快速增長。營銷服務收入按年升20%至382億元，得益於AI驅動廣告推薦模型升級及微信生態閉環營銷能力擴展。金融科技及企業服務收入按年升9%至599億元，商業支付金額增速提升，企業服務收入按年升20%（受雲服務及AI相關需求帶動）。增值服務收入按年增4%至961億元，本土遊戲收入454億元（+6%），國際遊戲收入188億元（+13%）。
💰 財務狀況：期末現金淨額1,468.6億元，按季增加；自由現金流567億元。資本開支319.36億元，主要用於AI基礎設施。期內回購12,650,000股股份，總代價約76億港元。建議派發末期股息每股5.30港元（2024年：4.50港元），須待股東批准。展望未來，集團將繼續以AI驅動創新及創造長期價值。
騰訊2026年第一季業績整體表現穩健，四大分析因素均顯示正面信號。實質盈利方面，非國際財務報告準則股東應佔盈利同比增長11%至679億元，增速雖低於GAAP盈利（+21%），但剔除了一次性項目後更反映核心業務韌性。經營現金流強勁達1014億元，同比增長32%，遠超盈利增速，反映收入質量高及營運效率改善。資本開支319億元，同比增長16%，主要投入AI基建，雖短期壓縮自由現金流，但管理層明確AI投入有充足現金流支持，且新AI產品（如Hy3模型、WorkBuddy）已初見成效，可望成為未來增長引擎。股息展望正面，末期股息升至每股5.30港元（+17.8%），未來派息有望隨盈利同步提升。然而，收入增速僅9%，較以往雙位數增長放緩，且遊戲收入因春節遞延確認而略低於流水增速，需關注後續季度追回情況。整體評分6分，屬水平，因AI佈局打開新成長曲線且核心業務現金流穩健。
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