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國航首季業績扭虧為盈 營業收入增11% 淨利達17.14億人民幣

中國國航 · 00753 · 2026-04-29 22:13:00 · 19 瀏覽


中國國航

中國國航(00753.HK)公佈截至2026年3月31日止第一季度業績,期內業績顯著扭虧為盈📈。集團實現營業收入約445.36億元(人民幣·下同),較去年同期增長11.28%;利潤總額錄得18.97億元,相比去年同期虧損24.53億元大幅改善177.34%;歸屬於上市公司股東的淨利潤達17.14億元(去年同期虧損20.44億元),增幅達183.86%。基本每股收益0.10元,較去年同期-0.12元明顯好轉💼。

集團表示,盈喜主要受益於公司抓住市場機遇,持續優化航線結構,投產規模穩定增長,帶動營業收入同比提升,同時全力推進精細化成本管控,令期內盈利水平顯著提升。期內經營活動現金流淨額約91.51億元,同比增長9.71%。

截至2026年3月底,集團總資產約3,442.73億元,較去年底微增0.36%;歸屬於上市公司股東的所有者權益約439.88億元,增長3.38%。資產負債方面,期內流動負債及非流動負債合計約3,035.39億元,較去年底略減。非經常性損益項目合計約3.32億元,主要包括處置長期股權投資收益及政府補助等。

股東層面,中國航空集團有限公司持股42.53%為控股股東,國泰航空有限公司持股15.09%,中國航空(集團)有限公司持股11.18%,香港中央結算(代理人)有限公司持股9.69%。報告未有審計意見,季度報表屬未經審計。集團將繼續按規定披露詳細財務業績。

事件風險觀察 (非投資意見/非買賣評級)

中國國航2026年第一季業績大幅扭虧為盈,歸屬於股東淨利潤17.14億,去年同期虧損20.44億,同比增長183.86%;扣非淨利潤亦增長164.96%。經營現金流增至91.51億,同比升9.71%,現金流穩健。惟資本開支(購建固定資產等)達70.51億,同比大增70.3%,反映公司積極擴張機隊。股息方面,因累計未分配利潤仍為負(-307.73億)、負債率高(88%),短期內派息機會極微,未來需先修復資產負債表。整體盈利顯著改善,但高資本開支及債務壓力限制評級上調空間,(),看好行業復甦及盈利持續性。

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問題與解答
主要原因係出行需求復甦帶動收入增長11.28%,公司同時優化航線結構及精細化成本管控,令利潤顯著提升。可持續性需視乎油價、匯率及宏觀經濟,但行業景氣度向上,料全年維持盈利。
主要因為應收賬款增加(由34.8億升至42.6億)及預付賬款上升,反映銷售增長但回款未同步加快,加上支付各項稅費增加,令現金流增速慢過盈利。
主要用於購建飛機及機場設施,配合運力擴張。報告提到「投產規模穩定增長」,未來幾季資本開支大概率維持高位,以把握市場復甦機會。
目前未分配利潤仍為負,加上負債率約88%,公司需優先償債及補充營運資金。管理層未提及派息,預期未來1-2年派息機會極低,要等淨資產轉正先有機會。
國航擁有北京首都機場最大份額,國際航線佔比高,且獲國泰航空策略持股,有利於聯運網絡。首季利潤總額19億,遠勝南航(預估仍有虧損),顯示成本控制及收益管理更出色。

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