國泰海通首季營收增59%但純利跌48% 扣非後核心盈利升73% 合併效應顯現

國泰海通(02611.HK)發布2026年第一季度業績📊，集團期內營業收入162.32億元，同比大增58.91%💰，主因資本市場交投活躍及合併海通證券後業務規模擴大；但利潤總額84.05億元，同比下降37.03%，歸屬於母公司股東的淨利潤63.88億元，下降47.82%，主要由於上年同期吸收合併海通證券產生負商譽，導致營業外收入基數較高。扣除非經常性損益後歸母淨利潤57.11億元，增長73.43%📈，反映核心業務盈利能力提升。

各業務亮點：經紀手續費淨收入47.27億元，增78.23%📈；資產管理手續費淨收入17.57億元，增50.50%📈；利息淨收入17.60億元，增153.74%📈，受融資租賃及融資融券利息收入增加帶動。但投資收益僅15.95億元，降77.49%📉，受證券市場波動影響；公允價值變動收益44.85億元，較去年同期-29.61億元大幅好轉。業務及管理費71.17億元，增44.68%，因規模擴大。

每股基本收益0.36元，較上年同期1.16元下降68.97%，稀釋每股收益同為0.36元。加權平均淨資產收益率1.95%，下降4.51個百分點。總資產2.26萬億元，較上年末增6.88%；歸屬於母公司股東權益3364.25億元，升1.82%。母公司淨資本1915.98億元，各項風險控制指標均符合監管要求（風險覆蓋率257.41%、資本槓桿率19.79%等）✅。

⚠️提醒：上年同期因合併海通產生負商譽，導致同比數據失真；扣非後業績更能反映經營趨勢。集團現金流強勁，經營活動現金淨額543.18億元，投資活動淨流出490.84億元，籌資活動淨流入176.59億元。整體來看，合併效應持續顯現，但需關注市場波動對投資收益的影響💡。