豐銀禾控股全年收益跌13.3% 溢利減13% 現金大增逾兩倍

根據豐銀禾控股（8030）截至2025年12月31日止年度嘅業績，分析如下：

1. 實質盈利：年度溢利為人民幣4,750萬元，較上一年度嘅5,456萬元下跌約12.9%。每股基本盈利由28.93分大幅下跌至13.98分，跌幅超過50%，主要係因為供股導致發行股數增加。盈利下跌主要由於收益減少13.3%所致，反映核心業務增長乏力。

2. 經營現金流：綜合財務報表並無提供直接嘅現金流量表數據。然而，從資產負債表可見，現金及現金等值項目大幅增加217.7%至人民幣1.735億元。此巨額增長主要源於2024年完成嘅供股活動，籌集淨額約6,030萬港元（約人民幣5,500萬元），而唔係來自強勁嘅經營活動現金流入。公司流動資產中應收貸款及利息仍高達1.173億元，存在信貸風險。

3. 下年度資本開支：管理層討論中提及供股所得款項將用於開發新服務平台（菲律賓、香港及澳門）及數據中心，截至2025年底仍有約1,422萬港元未動用。此外，公司於年內收購聯營公司（網絡安全業務）及香港住宅物業，顯示其業務多元化意圖，但新業務與原有金融服務協同效應未明，且需要持續資本投入，存在執行風險。

4. 股息展望：董事會明確表示不建議派付截至2025年12月31日止年度嘅任何末期股息。考慮到公司正將大量資金投入新業務開發，且傳統金融平台業務處於轉型期，預期短期內恢復派息嘅可能性較低。

綜合評價：公司核心金融服務平台收益與盈利均見倒退，增長動力不足。雖然現金水平高，但主要來自股本融資而非經營所得。公司正嘗試轉型至金融科技、數據安全及海外市場，但這些新舉措需時驗證成效，且帶來不確定性。加上無派息，對追求收益嘅投資者吸引力低。因此。