萊蒙國際去年蝕近30億 負債急升流動性惡化

萊蒙國際（03688）截至2025年12月31日止年度業績顯示公司基本面急劇惡化，財務風險極高，技術面偏弱觀察。

1. 實質盈利嚴重惡化：股東應佔虧損由去年約18.33億港元大幅擴大至約29.06億港元，每股虧損由1.20港元增至1.90港元。核心業務錄得毛損率49.9%（去年為8.5%），顯示物業銷售成本遠高於收入，盈利能力完全喪失。

2. 經營現金流及流動性危機：現金及現金等價物由去年底的約17.57億港元急劇減少63.3%至約6.45億港元。同時，即期銀行貸款及其他借貸高達16.50億港元，現金遠不足以覆蓋短期債務。核數師報告及管理層討論均強調公司持續經營存在重大不確定性，面臨償還到期債務的嚴峻挑戰。

3. 資本開支受限，資產價值縮水：下一年度資本開支將極度審慎，公司首要任務是控制成本及節約資本以維持營運。投資物業公允價值錄得約8.34億港元虧損（扣除遞延稅項後約6.25億），資產持續貶值。每股資產淨值由4.0港元暴跌45%至2.2港元。

4. 股息展望為零，財務槓桿極高：董事會連續兩年不建議派付末期股息，投資者無法獲得任何現金回報。淨負債比率由80%飆升至145%，財務槓桿極高，償債壓力巨大。

總結：公司正陷入嚴重的流動性危機和持續經營困境，核心業務虧損加劇，資產價值縮水，且無派息。儘管管理層提出融資重組、資產出售等計劃，但成功與否存在重大不確定性。投資風險極高，應。