第七大道業績飆升！收益增70%兼扭虧為盈，兩大遊戲IP帶動增長，財務穩健展望AI融合新機遇🚀

第七大道（00797）截至2025年12月31日止年度業績表現強勁，成功扭虧為盈，核心業務增長動力充足。

1. 實質盈利：公司擁有人應佔年內溢利為人民幣3,702萬元，相比2024年嘅虧損7,345萬元，實現咗顯著嘅扭虧為盈。盈利主要來自核心遊戲業務嘅強勁增長，收益按年大增70.1%至5.21億元，反映主營業務盈利能力恢復。

2. 經營現金流：雖然公告無直接披露經營現金流數字，但現金及現金等價物由2024年底嘅6,065萬元大幅增加至2025年底嘅3.13億元，增幅達416.1%。管理層解釋係由於「報告期內取得經營現金流入以及收回部分投資款」，顯示營運產生正向現金流，財務狀況大幅改善。流動比率亦由226.1%大幅提升至473.4%，償債能力極強。

3. 下一年度資本開支：2025年資本開支僅為109萬元，相比2024年嘅1,641萬元大幅減少93.4%，主要係因為2024年有購置樓宇相關開支。作為一間輕資產嘅遊戲研發商，公司無需龐大資本開支維持營運。展望2026年，公司計劃聚焦於現有IP（《彈彈堂》、《神曲》）嘅創新開發、新產品推出（如《彈彈堂經典版》、《我叫MT5》）同全球化發行，預計資本開支將維持喺較低水平，資源主要投放於研發同市場推廣。

4. 現在同將來股息展望：董事會唔建議派發2025年度末期股息，並表示會考慮喺適當時機進行股份回購以提升每股收益。考慮到公司剛恢復盈利，且需要保留資金用於新遊戲開發同海外市場擴張，短期內派息可能性較低。投資者應更關注公司透過業務增長同潛在股份回購所帶來嘅資本增值。

科技股增長分析：

• 收益增長強勁：收益按年增長70.1%，主要受惠於新遊戲《新彈彈堂》同《神曲H5》嘅出色表現。《神曲H5》流水按年大增130%，顯示強勁增長動力。
• 增長質量：增長並非單靠營銷推動。毛利率由69.3%輕微提升至70.8%，反映盈利能力改善。同時，研發開支大幅減少50.4%，顯示公司控制成本得宜，營運效率提升。
• 未來增長引擎：公司已規劃清晰嘅產品路線圖，包括現有遊戲出海、新IP產品測試同AI技術應用，為未來增長奠定基礎。

風險與關注點：

• 銷售及市場推廣費用按年大增73.5%，與收益增長同步，需要持續觀察用戶獲取成本效率。
• 公司持有唔少按公允價值計入損益嘅金融資產（例如對寧波聯珺、南京領行嘅投資），其價值波動會影響其他收益，令核心盈利波動性增加。
• 有一宗涉及知識產權嘅法律訴訟尚未完全解決，但管理層預期唔會影響正常業務運作。

總結：第七大道成功由虧轉盈，核心遊戲業務展現強勁增長，現金流同財務狀況大幅改善。作為一間處於增長階段嘅科技（遊戲）公司，其增長前景明朗，2026年產品規劃清晰。雖然短期無派息，但業務基本面改善顯著，值得。