宜賓市商業銀行2025年業績亮眼：總資產破千億、淨利潤增17.1%，成功實現香港上市目標

根據2025年度業績，宜賓銀行（2596）展現出穩健嘅增長同改善嘅資產質量，但同時面臨息差收窄同非利息收入下降嘅挑戰。

1. 實質盈利：淨利潤為人民幣55.95億元，按年增長17.1%，主要受惠於淨利息收入增長23.5%。歸屬於本行股東嘅淨利潤為56.03億元，增長9.1%。每股基本收益為人民幣0.12元，略低於上年嘅0.13元，主要由於上市後股本擴大。盈利增長穩健，但增速未算突出。

2. 經營現金流：作為銀行，主要現金流來自經營活動（即存貸業務）。報告期內，客戶存款總額增長8.7%至人民幣9,185.19億元，貸款總額增長16.9%至人民幣7,102.61億元。貸存比由73.93%上升至79.81%，顯示資金運用效率提升，但亦需關注流動性管理。經營活動產生嘅現金流應能支持日常營運同業務擴張。

3. 下年度資本開支：報告提及已預付約人民幣3億元購買商用物業作辦公室，配合業務擴展（資本開支承諾72.7百萬元）。作為銀行，主要「資本開支」體現為風險加權資產增長所需嘅資本補充。截至2025年底，核心一級資本充足率為12.71%，高於監管要求（7.5%），資本緩衝充足，支持未來資產增長。下一年度嘅資本開支預計主要用於數字化轉型、網絡擴展及可能嘅戰略投資。

4. 現在同將來股息展望：董事會建議派發2025年末期股息每股人民幣0.0356元（含稅），共計約16.34億元。連同2024年已派發每股0.05元，顯示持續派息政策。以現價估算，股息率屬合理水平。未來派息展望取決於盈利增長、資本充足狀況同監管要求，目前資本充足，有條件維持穩定派息。

綜合分析：

• 正面因素：盈利穩健增長、資產規模擴張（總資產增長13.1%）、資產質量改善（不良貸款率由1.68%降至1.65%，撥備覆蓋率提升至273.36%）、資本充足、持續派息。成功上市提升品牌同融資渠道。
• 負面因素：淨息差（1.85%）同淨利差（1.71%）雖按年有所改善，但仍處於行業較低水平，反映定價能力受市場利率下行影響。非利息收入（尤其手續費及佣金淨收入）大幅下降75.6%，收入結構有待優化。零售貸款不良率上升至4.04%，需關注。
• 投資方向：公司定位清晰（深耕宜賓，聚焦白酒、新能源等產業），增長穩健但非高速。估值上，作為區域性城商行，增長前景同盈利能力與全國性銀行有別。考慮到其改善中嘅資產質量、充足資本、穩定派息同上市後嘅發展機遇。但投資者需注意其收入結構單一（依賴淨利息收入）、息差壓力同區域經濟集中風險。