東方證券2025年業績飆升！淨利潤大增68% 擬派末期息每10股2元

東方證券2025年業績表現強勁，歸屬於母公司股東嘅淨利潤達到56.34億元人民幣，按年大幅增長68.16%。收入及其他收益總額增長23.28%至254.77億元。加權平均淨資產收益率(ROE)從上年嘅4.14%提升至6.99%，反映盈利能力顯著改善。

1. 實質盈利：核心業務全面增長。財富及資產管理業務收入佔比過半，證券經紀、資產管理（東證資管、匯添富基金）及期貨業務表現穩健。投行業務（尤其債券承銷）保持行業領先地位。機構及銷售交易業務（自營投資、客需業務、做市業務）收入增長24.27%，利潤率高達50.05%，成為重要盈利引擎。
2. 經營現金流：報告期內經營活動現金流淨額為-166.65億元，主要由於金融資產投資增加、客戶保證金及交易所保證金增加所致。然而，呢個係證券行業業務擴張期嘅常見現象，反映公司積極配置資產以捕捉市場機會。同時，應付經紀業務客戶賬款增加335.53億元，顯示客戶交易活躍，為公司帶來大量可用資金。
3. 資本開支：作為金融機構，資本開支主要體現為業務擴張所需嘅資本投入。公司淨資本保持穩定（535.50億元），風險控制指標持續達標。利潤分配預案顯示公司計劃將約47.91%嘅年度淨利潤用於分紅，反映管理層對未來現金流有信心，並願意回饋股東，間接表明無需保留大量現金用於大額資本支出。
4. 股息展望：公司宣佈年度利潤分配預案為每10股派發現金紅利2.00元人民幣（含稅），加上中期分紅，2025年累計分紅總額達26.99億元，佔歸母淨利潤嘅47.91%。派息比率高且穩定，為投資者提供明確嘅現金回報預期。

綜合評估：公司業績喺市場回暖背景下實現高速增長，核心業務競爭力強，財務狀況穩健，派息政策慷慨。雖然經營現金流為負，但屬業務擴張期嘅合理表現。考慮到其龍頭券商地位、全面嘅業務佈局及持續改善嘅盈利能力。