瑞遠智控(08249.HK)全年虧損擴大至131萬元 流動性緊張 主要股東承諾必要時提供財務支持

瑞遠智控（08249）嘅業績顯示公司基本面嚴重惡化，投資風險極高。

1. 實質盈利：公司連續多年錄得虧損，2025年股東應佔虧損約人民幣131.2萬元，較2024年嘅虧損129.8萬元進一步擴大。毛利率由7.94%下降至7.28%，反映產品成本上升而售價下降，盈利能力持續轉差。

2. 企業經營現金流：雖然2025年經營活動現金流為正（約人民幣316.1萬元），但主要係通過大幅增加應付貿易賬款（增加約293萬元）及合約負債（增加約113.9萬元）來實現，並非來自核心業務嘅健康現金流入。公司銀行結餘及現金由2024年底嘅約1,200萬元急劇下降至2025年底嘅僅24萬元，流動性極度緊張。

3. 下一年度資本開支：管理層討論中提及已購買一批設備（如多軸鑽床、磨床等）以發展新產品，並表示將繼續購入加工設備。然而，在現金幾乎耗盡、流動負債淨額高達約5,486萬元嘅情況下，公司是否有能力進行有意義嘅資本開支存有重大疑問。

4. 現在及將來股息展望：董事會已明確表示不建議就2025年度派付任何股息。考慮到公司持續虧損、資本虧絀嚴重（約5,475.7萬元）及流動性危機，未來數年派息嘅可能性近乎零。

綜合分析：

• 科技股增長分析：公司收益按年下降約9.4%（由2,227.9萬元降至2,018.9萬元），顯示業務增長不僅放緩，更出現倒退。管理層將原因歸咎於整體經濟下行及市場推廣不足，但並未提出有效嘅扭轉策略。
• 財務健康度極差：公司處於「資本虧絀」狀態，流動負債淨額龐大，核數師報告更指出存在「持續經營的重大不確定性」。公司營運依賴主要股東嘅財務支持及延遲償還貸款，獨立經營能力成疑。
• 風險極高：作為GEM上市公司，其本身已被提醒帶有較高投資風險。結合其惡劣嘅財務狀況、持續虧損及流動性危機，此股票屬於極高風險投資。

基於以上分析。