交通銀行 · 03328 · 2026-03-27 16:30:00 · 19 瀏覽
交通銀行(03328.HK)公佈2025年度業績，集團實現歸屬於母公司股東淨利潤956.22億元人民幣，同比增長2.18%📈。淨經營收入達2,656.00億元，同比增長2.05%。資產總額突破15.55萬億元，較上年末增長4.35%。
關鍵財務指標方面，不良貸款率為1.28%，較上年末下降0.03個百分點，資產質量保持穩定👍。撥備覆蓋率則提升至208.38%，風險抵禦能力增強。淨利息收益率為1.20%，同比下降7個基點，主要受LPR調降及市場利率下行影響。
業務發展上，集團積極服務實體經濟，客戶貸款餘額達9.12萬億元，增長6.64%。其中，科技貸款餘額1.58萬億元，增長10.73%；綠色貸款餘額9,508.25億元，增長14.16%，顯示在「五篇大文章」領域持續發力🚀。個人金融業務中，財富管理AUM時點餘額2.16萬億元，增長10%。
董事會建議派發末期股息每股人民幣0.1684元，合共約148.80億元，回饋股東💵。展望2026年，集團將堅持穩中求進，深化戰略轉型，強化風險管理，以高質量發展服務國家戰略。
基於交通銀行（03328）2025年度業績，從四個核心因素進行分析：
實質盈利：歸屬於母公司股東嘅淨利潤為956.22億元人民幣，同比增長2.18%。雖然增長溫和，但喺宏觀經濟環境下仍保持穩定。每股收益為1.08元人民幣，略低於2024年嘅1.16元，主要受增發股份攤薄影響。盈利基礎穩固，但增長動力唔算強勁。
經營現金流：經營活動現金流量淨額為1,324.41億元人民幣，同比由淨流出轉為大幅淨流入（多流入1,897.89億元）。主要係吸收客戶存款產生嘅現金流入增加，以及流動性管理工具產生嘅現金淨流量增加。強勁嘅經營現金流反映核心業務造血能力良好，流動性充裕。
下一年度資本開支：業績公告中並未明確披露2026年嘅具體資本開支預算。從2025年嘅業務成本（776.55億元，同比基本持平）及金融科技投入（123.42億元，同比增長6.81%）趨勢睇，預計資本開支將保持穩定，主要投向金融科技、數字化轉型及支持「五篇大文章」等戰略領域。資本充足率（15.96%）保持喺較高水平，為未來業務發展提供緩衝。
現在同將來股息展望：董事會建議派發末期股息每股0.1684元人民幣（含稅），以總股本883.64億股計，合共約148.80億元。連同已派發嘅中期股息，2025年全年股息支付率維持喺較高水平。作為國有大行，交行派息政策一向穩定，預計未來將繼續保持穩定嘅股息回報。
綜合評級原因： 交行2025年業績呈現「穩」嘅特點：盈利微增、資產質量基本穩定（不良貸款率1.28%，微降0.03個百分點）、撥備覆蓋率提升（208.38%）、資本充足。經營現金流大幅改善係亮點。然而，淨利息收益率受市場利率下行影響持續收窄（1.20%，同比下降7個基點），顯示息差壓力依然存在。手續費及佣金收入增長（3.44%）主要靠財富管理帶動，但整體非利息收入增長平穩。
考慮到其國有大行地位穩固、派息穩定、估值相對較低，適合追求穩定收益同防守性嘅投資者。但增長前景受宏觀經濟同息差環境制約，缺乏強勁嘅股價催化劑。因此，主要基於其穩健基本面、改善嘅現金流同穩定嘅股息，但唔預期有爆發性增長。
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