現代牙科全年業績創紀錄！收益37億純利飆47% 派末期息15港仙

現代牙科（03600）2025年全年業績表現強勁，多項核心財務指標創下紀錄新高，支持。

1. 實質盈利強勁增長：純利按年大增47.7%至6.01億港元，每股基本盈利增長47.5%至63.7港仙。增長動力主要來自營運效率提升、有利的外幣變動（歐元升值）以及收購Hexa Ceram的貢獻。下半年增長更為強勁，純利按年增長62.3%，顯示增長勢頭加速。

2. 經營現金流健康：經營活動產生的現金流量淨額高達7.63億港元，按年增長46.4%，遠超純利水平，反映盈利質量高，業務具備強勁的現金創造能力。

3. 資本開支可控，聚焦增長：年度資本支出約為7198萬港元，主要用於廠房建設及生產設備升級。研發及技術投資（包括研發成本及購置機器）合共佔收益約1.8%，顯示公司持續投資於數碼化及技術升級以維持競爭力，但開支水平相對盈利和現金流而言屬可控範圍。

4. 股息展望正面：董事會建議派發末期股息每股15.0港仙，按年大增63%。連同中期股息10.7港仙，全年股息達25.7港仙，按年增長約60.6%。派息大幅增加，顯示管理層對未來現金流及盈利能力充滿信心，願意與股東分享成果。

綜合分析：公司在宏觀挑戰下仍錄得強勁的盈利與現金流增長，毛利率擴闊，並透過收購（如Hexa Ceram）成功擴張市場份額及地域多元化。數碼化轉型策略見效，推動銷量及效率。財務狀況穩健，負債比率由14%下降至10%。強勁的股息增長進一步增強投資吸引力。雖然北美及大中華區市場面臨挑戰，但歐洲及澳洲的強勁增長、成功的收購整合以及清晰的數碼化策略，足以抵銷部分地區的疲弱，並為未來增長奠定基礎。