中國平安2025年業績強勁增長 新業務價值飆升29.3% 派息增至每股2.70元

基於2025年業績報告，中國平安展現出穩健嘅財務表現同清晰嘅增長動力，支持一個正面嘅投資評級。

1. 實質盈利強勁：扣除非經常性損益後嘅歸母淨利潤達到1,438億元人民幣，按年大幅增長22.5%。營運利潤（歸母營運利潤）亦錄得1,344億元，按年增長10.3%，連續兩年保持近雙位數增長，反映核心業務盈利能力穩健。

2. 經營現金流穩健：雖然報告無直接披露經營現金流數字，但從業務表現可以推斷現金流狀況健康。壽險新業務價值連續三年實現雙位數增長（+29.3%），反映保費收入增長強勁。財產保險業務綜合成本率優化至96.8%，為近五年最佳，承保利潤改善有助現金流入。集團整體投資資產規模增長13.2%至6.49萬億元，顯示資金管理規模持續擴大。

3. 下年度資本開支可控：集團償付能力充足率遠高於監管要求（集團綜合償付能力充足率208%），資本緩衝雄厚，為未來業務發展同潛在投資提供充足彈性。報告強調「綜合金融+醫療養老」戰略，預計資本開支將主要用於深化呢兩大核心生態圈，特別係醫療養老服務網絡嘅擴展同科技投入，屬於有明確回報預期嘅戰略性投資。

4. 股息展望正面：2025年全年每股股息為2.70元人民幣，按年增長5.9%，末期股息已連續10年增長。集團歸母淨資產突破1萬億元，在派息後仍保持逐年提升，顯示管理層在低利率環境下維持穩健分紅政策嘅能力同意願，為股東提供持續且可預期嘅現金回報。

綜合評價：平安核心保險業務（壽險新業務價值高增長、產險成本率優化）表現出色，投資收益創5年新高（綜合投資收益率6.3%），「綜合金融+醫療養老」戰略協同效應逐步顯現（如醫療養老權益客戶帶動壽險件均保費提升）。財務基礎雄厚，派息政策穩定。雖然面臨宏觀經濟同市場波動嘅潛在風險，但其穩健嘅基本盤、清晰嘅戰略同強勁嘅盈利增長足以支持「中嘅較高評分。