遼港股份(02880.HK)2025年業績出爐！營收113億、純利飆14% 毛利率大升7百分點 末期息每股0.0286元

遼港股份（02880）2025年度業績顯示穩健復甦，但增長動力主要來自一次性因素同成本控制，未來持續性有待觀察。

1. 實質盈利：歸母淨利潤為13.07億元人民幣，按年增長14.2%。增長主要受惠於毛利率大幅提升7.1個百分點至28.6%，反映成本控制（營業成本下降6.7%）同高毛利業務（如集裝箱、油品倉儲）增長。然而，投資收益因合聯營企業業績下滑而大幅減少11.42億元，抵銷咗部分核心盈利增長。每股收益維持0.05元人民幣。

2. 經營現金流：經營活動現金淨流入高達56.78億元人民幣，非常強勁，遠超淨利潤。期末現金及等價物餘額增加14.08億元至66.56億元，流動性充裕。強勁嘅經營現金流為公司償債、派息同資本開支提供堅實基礎。

3. 下年度資本開支：2025年資本性開支為6.59億元人民幣，規模相對溫和。公司並無提供2026年具體指引，但管理層表示將「全面做精主業、加快盤活資產」，預計資本開支將保持審慎，主要用於現有設施升級同效率提升，而非大規模擴張。

4. 股息展望：董事會建議派發末期股息每股0.0286元人民幣（含稅），總額約6.74億元，派息比率約51.6%。股息率需視股價而定，但穩定嘅派息政策同強勁嘅現金流支持未來股息可持續性。公司持續回購股份（2025年回購約1.45億元）並註銷，亦反映對股東回報嘅重視。

綜合評估：公司財務狀況穩健，現金流強勁，負債率下降（資產負債率23.5%），派息穩定。然而，盈利增長部分受一次性成本節省同特定業務（如油品倉儲）拉動，核心港口業務面臨區域競爭加劇、腹地經濟增長乏力等挑戰。投資收益大幅波動亦增加盈利不確定性。，主要基於其穩健嘅財務基礎、高股息率預期同國資背景，但投資者需留意其增長嘅可持續性同行業週期性風險。