利民實業 · 00229 · 2026-03-26 18:21:00 · 58 瀏覽
利民實業(00229.HK)公佈2025年度業績，集團收入微增0.71%至10.83億港元，股東應佔溢利增長2.64%至4,641萬港元，每股基本盈利9.26港仙💰。面對地緣政治緊張及高關稅挑戰，集團透過「中國+1」策略擴展印尼產能，並成功控制成本及提升新產品毛利率💪。年內經營現金流為正，達4,490萬港元，期末現金結餘為2.86億港元。董事會建議派發末期股息每股3港仙，並將於2026年6月派發🎉。集團將繼續投資研發及數位化轉型，以應對市場不確定性並開拓新商機。
利民實業（00229）2025年度業績表現平穩，但增長動力有限，整體投資技術面偏強觀察。
實質盈利：股東應佔溢利為4,641.4萬港元，按年微升2.6%（2024年：4,521.9萬港元）。每股盈利為9.26港仙（2024年：9.02港仙）。盈利增長主要來自新產品毛利率改善及費用控制得當。然而，收入僅微增0.7%至10.83億港元，反映核心業務增長停滯。毛利更因銷售成本上升而下跌6.7%至1.39億港元，顯示本業盈利能力受壓。
經營現金流：經營活動產生現金淨額為4,490萬港元，顯示業務能產生正向現金流。然而，年末銀行及現金結餘減少6,354萬港元至2.86億港元，主要由於「中國+1」策略下增加印尼生產，導致營運資金（特別是在製品存貨）被佔用。現金水平雖仍充裕，但需關注營運資金管理效率。
下年度資本開支：2025年資本開支為5,150萬港元（主要用於新注塑機、檢測設備、模具及數位化轉型），高於2024年的3,793萬港元。管理層表明將繼續投資於研發及自動化以維持高新技術企業資格，並推動製造業電腦化（如遷移ERP系統）。預期2026年資本開支將維持在相近水平，以支持技術升級及市場多元化策略，但並非高速擴張型投資。
股息展望：2025年派發中期股息每股4仙，並建議派發末期股息每股3仙（2024年：末期2仙 + 特別6仙）。全年股息合計為每股7仙（2024年：12仙），派息率約75.6%。由於沒有建議特別股息，總股息收入按年下降。展望將來，集團擁有淨現金且無負債，有能力維持穩定派息，但大幅增加派息或派發特別股息的空間，需視乎其「中國+1」策略的執行情況及全球貿易環境是否改善。
綜合分析：公司財務穩健，現金流健康且無負債，派息政策穩定。然而，業務面臨重大挑戰：收入增長近乎停滯、毛利受壓、應收賬款周轉期惡化（由69天增至91天），以及地緣政治關稅風險持續。其「中國+1」策略和開拓中國內銷市場的嘗試屬正確方向，但成效需時觀察。考慮到其估值可能已反映部分穩健因素，而增長前景未明，故
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