K Cash業績飆升｜利息收入增22.5% 末期股息加碼派7.8港仙 無抵押貸款業務強勁撐起七成收益

K Cash集團（2483）截至2025年12月31日止年度業績表現強勁，支持。

1. 實質盈利強勁增長：年內溢利達8,738萬港元，按年大幅增長37.0%（2024年：6,375萬港元）。每股盈利升至17.48港仙，增長37.1%。增長主要受核心無抵押業主貸款業務推動，其利息收入增長26.3%，貸款組合規模擴大。

2. 經營現金流穩健：雖然現金及現金等價物由1.16億港元減少至6,471萬港元，但主要由於貸款組合擴張（向客戶提供貸款及墊款由12.3億增至14.0億港元）及利息付款增加所致，反映業務積極增長。經營活動產生現金能力強，支持業務擴張。

3. 資本開支聚焦科技：集團明確將加強科技能力作為未來重點。截至2025年底，全球發售所得款項中「加強科技能力」部分已動用2,270萬港元，餘下1,420萬港元預計於2026年底前動用。這顯示集團正投資於人工智能、自動化及數碼平台以提升效率及競爭力，屬正面策略。

4. 股息展望非常吸引：董事會建議末期股息每股7.8港仙，連同已派中期股息4.4港仙，全年股息達12.2港仙。相比2024年（末期3港仙 + 特別2.5港仙 + 中期3.4港仙 = 8.9港仙），派息大幅增加36.5%。以當前股價估算，股息率吸引，反映管理層對未來現金流信心。

綜合分析：集團成功將業務重心轉向風險較低、收益更高的無抵押業主貸款（佔收益74.2%），並積極發展信用卡墊款業務（利息收入激增571.4%）。雖然銷售及行政開支因市場推廣及科技投資而上升，但盈利增長幅度更大，顯示營運槓桿效應。資產回報率（ROA）及權益回報率（ROE）均顯著改善。主要風險在於無抵押貸款的信貸風險及資金成本，但集團資產負債率（0.56）仍屬可控水平，且前景中提到利率環境趨於穩定。整體而言，盈利增長強勁、派息慷慨、科技投資清晰，前景樂觀。