藥師幫(09885.HK)2025年業績飆升！收入破209億、利潤暴增409% 自有品牌業務增長逾280% 末期股息增46.7%

藥師幫（09885）2025年度業績展現強勁增長同盈利能力改善，支持「。

1. 實質盈利：公司擁有人應佔利潤大幅增長409.7%至人民幣1.53億元，經調整淨利潤亦增長51.2%至人民幣2.37億元。每股基本盈利增長376.6%至人民幣0.224元。盈利增長主要受自營業務（尤其係高毛利率嘅「廠牌首推」同自有品牌業務）強勁增長推動，顯示公司戰略轉型成功。

2. 經營現金流：經營活動現金流保持強勁淨流入，達人民幣6.38億元。雖然現金及現金等價物總額下降，但主要係由於將資金配置於受限制銀行存款、定期存款等同業務相關嘅金融資產，反映公司積極管理現金以支持營運同增長。現金循環周期為負35天，顯示公司營運效率高，對上游供應商有較強議價能力。

3. 下年度資本開支：公告中無明確列出2026年具體資本開支計劃，但管理層展望提到將深化AI技術應用、探索醫藥即時零售、持續投資供應鏈智能化（如與越疆科技合作探索協作機器人）以及可能嘅產業鏈投資與並購。考慮到公司現金流強勁同財務穩健（資本負債比率僅6.4%），預計有能力為未來增長提供資金，而無需過度舉債。

4. 現在同將來股息展望：董事會建議派付每股人民幣0.110元嘅末期股息，較2024年嘅每股人民幣0.075元增長46.7%。公司明確表示「預計在將來持續盈利的情況下，本公司將採取長期穩定的現金分紅政策」，顯示管理層對未來盈利能力有信心，並願意回饋股東。

綜合分析：藥師幫正從一個純粹嘅醫藥電商平台，轉型為一個以「自有品牌+數智化供應鏈」驅動嘅高質量增長企業。高增長、盈利能力改善、強勁現金流生成能力以及清晰嘅股息政策，構成積極嘅投資前景。主要風險包括中國醫藥行業政策變化、市場競爭加劇以及收購整合（如「一塊醫藥」）嘅執行風險。